元のタイトル: 「BSC が Solana に宣戦布告したとき、Pump.fun と Raydium はすでに内戦を開始していた」

元のソース: TechFlow

「CZ は今日何をツイートしたか?」

この質問をしているということは、近い将来、BSC がチェーン上の数少ないホットスポットの 1 つであることは明らかです。

CZとYijieがTwitterでますます活発になるにつれて、注目を集めてミームを作成するゲームプレイが徐々に表面化しました。同時に、Binance APPの強力な二次トラフィック機能に依存して、Binance Alphaがアプリケーション内に直接配置され、ミームの取引にさらなる熱をもたらします。

全体的に市場状況が悪い中、BSC は後発で最初に追いついたように見えますが、BSC が奪ったのは明らかにチェーン上の Solana の以前の人気です。

トラフィックと取引手数料収入は、あらゆるチェーンの悩みであり、願望です。

ビジネス上の不安により、異なるチェーン間で競争が起こるのは必然ですが、実際には、同じチェーン上の異なるプロトコルも競争しています。

たとえば、Pump.fun と Raydium は、それぞれ相手の「模倣」を考案しました。

Pump.fun が AMM を実施

20 日以上前、Pump.fun は Raydium のために働き始め、独自に構築した AMM プールを立ち上げ、元々 Raydium に属していた流動性収入を分割しようとしました。

（詳細は、「Pump.fun が独自の AMM プールを設定？ Raydium の利益を奪う意図は明らか」をご覧ください）

ユーザーのトランザクションは、最初に Pump.fun の内部ディスクでマッチングされるため、プラットフォームの流動性に依存してトランザクションが完了します。内部ディスクがいっぱいになると、トランザクションは外部ディスクにルーティングされますが、実際には Raydium の流動性プールに依存しています。

このモデルでは、Pump.fun は常に Raydium の「トラフィック プロバイダー」ですが、Raydium のルールにも従うことになります。取引が外部市場に流れるたびに、Pump.fun は取引手数料の一部を支払う必要があり、この利益の一部は最終的に Raydium の流動性プロバイダー (LP) に流れます。現在、Raydium では取引ごとに 0.25% の手数料が課金されます。

この背後にある動機は非常に単純です。率直に言えば、トラフィック ポータルとしての Pump.fun は、トラフィックによってもたらされるメリットを十分に享受していませんでした。

当時、全体的な環境が良くなかったとき、ネギだけがPVPに従事していたのではなく、プロジェクト同士が戦い、競争していたと述べました。

Raydium が Launchpad を開発

そして今日、Raydium の反撃戦略も明らかになりました。

Blockworks によると、Raydium は LaunchLab と呼ばれるトークン ランチパッドをリリースする予定で、これは pump.fun の直接フォークに似ています。

Raydiumの公式Twitterアカウントは、この新たな変更について直接言及していませんが、火のないところに煙は立たない。これは、儀式的な感覚を必要としないRaydiumとPump.funの協力に関する暗黙の了解が徐々に崩れつつあることを意味しているようにも思われます。

傍観者として、その気持ちは非常に明白です---あなたが私の仕事を奪ったので、私もあなたの仕事を奪うことができます。

Raydium の動機も非常にシンプルです。流動性プールのバックエンドとして、フロントエンドのエントリ トラフィックを取得するためにさらに一歩進んでみてはいかがでしょうか。

しかし、仕事を得るための前提条件は、強さを持っていることです。

Pump.fun のようなトークン発射台は、比較的シンプルな類似製品を複製しているため、その強みは技術ではなく資本から生まれる可能性があります。

さらに、このニュースでは、Raydium のバランスシートにはまだ約 1 億 6,800 万ドルが残っており、これが Pump.fun を模倣するための最大の自信、つまり人材と資金の投資を提供していると指摘されています。

