原題: 関税は暗号通貨の価格にどのような影響を与えるか?

原文出典: crypto.com

原文翻訳: Plain Language Blockchain

世界経済という大きな舞台では、ある分野の政策が水に投げ込まれた石のように、予期せぬ波紋を引き起こすことがよくあります。関税は国際貿易を規制するための古くからの手段であり、伝統的な金融市場に与える影響については長い間認識されてきた。しかし、暗号資産が「新たなプレーヤー」として台頭する中、貿易政策とデジタル資産の価格にはどのような関係があるのでしょうか?

2025年2月初旬、トランプ米大統領がカナダとメキシコに対する新たな関税を発表し、暗号資産市場は即座に「急落」しました。この下落の波は、熱い議論を引き起こした。政府の貿易政策は、もともと「独立」を望んでいたこれらの暗号資産にどのような影響を与えるのだろうか？

この記事では、関税が暗号資産の価格にどのように「リンク」されているか、そしてその背後にあるトリックについて説明します。

関税とは何ですか?

簡単に言えば、関税とは、国が輸入する商品やサービスに対して課す「通行料」です。ある国が特定の輸入品に関税を課す場合、輸入者はその国の政府に追加のお金を支払う必要があります。この追加コストは最終的に消費者に転嫁され、物価が上昇する原因となることがよくあります。

政府が関税を徴収する主な目的は、次のとおりです。

· 政府のために「お金を稼ぐ」ため: 所得税が普及していなかった昔は、関税が政府の主な収入源でした。

· 自社のビジネスを守る: 輸入品を高価にして、人々が自国で生産されたものをより喜んで購入するようにします。

· 「条件を交渉する」ために使用される: 各国は関税を利用して、他国との取引を交渉し、自国に有利な条件を獲得したり、他国に政策の変更を強制したりします。

· 輸入と輸出のバランス: 国が販売量よりも購入量が多い場合、この「貿易赤字」を削減するために関税を課すことがあります。

関税は単純に見えるかもしれませんが、それがもたらす経済への影響は複雑です。それらは、お金の価値、株式市場の変動、人々のお金の使い方、さらには国がお金を管理する方法（金融政策）に影響を及ぼす可能性があります。

関税はどのように問題を引き起こすのでしょうか?

関税が暗号資産にどのような影響を与えるかを理解するには、まず関税が経済システム全体でどのように機能するかを理解する必要があります。政府が関税を課すと発表したら、次のような措置が始まります。発表: 政府は、どの輸入品またはサービスに課税するかを、通常は商品の価値に対する割合で発表します。

· 料金の徴収: 課税対象の品物が国内に入ると、輸入者は関税を支払わなければなりません。

· 価格上昇: 輸入業者は、このコストを自ら負担することは絶対にありません。彼らは商品の価格にコストを上乗せし、消費者に販売するときに価格を高くします。

· 全員の選択: 消費者は輸入品が高価であることに気付くと、国産の代替品を購入したり、単に購入量を減らしたりするかもしれません。

· 連鎖反応: 人々の消費習慣が変化すると、国内メーカーに影響が及びます。これらの産業に関連する他の産業も影響を受け、最終的には経済全体がそれに応じて変化することになります。

たとえば、米国が輸入鋼材に 25% の関税を課した場合、米国の購入者は外国鋼材に対して 25% 多く支払わなければなりません。現在、アメリカの製鉄所は、自国の鉄鋼が安価になり、競争力が増したため満足している。しかし、鉄鋼を原材料として使用しているアメリカの企業は、コストが上昇して困っているかもしれない。

これらの経済的変化は孤立して起こったわけではありません。金融市場は、企業利益、経済成長、インフレ、および他国による報復措置の可能性に対する期待に基づいて関税発表に反応します。

過去に関税は伝統的な金融市場にどのような影響を与えましたか?

関税政策に対する伝統的な金融市場の反応については、数多くの歴史的記録が存在します。過去の例を見ると、暗号資産市場がどのように反応するかを理解するのに役立ちます。

· 株式市場はジェットコースターのようなもの: 大きな関税政策が発表されると、株式市場は通常、非常に不安定になります。 2018年から2019年にかけての中米貿易摩擦の間、米国のS&P500指数は新たな関税ニュースが出るたびに1日で急落する場面が何度かあった。製造業、農業、小売業など関税の影響を直接受ける業界では、株価の変動が最も大きくなる傾向がある。

· 通貨の変動: 関税により、各国の通貨の価値が変動することがよくあります。ある国が大量の関税を徴収すると、外国製品に対する需要が減るため、その国の通貨は短期的に値上がりする可能性があります。しかし、他国が報復として関税を課した場合、関税を課した国の商品は売れなくなるため、通貨が下落する可能性があります。例えば、2018年の貿易戦争では、人民元が米ドルに対して大幅に下落し、米国の関税が中国輸出品に与える影響をある程度相殺し、関税が上乗せされても中国製品は比較的安価になった。

· 債券は「安全な避難先」になる: 貿易紛争の際には、より安全な通貨とみなされる国債の人気が高まり、人々は「安全な避難先」として国債を急いで購入するでしょう。これにより、経済が安定していると考えられている国では債券利回りが低下するのが一般的です。

· 物価が上昇する可能性があります: 関税は輸入品のコストを直接増加させるため、価格の上昇、つまりインフレにつながります。これにより、中央銀行はインフレを抑制するために金利引き上げなどの措置を講じる可能性があり、こうした動きは通常、すべての金融市場に影響を及ぼす。

従来の市場がこれまで関税に対してどのように反応してきたかを理解することで、暗号資産市場がどのように反応するかをより正確に推測できるようになります。

関税は暗号資産市場にどのような影響を与えるでしょうか?

