「今はプロジェクトパーティーよりも取引プラットフォームで裁定取引をする方が良い。」アレスのアービトラージスタジオは今年、その重点の80％を取引プラットフォームでのアービトラージに移した。

メーデーの休暇前に、「Coinbase に登録すると 200U のエアドロップがもらえる」という情報がグループ内で広まり、この傾向の変化を裏付けるものとなりました。

今回のサイクルは、マオマオ派が逆襲されるサイクルです。利益を上げていないマオマオスタジオのほとんどはずっと前に閉鎖され、マオマオKOLのほとんども他の分野に転向しました。例えば、IceFrogのようなかつての毛毛KOLは、「プロジェクト権利保護ブロガー」に変身しました。

こうした背景から、BlockBeats は、より鋭い嗅覚を持ついくつかのスタジオがすでに戦略を変えていることに気づきました。流動性のスピルオーバーを正確に利用して取引プラットフォームに切り替えたスタジオもありました。一部は従来のIPOに戻り、香港株式市場は新たなATMとなった。他の人たちは静かに水を売ったりインフラを建設したりするビジネスを始め、より安定した収入を得ています。

CEX: 流動性の波及による新たな狩猟場

「今日のプロジェクト所有者は、すべてのトークンを自分たちで分配することに熱心です」とアレズは苦笑いしながら語った。

前回のサイクルでは、スタジオはプロジェクト パーティを中心に、テスト ネットワーク、エアドロップ、コミュニティ アクティビティのテストを行っていました。しかし、市場全体の流動性が逼迫するにつれ、オンライン化後の市場制御能力を確保し、限られた予算を節約するために、プロジェクト関係者は一般的にコミュニティの割り当てを圧縮する戦略を採用し、エアドロップ報酬は大幅に縮小し、個人投資家が取得できるトークンの割合は何度も削減されてきました。

テストネットとエアドロップの標準的なブラックボックス、および報酬の削減により、一般のフリーローダーが利益を上げることがますます困難になっています。この変化は、多数の小規模スタジオの淘汰に直接つながり、ポルノエコシステムの内部循環が加速しました。プロジェクトオーナーが収益を得るためのチャネルが枯渇していることに直面して、スタジオは新たな戦場を探さなければなりません。

「過去にプロジェクトを実施すると非常に利益が上がりましたが、今回のサイクルは違います。」アレズはため息をついた。「今では多くのプロジェクト関係者が、実際には取引プラットフォームやマーケットメーカーのために働いています。外部の人間と分け合う利益はどこにあるのでしょうか？」

取引プラットフォームは依然として、最大の資本プールとアクティブユーザーを支配している。したがって、取引プラットフォームは、お金を使って遊ぶのが好きな人々の目には新たなターゲットとなっています。

コインの上場を促進し、新製品を宣伝し、ユーザーの習慣を養うために、取引プラットフォームは継続的に資金を投入し、多くのインセンティブをリリースしています。 IDOの新規発行、取引量報酬、取引量裁定取引など、取引プラットフォームの流動性スピルオーバーは新たな機会プールとなっています。これは、ファーリースタジオにとって新たな狩猟場を提供するものでもあります。

ウォレットIDO IPO

「BinanceウォレットのIDOごとに、200アカウントを処理することは問題ありません」とArez氏は述べています。 1アカウントあたり30〜50ドルの利益で計算すると、1回のIDO後のチームの収入は国内のホワイトカラーの半年分の給料に相当する。

Arezだけでなく、Lao Zhangのスタジオも取引プラットフォームでチャンスを見出しました。

ワールドコイン時代にはすでに、Lao Zhang は大量の KYC リソースを蓄積しており、現在では取引プラットフォームのさまざまな活動に参加する機会も活用しています。

通常、スタジオはKYCサプライヤー、ブラッシングプラットフォームなどと協力して利益分配メカニズムを形成します。サプライチェーンがIDリソースを提供し、スタジオがバッチ操作を担当し、最終的にエアドロップまたは新しい通貨裁定取引からの利益が共同で分配されます。

Binance Wallet Launchpool を例に挙げましょう。初期段階でのボーナスは非常に寛大です。 1 回のイベント後、各アカウントはほぼ 100 ドルの利益を上げることができます。しかし、プレイヤー数が急増するにつれて、プラットフォームは基準を引き上げ続けました。たとえば、ウォレットの1か月以内の取引量、KYC顔認識の導入、操作時間の制限、アルファポイントなどです。

