GENIUS ステーブルコイン法の解体：発行資格、規制上のレッドライン、そしてコアな用途

原著者: BODL Ventures のパートナー、Liu Feng

「業界全体が注目する『歴史的瞬間』である GENIUS Act について少し説明します」
*この法案の目的:
米国で事業を展開するステーブルコイン発行者とその製品、または米国におけるステーブルコインの流通や取引のための全体的な枠組みと明確な「連邦規制の枠組み」を作成することです。

「決済ステーブルコイン」の 1 つ
- この法案では「決済ステーブルコイン」を定義し、このタイプのステーブルコインを証券または商品の分類から明示的に除外しています (発行者は安心できます。ステーブルコインの発行者が「証券の発行」で捕まり、取引所のステーブルコインが「証券取引」を提供しているとみなされた過去を思い出してください...)

誰が発行できますか? 1
重要なポイント: 今後、準拠ステーブルコインの発行はライセンス制度に基づいて行われます。
- 米国で登録され、ライセンスを受けた団体のみが合法的に決済ステーブルコインを発行できます。
- これらの事業体は、保険付き預金機関 (IDI) の子会社、OCC によって承認および規制されている連邦認定の非銀行決済ステーブルコイン発行者、州法に基づいて設立され、州の決済ステーブルコイン規制当局によって承認されている州認定の発行者のいずれかになります

誰が発行できますか?第二に
- 発行者は、銀行であるかどうかにかかわらず、銀行と同様の監督を受ける必要がある。
- したがって、認可された預金取扱機関でない限り、他のすべての機関は「認可」を受ける必要がある。
- もちろん、この法案は米国のデジタル資産サービスプロバイダー（取引所や取引会社など）に3年間の猶予期間を与えている。この猶予期間後は、無認可の発行者が発行するステーブルコインの提供または販売は禁止されている。

結論：空虚な給与はなし！
要点：準備資産は1：1でなければならない。
- さらに、準備資産にも要件がある。対象となる準備資産には、米ドル、付保預金、短期米国債、対象となるレポ契約、そして中央銀行の準備金が含まれる可能性がある。その中で、レポ契約を準備資産に含めることが疑問視されている。

準備資産は 1:1 の比率でなければなりません
- 準備金の再担保は禁止されています。
- 準備金は運用資金から分離されている必要があります（準備金を使用して恣意的に投資したり、ランダムに高利回りの機会を探したりすることはできません！市場には多くのステーブルコインがありますが、ご存知ですか？）

利子の付くステーブルコインは禁止されています:
重要なポイント: ライセンスを受けた発行者は、発行したステーブルコインに対して利益や利子を提供することが禁止されています。
- よくお読みください: 発行者は返品を提供することが禁止されています。サードパーティのプラットフォームでも利用可能です。
・収入は発行会社の関連会社が提供しても大丈夫でしょうか？（不明瞭）
- これは主に、ステーブルコインが銀行預金と直接競合して収益を得ることを防ぐためであり、ステーブルコインは主に投資ではなく支払いに使用されるという考えにも沿っています。

発行者が倒産した場合はどうすればいいですか?
- 発行者が破産した場合、ステーブルコイン保有者は準備資産に対する優先的な請求権を持ちます。
- 適時の償還と償還ポリシーの公開を義務付けます。

「透明性の必須要件」の 1 つ
- 準備金の構成と CEO/CFO による証明を毎月公開します。
- 公的準備金の開示は、公認会計士事務所によって毎月見直されます（より厳格な「監査済み」ではなく、「検査済み」という用語が使用されています）。

2 つ目の「透明性の義務的要件」 - 総発行額が 500 億米ドルを超え、SEC 報告企業ではないステーブルコインの発行者は、年次財務諸表監査を実施する必要があります。
（民主党議員は、この件について、発行額が500億ドル未満であるため、大多数の発行体が独立した財務監査を受ける必要がなくなるだろうと不満を述べています）

マネーロンダリング対策
- 発行体はAML/CIP/制裁コンプライアンス プログラムを実装する必要があります
- 発行体は、トークンを凍結、破棄、ブロックするという米国の法的命令に従う技術的能力があることを証明する必要があります。
- 米国の諜報活動および法執行活動には重要な制限は適用されません。財務省は国家安全保障上の理由から流通市場での取引に対する制限を免除する可能性がある。
- この法案はAMLプログラムの拡大を義務付けているが、反対派はマネーロンダリング対策が不十分だと主張している。

「外国の発行体への対応」パート 1
- この法案は、外国が発行するステーブルコインを規制の対象とします。
- 外国の発行体は、同等のシステムを備えた管轄区域出身で、通貨監督庁 (OCC) に登録する必要があります。

「外国の発行体への対応」パート 2
- 米国の合法的な命令に従い、米国顧客の流動性ニーズを満たすのに十分な準備金を米国の金融機関に保有する必要があります。
- この点も最も物議を醸しています。反対派は、この規則は本質的に厳格ではなく、米国の発行者に不利な立場を置き、海外での登録を奨励していると主張している。
- 実際のところ、これは主に Tether を対象としています。米国の国務次官ルトニック氏はこのことについてどう考えているのだろうか？

「決済ステーブルコイン」2
- 決済ステーブルコインとは、支払いや決済に使用されるデジタル資産として定義され、その価値は法定通貨の価値に固定されており、米ドル、短期国債、または同様の高品質の流動資産によって 1:1 の比率で完全に裏付けられています。 （USDT はサポートされている資産の多くが BTC であるため、この定義を満たしていません。アルゴリズム ステーブルコイン？楽しみに参加しないでください。）

元のリンク