関税と暗号資産価格の関係は複雑であり、常に変化しています。暗号資産の本来の目的は政府の政策による管理から逃れることでしたが、暗号資産がマクロ経済の影響をまったく受けないわけではないという証拠が増えています。

最近の市場の反応

前述のように、トランプ大統領がカナダとメキシコに新たな関税を課すことを確認した後、暗号資産市場は2025年2月下旬から3月上旬にかけて下落しました。 2月1日にニュースが出ましたが、実際の実施は3月4日に延期されました。

ニュースが報じられるとすぐに、ビットコインの価格が大幅に下落し、一連の市場清算が引き起こされました。これは、暗号資産はもともと政府の影響から独立していることが意図されていたものの、投資家が取引の決定を行う際に伝統的なマクロ政策を考慮するケースが増えていることを示しています。

当時トランプ氏は、米国は貿易相手国に「利用されている」ので関税が課せられたと述べた。しかし、市場の即時の反応は、暗号資産投資家がすでにこれらのマクロ経済政策に非常に敏感になっていることを示しています。

考えられる影響経路

関税は、次のように暗号資産の価格に影響を及ぼす可能性があります。

· リスク感情の悪化: 関税は経済の不確実性をもたらし、投資家にリスクが高すぎると感じさせます。彼らは、暗号資産などリスクが高いと考える資産を保有する勇気がないので、売却することを選択するでしょう。ビットコインは経済混乱時に「デジタルゴールド」のように価値を維持できると期待する人もいるが、市場のパフォーマンスから判断すると、依然として多くの人がビットコインを高リスク資産とみなし、少しでも問題の兆候があれば売却している。

· ドルは強いが、通貨は弱い可能性がある: 過去のデータから判断すると、ビットコインや他の多くの暗号化資産の価格動向は、米ドルに対してやや「不利」です。関税によってドルが短期的に強くなる場合（時々そうなる）、暗号通貨の価格は下落する傾向があります。

· 世界的な資本フローの減少: 貿易制限は、世界的な経済活動と資本フローの減少につながる可能性があります。金融システム全体のお金が減ると、暗号資産などの投機性の高い投資の需要も減少する可能性があります。

· マイニングコストが増加する可能性があります: ビットコインなどの「マイニング」を必要とする暗号資産の場合、国がコンピューターハードウェア（特にマイニングに使用される特殊なチップASIC）に関税を課すと、マイニングコストが直接的に増加し、マイナーが利益を上げられなくなったり、コンピューターをシャットダウンしてマイニングを停止したりする可能性があります。これにより、ビットコイン ネットワーク全体のセキュリティが低下し、間接的にビットコインの価格に影響を及ぼす可能性があります。

· 政府はより厳しい規制を課す可能性があります: 貿易関係が緊張している場合、政府は通常、多くの面でより厳しい規制を課します。投資家は、貿易戦争を行っている国々が暗号資産もより厳しい管理下に置くのではないかと懸念するかもしれない。

暗号資産が異なれば、反応も異なります

暗号資産が異なれば、関税に対する反応も異なります。

· ビットコイン: 時価総額が最も大きい暗号資産として、ますます多くの機関がビットコインに投資し始めています。そのため、市場が好調でないときは、ビットコインはますます伝統的なリスク資産のようになってきています。つまり、貿易摩擦が激化すればビットコインの価格が下落する可能性がある。

· ステーブルコイン: 米ドルなどの法定通貨に固定された「ステーブルコイン」は、貿易紛争の際に人気が高まる可能性があります。トレーダーはまず価格が安定した資産を保有したいが、暗号資産市場から完全に撤退したくないため、後で市場に再参入するのに便利だからです。

· ユーティリティ トークン: 特定のブロックチェーン アプリケーションに関連付けられた暗号資産は、市場全体の感情よりも、業界に対する関税の直接的な影響の影響を受ける可能性があります。

要約

関税と暗号資産価格の関係は、伝統的な経済政策と新興の金融テクノロジーの興味深い交差点です。暗号資産はもともと政府の金融政策から独立するように設計されていましたが、市場の証拠は、暗号資産が依然として貿易政策を含むマクロ経済の力の影響を受けていることをますます示唆しています。

トランプ大統領が2025年2月にカナダとメキシコに関税を課すと発表したことに対する市場の反応がその明確な例です。したがって、暗号資産投資家は世界的なマクロ経済政策に細心の注意を払う必要があります。暗号資産は従来の資産に比べて多くの独自の利点がありますが、依然として世界的な金融システムの一部であり、世界的なマクロ経済政策の変化の影響を受けます。

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