画像ソース：BitGua

「当初は、比較的コストが低かったベトナムとフィリピンのKYCリソースを主に使用していました」とLao Zhang氏は振り返ります。しかし、Binance WalletがIPOにさらに複雑な顔認証認証と短時間操作を追加したため、海外のKYCリソースを大規模に適用することがますます困難になってきました。

「そのため、現在では基本的に KYC リソースを自分たちで交渉しており、チャネル ディーラーに頼ることはなくなりました」と Lao Zhang 氏は述べています。

画像出典: Pump Superman

しかし、より柔軟なリソース割り当てを行ったとしても、閾値が引き続き上昇し、過剰申込の倍率が過去最高に達するにつれて、Launchpool に必要な準備量とコストも増加していることを Arez 氏は認めました。

「今、状況は緊迫しています。人は多すぎるのに、資金は少なすぎます。結局、利益は毎期減少しているのです」と彼は語った。そのため、スタジオは常に新たな機会を探しており、新たな道を切り開くために IDO だけに頼ることはなくなりました。

「プラットフォームが推進するものは何でも受け入れます」

「取引プラットフォームの報酬ロジックは、基本的にお金でデータを購入することです」とアレズは結論付けました。

IDO の新規発行に加えて、取引プラットフォームは、新製品を宣伝するために、さまざまな取引報酬やエアドロップ活動を頻繁に開始します。これは通常、新製品の発売初期段階に集中しており、ユーザーは一定の取引量または入金額を完了する必要があり、報酬は寛大で迅速に支払われます。

「実際、原理は非常にシンプルです。プラットフォームの取引量が不足しているところに、最大の活動補助金が存在します。」アレズ氏はブロックビーツに対し、主要取引プラットフォームの発表内容の変更を監視する専任の人員とインターフェースがあり、あらゆる機会を迅速に捉えることができると語った。

大規模な強気相場を正確に捉えるために、Arez 氏は主要な取引プラットフォームの戦略スタイルを解明するのに多くの時間を費やしました。彼は、取引プラットフォームの競争状況を、春秋戦国時代に覇権を争った各国の状況に例えました。

「それぞれのプラットフォームは属国のようなもので、国情も戦い方も異なります。私たちの任務は、こうした小規模な戦争の中で、自らのチャンスを見つけることです。」アレスは笑顔で言った。彼はチームがよく話していた例を挙げました。「商阳が改革を行ったとき、賞罰を設けなければなりませんでした。彼は、この木材を北門まで運べる人には金貨10枚を与えると言いました。誰も行かなかったので、賞罰は増え続けました。金貨50枚に増えた時、誰かが行ってそれを運び、賞罰を獲得しました。」

彼の意見では、Coinbaseは最近、契約取引部門を支援し、長年の欠点を補うために、大規模な200U登録エアドロップを開始しました。 Bybit は決済カード機能を積極的に推進し、一連のカードスワイプキャッシュバック活動を開始しました。そして、ゲートはミームの新機能を宣伝していました...「原理は同じです。今日、秦が法の改革に対して金貨 10 枚を報酬として与え、明日、趙が法の改革に対して金貨 5 枚を報酬として与えるのと本質的には同じです。」 「私の目標は、最初に木材を運ぶことです」とアレズは語った。取引プラットフォームの競争の新たなラウンドでは、彼はむしろ最初に様子を見て、利益を得ることを望んでいる。「プラットフォームが推進するものを採用し、そこから利益を得るだけです。」プロジェクトのエアドロップがブラックボックスゲームになると、取引プラットフォームは新しいサイクルで「お金を使う主力」になりました。Binance LaunchpoolのIDOから、Coinbaseの契約トラックの実際のお金、Bybit決済カードのトラフィックをめぐる戦いまで、鋭い嗅覚を持つスタジオはすでに攻撃を開始しています。これらの取引プラットフォームから流動性が溢れ出る中、鋭い嗅覚を持つスタジオは再び生き残るための独自の道を見つけた。

一石二鳥：低リスクの裁定取引 + エアドロップの活用

アクティビティや IDO IPO への参加に加えて、よりニッチなスタジオの中には、取引プラットフォームでの裁定取引 + エアドロップの活用による二重収入モデルを模索しているところもあります。 Backpack 取引プラットフォームは典型的な例です。

ここで、Cookie が先週公開したインタビュー記事「Backpack+AI で、コード初心者でも低リスクでスクリプトを使って収益を上げることができます」も強くお勧めします。記事では、Backpack プラットフォームで裁定取引スクリプトを開発したベテランプレイヤーの CJ 氏にインタビューし、直接使用できる多くの実践的なスキルとアイデアを共有しました。

