米国株の危険な二極化が深刻化：S&P500構成銘柄の中央値は高値から15%下落、AI大手が指数の見かけを支える

BlockBeatsのニュース、10月17日、米国債利回り、ドル、原油価格の上昇に伴い、米国の金融環境が著しく引き締まり、米国株には深刻な二極化が現れている。少数の大型テクノロジー株が指数のパフォーマンスを支える一方、一般株は持続的に圧力にさらされている。モルガン・スタンレーのチーフ株式ストラテジスト、Mike Wilson氏は警告し、金融環境の引き締まりはFRBの利上げに似た効果を生み出しているが、その衝撃は主に一般株に集中していると述べた。

データによると、S&P 500構成銘柄の中央値は52週高値から約15%下落し、インターネットバブル崩壊以来の最悪のパフォーマンスの一つとなっている。S&P 500等ウェイト指数は過去6か月間、時価総額加重指数に約6%劣後している。同時に、S&P 500の株式リスクプレミアムはゼロを下回り、株式の米国債に対するバリュエーションの魅力がさらに低下していることを意味する。

Wilson氏は、現在の圧力は主にバリュエーションの収縮によるものであり、まだ明らかに経済成長リスクに発展していないと指摘した。名目GDP成長率は依然として力強く、企業利益も成長を維持しているが、実質金利が上昇し続ければ、市場のバリュエーションはさらに圧力を受ける可能性がある。ゴールドマン・サックスは、2027年にロックアップ期間の満了により米国株の供給が大幅に増加する可能性があると警告している。

今後、金融株が安定できるか、米国債のボラティリティが低下するかが、市場の方向性を判断する重要な指標となる。現在の米国株は二つの可能性に直面している。一般株が反発して大型テクノロジー株に追いつくか、あるいは大型テクノロジー株が下落し、指数が市場全体の弱いパフォーマンスに収束していくかである。