暗号通貨市場は暗い。最も完全な2025年のステーブルコイン財務管理戦略は、強気市場と弱気市場を乗り切るのに役立ちます。
原著者: @arndxt_xo、crypro 研究者
原文翻訳: zhouzhou、BlockBeats
編集者注: この記事では、さまざまなプラットフォームが米国債、DeFi レンディング、現実世界の資産に投資して収益を生み出す方法など、いくつかの利子付きステーブルコインの戦略と収益について説明します。各ステーブルコインには、ステーキング、レンディング、流動性マイニングを通じて収入を得るなど、さまざまな戦略と利回りがあります。記事では、ロックアップがないこと、収益の自動蓄積など、長期投資や安定性を求めるユーザーに適しており、革新的な分散型金融ソリューションを提供するこれらのステーブルコインの特徴についても触れています。
以下は原文です（読みやすく理解しやすいように原文を再編成しています）：
利子付きステーブルコインとは何ですか？これは、受動的な収入を提供しながら、1 ドルに固定されたままのステーブルコインです。それはどのように達成されるのでしょうか?米国債などの現実世界の資産を借り入れ、担保にしたり、投資したりすることによって。オンチェーンのマネーマーケットファンドのようなものですが、プログラム可能で国境を越えたものだと考えてください。
年間取引量が数兆ドルに上る 2,250 億ドルを超えるステーブルコイン市場では、次のような利子付きステーブルコインが登場しています。
• オンチェーン貯蓄口座
• RWA 担保の利回り商品
• 銀行およびフィンテックの代替手段
• 資産を USD で保持しながら年間約 3～15% の利回り
次に、主要なプロトコルがこれらの利回りをどのように達成しているかを分析してみましょう。
sDAI – MakerDAO が @sparkdotfi 経由で提供
→ 年間利回り: 約 5～8% (変動)
→ 戦略: 複数のソースからの DSR (Dai) 貯蓄率)収入
• Spark に DAI を入金
• 収入源には以下が含まれます:
• ローンの安定化手数料
• 清算収入
• DeFi レンディング (Aave など)
• 米国債のトークン化された資産
ERC-4626 標準に基づいたトークンである sDAI を受け取ります。このトークンの価値は自動的に増加し (リベースなし)、利回りは市場の状況に基づいてガバナンス メカニズムによって調整されます。
sUSDe – @Ethena_Labs が提供する合成利回り
→ 年間利回り: 約 8～15% (強気市場では最大 29%)
→ 戦略: Ethereum からのデルタ中立利回り
• ETH を入金 → Lido 経由でステーク
• CEX で同時に ETH をショート
• 資金調達率 + ステーキング報酬 = 利回り
sUSDe 保有者は複利のリターンを受け取ります。高リターン = 高リスクですが、銀行から完全に独立しています。
sUSDS – @SkyEcosystem (元MakerDAOチーム) 提供
→ 年間利回り: 約 4.5%
→ 戦略: ハイブリッド RWA + DeFi レンディング
• 基本収入はトークン化された米国債から得られます
• 追加収入は Spark レンディングから得られます
• 収入は Sky Savings Rate (SSR) を通じて分配されます
ステーキングは不要、ロックアップなし、残高の自動蓄積、ガバナンス メカニズムによって SSR の目標年間利回りが設定されます。
USDY – @OndoFinance 提供
→ 年利回り: ~4–5%
→ 戦略: 米国以外の保有者向けのトークン化された従来型金融
• 短期米国債 + 銀行預金で 1:1 の裏付け
• マネー マーケット ファンドのように収入を得る
• Reg S により米国以外のユーザーに収入が分配される
自動的に発生する可能性が高く、受動的収入をよりシームレスにします。
USDM – @MountainPrtcl 提供
→ 年利回り: 約 4～5%
→ 戦略: 米国短期国債に 100% 裏付けられています
• すべての準備金は短期米国債です
• 残高を増やすために毎日リベースします (例: 毎日 0.0137%)
• 米国以外の保有者のみ
シンプルで安定しており、監査を通じて完全に透明性があります。
USDtb – @Ethena_Labs と @BlackRock 提供
→ 年間利回り: 約 3～5%
→ 戦略: 機関投資家向けトークン化ファンド
• BUIDL は、米国債、現金、レポ取引 (レポ) で構成されるトークン化ファンドです
• USDtb は、準備金の 90% を BUIDL を使用して裏付けています
• 従来の金融のセキュリティと 24 時間 365 日の DeFi 可用性を組み合わせたものです
セキュリティと利回りを求める DAO やプロトコルに最適です。
USD0 – @UsualMoney 提供
→ 年間利回り: 約 5～7%
→ 戦略: RWA + DeFi + ステーキング報酬
• 基本収入: 米国債からの 3～5%
• 追加収入: DeFi レンディングと流動性マイニングからの 1～3%
• USD0++ をステーク → USUAL トークンを取得 (最大 60% APY)
高度に構成可能で、27 のチェーンと 30 以上の分散型アプリケーションにデプロイされています。
YLDS – @FigureMarkets 提供
→ 年利回り: ~3.8%
→ 戦略: SOFR (担保付翌日物融資金利) 連動、SEC 準拠の利回り
• SOFR に固定 - 0.5%
• 準備金は高品質のマネー マーケット ファンド (MMF) と米国債に預けられています
• 毎日蓄積され、毎月利回りが支払われます
• 登録された公的証券 — 米国の投資家が購入できます
安定しており、規制されており、準拠したオンチェーン投資に非常に適しています。
USP – @Pi_Protocol_ を搭載（2025 年下半期にリリース予定）
→ 年間利回り: 約 4～5%（予測）
→ 戦略: トークン化された米国債、マネー マーケット ファンド（MMF）、保険
• 過剰担保 RWA 支援
• デュアル トークン モデル:
• USP（ステーブルコイン）
• USI（利回り）
• USPi NFT は収益分配 + ガバナンス権を提供
ユーザーをプラットフォームの長期的な成長に合わせることを目指します。
OUSD – @OriginProtocol 提供
→ 年間利回り: 約 4～7%
→ 戦略: DeFi ネイティブ、自動リベース利回り
• USDT、USDC、DAI を Aave、Compound、Morpho に貸し出す
• Curve + Convex に流動性を提供する
• ウォレット残高を増やすために毎日リベースする
ステーキングは不要、ロックアップもありません。
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