たとえば、スポットで SOL を購入し、同時に契約市場で SOL を空売りするなどの複数の戦略を組み合わせ、その後スポットをチェーンに持ち込んで流動性プール (LP ファーミング) に参加して手数料を獲得し、ついでに、さまざまなプラットフォームのエアドロップ期待を重ね合わせることで一石二鳥の目標を達成します。たとえば、AI アシスタント (Cursor など) と通信し、ロジックを継続的に修正および最適化し、最終的に一連の自動取引およびインタラクティブ スクリプトを構築します。アービトラージとエアドロップの効率が大幅に向上しました。

流動性が溢れる取引プラットフォームでは、裁定取引やエアドロップを活用して利益を上げることが、新世代のスタジオにとって重要な武器となっています。特に、コインの発行が期待され、マルチ戦略の裁定取引をサポートできるBackpackのようなプラットフォームは、LuMaoスタジオにとっての戦場となっている。

香港株は「小さな春」を迎えており、スタジオは古いビジネスに戻りつつある

取引プラットフォームでの流動性の波及機会の探りに加え、より迅速に反応する一部の頭を悩ませるスタジオは、香港株の新規上場にも目を向けている。

「暗号通貨の世界でお金を稼ぐのは難しいので、従来の市場でお金を稼ぐ方が良いでしょう。」アレズ氏はBlockBeatsに対し、今年、スタジオは香港株IPOの申し込みプロジェクトを担当する特別な香港株IPOチームを設立したと語った。 2024年後半以降、香港株の新規IPOのパフォーマンスは非常に目覚ましく、「小さな春」相場の到来を告げ、多くの頭髪を引っ張るスタジオにとって新たなキャッシュフロー源となっている。

これらの新しい株の中で、Mixue Bingcheng と Mao Geping のパフォーマンスが特に良好でした。Mixue Bingcheng は上場初日に 47% 以上急騰し、1 ロットの純利益は HK$10,000 近くになりました。高級ビューティーブランドとして知られる毛格平の上場初日の上昇率は58%近くに達しました。 1つの口座で10区画を購入するのに必要な元金はわずか2,880香港ドルで、最終的な平均世帯収入は16,000香港ドルを超えました。

「香港株式市場への新規上場に関しては、いくつかのポイントを重視します。良好なファンダメンタルズ、市場の活況、大型株、低い発行価格、そして高い申込倍率です。当選率は70%を超えることもあります。」アレズ氏は、香港株式市場における新規上場の現在の勝率と確実性は、仮想通貨プロジェクトよりもはるかに高いと述べた。

暗号通貨の世界では、現在、プロジェクト関係者のエアドロップ基準は完全に「ブラックボックス化」しています。ほとんどのプロジェクトはもはや標準を公開しておらず、バックグラウンドでリストを直接操作することさえあります。そのため、自己保持アドレスの割合が大幅に増加しています。基準は曖昧になり、採点システムは民営化され、一般のフリーローダーは予測可能性をほぼ完全に失っています。 「プロジェクトパーティーのスープを飲む」成功率が大幅に低下しました。リソースベースのスタジオの中にも、プロジェクト関係者との個人的な関係に依存しているものがあります。プロジェクト関係者は、エアドロップ基準をパートナーに直接割り当てます。スタジオは、インタラクション データが標準を満たしていることを確認するために、合意に従ってインタラクション アドレスを一括生成します。エアドロップが配布された後、アカウントは比例配分されます。しかし、明らかに、この機会はリソースとコネクションを持つ少数のプレーヤーだけに属し、一般的なスタジオは基本的に除外されます。

それに比べると、香港株のIPOははるかに純粋であるように思われます。

同時に、仮想通貨界隈での取引プラットフォーム間の競争と同様に、香港の証券会社も顧客を惹きつけて口座を開設させるために大きな投資を行っています。Yaocai、Huasheng、Tigerなどの証券会社は「手数料無料」の割引を開始し、無料の株式の譲渡もあります。いくつかの証券会社はテンセント・ホールディングスの株を100株プレゼントしており、またバフェット氏が大量に保有するオキシデンタル・ペトロリアムの株をプレゼントしている証券会社もある...

