意見：Pump.funのTGEはBonkとそのエコシステムにとって良いことだ

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BonkFunの継続的な優位性は、$SOLへの売り圧力を軽減し、$BONKの購入を通じて市場活動を活発化し、ポジティブな市場サイクルを形成するため、ミームコイン市場とトレンチエコシステムにとってプラスとなります。

原著者: Unipcs (別名 'Bonk Guy')

原文翻訳: TechFlow

最近、多くの人から Pump.fun TGE (トークン生成イベント) とその $PUMP トークンについて質問を受けています。

これは最近最も期待されている TGE イベントの 1 つであり、多くの人が BonkFun と比較し始めています。結局のところ、BonkFun は Pump.fun を上回って以来、多くの注目を集めています。そのため、自分の考えを整理する必要があると思いました。

$PUMP トークンについて現在わかっていることは次のとおりです。

· 彼らは 10 億ドルを調達し、40 億ドルの価値があると言われています。

· 予測市場とOTC市場では、TGE後のトークンの価値は70〜80億ドルと見積もられており、一部の取引会社は100億ドルに達する可能性さえ示唆しています。

では、これは$BONK、BonkFunエコシステム、より広範なトレンチ（草の根ユーザー）市場とミームコイン市場にとって何を意味するのでしょうか？

以前、Xで、$PUMPトークンの価値が簡単に40億ドルに達するのは合理的であるとコメントしました。

また、このトークンがトップ10〜15の暗号プロジェクトに簡単に入る可能性もあると示唆しました。

これらのコメントは、他の暗号プロジェクトの評価と比較したPump.funの過去および予測収益に基づいています。

しかし、当時はBonkFunがPumpfunをこれほど早く、そして強力に追い抜くとは予想していませんでした。

そうは言っても、私の最新の見解は次のとおりです。

1. Pumpfunが完全に地位を失ったとは思いませんが、BonkFunは近い将来、業界のリーダーシップを維持し続ける可能性が高いと思います。

理由は次のとおりです。

・BonkFunの「クリエイターをサポート/ユーザーをサポート/Solanaエコシステムをサポート」というポジショニングは、大きな強みです。

· BONKエコシステム内の強力なサポート文化は、BonkFunを通じてローンチされたトークンにも浸透しています。この文化は、他のプロジェクトがすぐに真似するのが難しいものです。

· Pump.funは、特にTGEとエアドロップの可能性を見越して、トークンレスプロトコルとして大きな勢いを持っていました。しかし、TGEに至るまでの数日間と数週間で、BonkFunに大きく追い抜かれました。TGE後に以前の市場シェアを着実に回復できるとは想像しがたいです。

· すべてのローンチプラットフォームはボットの問題に悩まされていますが、Pump.funのアクティビティの大部分は、エアドロップを見越して利回りを得るために積極的に取引しているアクティブなパワーユーザーとボットによるものだと私は考えています。結局のところ、Pump.funはかつて暗号通貨の中で最も収益性の高いプロトコルであり、この現象は予想されたことです。しかし、TGE後にはインセンティブが終了するため、この活動は減速するか、停止すると思います。

· 上記の要因により、BonkFunの成長はさらに印象的です。その成長は完全に有機的であり、Solanaエコシステムとの緊密な統合によって推進されており、トークンやインセンティブの約束や期待はありません。$BONKトークンはBonkFunのローンチ前から存在しており、プラットフォーム手数料はBONKの買い戻しとバーンに使用されることは常に明らかでした。

· BonkFunの成長の多くは、その急速な世界的な採用、特に重要なコミュニティへの文化的関連性から来ていることは注目に値します。例えば、中国市場でBonkFunが広く受け入れられたことで、この地域のトップランチパッドとなり、多くのユーザーをSolanaに引き付け、他のどのブロックチェーンよりもはるかに多くの記録的な数のトークンをローンチしました。これは BonkFun の強みの 1 つであり、継続的な成長が見込まれる分野です。多くの人がまだ十分に理解していない重要な分野です。

