Binance Launchpoolのデータから、現在の市場の「コイン保有不安」がわかる。
原題：「Binanceのデータが明らかに：強気相場はまだ活力がある！」
原著者：オンチェーンデータアナリスト、マーフィー
潜在意識では、有料データだけが価値があると思っているかもしれません。実際、多くの無料データも非常に役立ちます。たとえば、Binanceは各LaunchPoolイベントの後に関連データを公開します。これらのデータには、市場の感情、資本の流れ、大口投資家と個人投資家の間のゲームの痕跡が隠されています。
現在、Binanceが最高のオンサイト流動性を持ち、膨大な数のユーザーと資金を集めていることは誰もが知っています。関連する背景データに直接アクセスすることはできませんが、限られた公開データからいくつかの手がかりを観察することはできます。 
（図1）
図1は、2024年8月から現在までのすべてのLaunchPoolの関連データです。私がまとめたものです。2024年にはFDUSDとBNBのみがLaunchPoolに参加でき、2025年にはUSDCが新たに追加されたため、データを2つに分けて比較することができます。
第64回REDから第66回GUNまで、各期間の参加者数は基本的に安定していますが、FDUSDとUSDCのロック量は前期間よりも高くなっています。 Binance でステーブルコインを交換する際に取引手数料がかからないため、理論的には、USDT を含むすべての未使用のステーブルコインを「活用」したいという要望があります。関与するステーブルコインが増えるほど、Binance取引所で遊休状態になっている購買力も増えます。
同時に、2025年の3つの活動におけるFDUSD+USDCの規模はおよそ30億～40億ドルであるのに対し、2024年8月から12月の活動におけるFDUSDの額はおよそ15億～20億ドルであり、つまり、2025年第1四半期の資金規模は2024年よりもはるかに大きいことにも気づきました。これは、25年ぶりのUSDCの追加によるものだと考える人もいるかもしれませんが、私の理解は違うかもしれません。
（図2）
詳細を見ると、図2に示すように、24年間に各LaunchPoolが開設されたとき、FDUSDのプレミアムは非常に高かったことがわかります。これは、現時点で FDUSD に対する需要が非常に大きいことを示しています。たとえば、現時点ではすべての USDT および USDC 保有者が FDUSD に切り替えてマイニングに参加するため、FDUSD の為替レートが短期間で上昇します。
25年間の活動が始まると、FDUSDのプレミアムは下がり始め、FDUSDの需要が以前ほど高くなかったことを示しています。根本的な理由は、USDC が FDUSD の本来の需要をそらすためです。 USDCを保有する投資家はそれをFDUSDに交換する必要はなく、USDTを保有する投資家の中にはUSDCに交換した人もいます（マイニングが完了すると、USDCはFDUSDよりも価値が高くなるため）。
つまり、ほとんどの遊休資金がLaunchPoolに参加することになります。 25 年間の参加を誇る FDUSD+USDC と 24 年間の参加を誇る FDUSD は、取引所内に預けられた遊休資金の大部分とみなされるべきです。資金調達データの大幅な増加は、Binanceが2025年に新しいUSDC参加チャネルを開設したことだけによるものではありません。
また、2025年第1四半期の「1人あたりの平均ロック額」も2024年11月～12月よりも高くなっており、大口投資家が優位に立つ段階に入ったことを示しています。つまり、余剰購買力を持つユーザー層が、より「大口顧客」になっているのです。
これは現実を例証しているようです。 2025年11月と12月はより多くの大口投資家が主に「コイン」を保有し、2025年2月と3月は大口投資家が主に「U」を保有しました。この時点で、市場は富の移転を完了し、大口投資家も個人投資家の包囲網を完了した。彼らは多くの遊休資金を抱えており、次の機会を辛抱強く待っています。
· 上記の観察に基づいて、いくつかの結論を導き出すことができます。
1. 24年前と比較すると、市場における遊休資金は減少するどころか、増加しています。しかし、全体的なセンチメントは慎重であり、有効な購買力は形成されていない。
2. LaunchPool に参加する人数は増加しており、現金化した人が増えていることを示していますが、資金はまだ市場に残っており、離れるつもりはありません。つまり、感情的には慎重ではあるものの、完全に絶望しているわけではないということです。
3.一人当たりの拘束額の増加は、遊休購買力がより多くの大規模世帯によって制御されていることを示しています。一連の富の再分配の後、購買力は大規模世帯の手に戻る。そして彼らは一般的に強気相場が終わっていないと信じており、市場でのチャンスをまだ待っているのです。
BlockBeats の公式コミュニティに参加しよう：
Telegram 公式チャンネル：https://t.me/theblockbeats
Telegram 交流グループ：https://t.me/BlockBeats_App
Twitter 公式アカウント：https://twitter.com/BlockBeatsAsia