Blockworks レポートにおける匿名の Raydium コア貢献者の発言は、この点を間接的に証明しています。

「プロトコルは数か月前に LaunchLab の開発を開始しましたが、Raydium が直接競合しているとチームに感じさせたくなかったため、プロジェクトを棚上げしました。pump.fun の AMM 計画が浮上した後、このいわゆる寛大さは枯渇したようです。」

つまり、Pump.fun が AMM を行っていた間に、Raydium はすでに Launchpad を行うことを考えていたということです。

これはむしろ、自発的な競争であり、ビジネスをさらに前進させるための意識的な行動のようなものです。

プロジェクト側は、取引が暗号ビジネスの魂であり、取引の各リンクについて大騒ぎすることでお金を稼ぐのが簡単であることを、明らかによく知っています。

もちろん、入り口からバックエンドまで、プロセス全体を引き継ぐ能力があれば最適です。

内戦の堀

AMM プールは本質的にオープンソース設計であり、ミームコイン発射台の実装は難しくありません。どちらの側にも製品の開発障壁がないため、Pump.fun と Raydium はそれぞれのビジネスを行うことができます。

唯一の疑問は、双方の堀はどこにあり、どのように勝利できるかということです。

Pump.fun の強みは、ユーザーの習慣によってもたらされるトラフィック上の優位性にあることは明らかです。ミームコインのローンチプラットフォームとして、Pump.fun は独自のコミュニティ文化とユーザーの粘着性を通じて、一定数のユーザーの注目を集めています。

一度このようなユーザー習慣が形成されると、それを他のプラットフォームに移行するのは困難です。さらに重要なのは、Pump.fun のユーザー エコシステムには独自のトラフィック エントリ属性があり、それが継続的な成長の勢いをもたらしていることです。

一方、Raydium の堀は、流動性プールの取引ニーズに基づいて構築されています。 Solana 上で最も重要な DeFi インフラストラクチャの 1 つである Raydium のエコロジカル コントロールは、その豊富な流動性プールだけでなく、Solana チェーン全体における取引ネットワークのポジションからも生まれます。

言い換えれば、Raydium の利点は技術的なものだけではなく、エコシステム全体がそれに依存していることです。

しかし、堀の強さは単なる静的な存在ではありません。

現在の環境では、Pump.fun と Raydium の堀もそれぞれ異なる課題に直面しています。

Pump.fun のトラフィックが今後も成長できるかどうかは、ユーザーを引き付けるために新機能や新ゲームプレイを継続的にリリースできるかどうかにかかっています。 Raydium は流動性競争で先頭に立ち、財務および技術投資を通じて環境面での地位をさらに強化する必要があります。

流動性が枯渇する中、この内戦に何人の人が参加するのでしょうか?

2 つの主要なプロトコルが互いに競争するのに忙しいため、より大きな疑問が生じます。

この内戦に参加するユーザーは何人いるでしょうか?それをサポートするのに十分な市場スペースとユーザーベースが本当にあるのでしょうか?

現在の市場環境を見ると、暗号通貨業界全体が低迷しており、流動性とユーザーアクティビティはともに以前よりも大幅に低下しています。この文脈では、Pump.fun と Raydium はどちらも、縮小するケーキをめぐって実際に競争していることになります。

新たな流動性が注入されず、市場に「ネギ」が流入しなくなると、この競争は実際には無意味になります。

BSC、Solana、その他のパブリックチェーンを問わず、チェーン間競争とチェーン内競争が激化しています。この競争の背後には、トラフィックと手数料収入に対する業界全体の欲求があります。しかし、暗号通貨業界全体の環境が改善されなければ、この競争は結局は短命に終わるかもしれない。

業界全体にとって、真の解決策は内戦やチェーン間の戦争ではなく、業界全体の魅力をいかに高めるかにあります。革新的な製品形態、ユーザーの障壁の低減、あるいはより広範な教育とプロモーションを通じて、新たな流動性を引き付けることが、問題を解決する鍵となります。

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