そのため、証券会社が提供する新たな資金調達のレバレッジも高くなっている。 「これまで、証券会社は10倍のレバレッジを提供し、一部の証券会社は20倍や30倍を提供できたが、昨年後半からは、証券会社は50倍、さらには100倍のレバレッジを提供できるようになった」とアレズ氏は語った。

（注：10倍の資金調達レバレッジは、1つのアカウントの新規発行コストが元の1/10に圧縮されることを意味します）

「水」を販売し、サーバーをレンタルして、プレイヤーから収益を得る

多数の「プレイヤー」がいる限り、ゲームをプレイするというビジネスが存在するでしょう。

プロジェクト オーナーが IP ソースとインタラクティブ環境のレビューを厳しくするにつれて、広く普及している IP (一般に「IP に乗る何千人もの人々」として知られています) を使用して収益を得ることは現実的ではなくなりました。中国本土の IP はプロジェクト所有者によって頻繁にブロックされており、一部のプロジェクトとやり取りするには海外の IP が必須条件となっています。複数アカウントの運用では、関連するアカウントの禁止を防ぐために多数の独立した IP が必要になります。ノードベースおよびアイドル プロジェクト (Nillion、Grass など) では、サーバーの安定性と IP の純度に対する要件が非常に高くなります。

こうして、プロフェッショナルなサーバーおよび IP サプライヤーが誕生しました。

一般的なサーバー IP サプライヤーのサービス プロセスには、海外のクラウド サーバー (ByteDance の Volcano Engine、AWS、Hetzner、Tencent Cloud International Edition など) の提供が含まれます。安定した独立IPの設定。対話に必要な基本環境（システム、ウォレット、スクリプト、ツールキットなど）を事前にインストールする。一部のハイエンド サービスでは、ノードの最適化、トラフィック分散、スクリプトの展開などのカスタマイズされたソリューションも提供されます。

Byteplus.Pro はこのようなビジネスを行っています。 Grass プロジェクト以来、Byteplus.Pro の創設者 Miko はこの小さなトレンドに気づき、Web2 の従来のサーバー、IP、GPU リソースを使用して Web3 ビジネスを開始しました。

「私たちはWeb3インフラプロバイダーです」とMiko氏は紹介しました。「ByteDanceやTencent Cloudなどの大企業のリソースに接続しています。私たちは彼らの海外代理店であり、TikTokライブブロードキャストの公式ノードラインも持っています。」

LuMao Studioにとっては、面倒な環境を自分で構築するのではなく、一連のサービスを直接購入する方が時間の節約になるだけでなく、成功率も高まります。私たちは、レーストラックにおける水、電気、石炭のようなものです。あらゆる産業やレーストラックの運営には、私たちのようなインフラサービスプロバイダーが必要です。創設者のミコが言ったように。

この分野の商才の達人も実は「巻き込まれて」おり、「水売り」（テストコイン）ビジネスはその最も直接的な現れです。

これまで、テストコインは主にユーザーがテストインタラクションを実施できるようにプロジェクト関係者から無料で配布されていました。しかし、今日では、このつながりは高度に商業化され、形式化されており、水の販売業界は基本的に成熟した製品によって締め出されてしまいました。

例えば、gasdotzip や memebridgeb などのサービス プロバイダーは、成熟した運用と完全なシステムを備え、テスト コインの購入やクロスチェーン ブリッジ転送などのワンストップ サービスをすでに提供できます。

この成熟した「水売り」製品に加えて、Twitterで人気のウールプルプロジェクトを検索すると、常にいくつかの個人的な「水売り」ツイートが表示され、そのようなメッセージはさまざまなWeChatグループでよく見られます。テストコインはオンチェーンテストの一部である必要がありますが、最近ではメインネットワークとテストネットワークの違いを区別することが難しい場合があります。

最も典型的な例はモナドです。メインネットはまだ立ち上げられていませんが、テストネットにはすでに多数の NFT 資産が存在します。これらの資産は Magic Eden で広く取引されており、実際のメインネット資産と何ら変わりありません。

「価値がない」という第一印象を与えるテストコインは、実は裁定取引の機会なのです。チャンスは通貨界のいたるところにあります。

これは新たなサイクルであり、新たな狩猟場であり、新たな生存ルールです。

ポルノの世界では、賢い人が不足することはありません。本当の違いは、環境が良いか悪いかではなく、変化に直面した時に誰が最も早く自己変革を完了できるかにあります。

今回の市場の変化では、プロジェクト所有者はエアドロップを厳しくし、流動性は取引プラットフォームに移行し、従来の裁定取引の経路は継続的に圧縮されました。ガスを消費して他の人と交流することでエアドロップから安定した収入を得ることができた時代は永遠に終わりました。新しいサイクルにおいて、本当に生き残るのは、最も速く走る人ではなく、状況を最も明確に把握し、積極的に適応できる人であることが多い。

結局のところ、暗号通貨の世界では、生存と進化は常に最もトップレベルの能力でした。

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