また、これは BonkFun が将来行う可能性のある戦略的動きの一部を考慮していません。

全体的に見て、BonkFun は、軌道に乗れば、Launchpad 分野でのリーダーシップを長期的に維持するための戦略的立場にあると思います。

確かに、Pump.fun は TGE 前に市場シェア回復のために興味深い発表をするかもしれませんが、その場合でも、その影響は長続きしないと思います。

2. PUMP の TGE は、$BONK、BonkFun、そして BonkFun エコシステムの成長にとってプラスの触媒となります。

多くの人が、来たる$PUMP TGEを、BonkFunエコシステムからトレンチファンド、トップミームコイン、流動性を枯渇させるイベントとして宣伝しています。

TGEが1～2週間前に行われていれば、この考えは理にかなったものだったかもしれませんが、将来的にはそうならないと思います。

TGEの直前でBonkFunがPumpfunに大勝したことで、$PUMPに対する市場の熱意が冷め、ミームコインやトレンチファンドの流動性が枯渇するシナリオは回避されるでしょう。最近の市場状況を考えると、確信度の高い資産を全面的に売却して$PUMPに切り替えるのは合理的ではありません。

3.本当の$PUMP TGEトランザクションは今や$BONKとBonkFunのエコシステムであることがますます明らかになっています…

$PUMPのトークン経済モデルはまだ非常に不透明で、詳細はほとんどわかっていませんが、わかっていることがいくつかあります。

・BonkFunの手数料の50%は、$BONKトークンの購入と破棄に使用されます。

・BonkFunの手数料の合計58%は、何らかの形で$BONKトークンを購入するために使用されます。

$PUMPの最終的なトークン経済モデルがどのようなものになるかは予測できませんが、BonkFunの現在のモデルよりも競争力が増すとは考えにくいです。

特に、Pump.fun は 10 億ドルを調達し、評価額が 40 億ドルに達している一方で、非常に収益性の高いビジネス (過去 1 年半で約 10 億ドルの収益!) であることを考慮すると。

そのため、私は、本当の $PUMP TGE 取引は $BONK と BonkFun エコシステムであると考えています。

$PUMP が 40 億ドルの評価額で資金を調達し、第三者によって最大 100 億ドルと評価された場合、最近の市場支配力と将来の支配力が続く可能性を考慮すると、$BONK の価値はどれくらいになるでしょうか?

さらに重要なのは、BonkFun は、$BONK に買い圧力とバーン圧力をかけている多くのエコシステム製品の 1 つにすぎないということです。

$BONK の現在の時価総額は 18 億ドルであり、明らかに大幅に過小評価されています。

もし私が客観的な投資家であれば、現在の環境では、$BONKを18億ドルで購入する方が、$PUMPを40億ドル以上で購入するよりも高い投資収益率が得られると思うでしょう。

また、BonkFunエコシステムは、現在の状況において、より多くの購入を引き付け、より高い評価額に向けてすぐに価格を再調整すると考えています。

さらに、これは、Pump.funがTGEの完了後に勢いと市場シェアをさらに失い、BonkFunに大きく追い抜かれる可能性を考慮していません。

4. BonkFunの継続的な優位性は、ミームコイン市場とトレンチエコシステムにとって非常にプラスです。

多くの業界関係者がBonkFunを強く支持し、Pumpfunに反対する主な理由の1つは、Pumpfunがあまりにも「略奪的」であると見なされていることです。

この「略奪的」という評判は、主に彼らが大量の$SOL（数億ドル！）を販売し、現在も販売し続けているという事実に起因しています。

ミームコインの成功とオンチェーン活動のレベルは、Solanaチェーン上の$SOLなどのブロックチェーンネイティブトークンの価格変動と強く相関しています。

$SOLの価格が上昇し続けたり、比較的安定していたりする場合、より多くの人々がミームコイン「カジノ」への参加に興味を持つため、トレンチエコシステムとオンチェーン活動にプラスの影響を与えるでしょう。

これは、主要なミームコインの価格がより安定し、時価総額の低い新しいミームコインのフロアサポートが高くなり、より多くのミームコインとナラティブの作成を刺激することを意味します。

そして、この点で、BonkFunはこの傾向に完全に適合しています。

・BonkFunによって発生する手数料の15%は、BONKSolバリデーターに$SOLの形でステークされます。これは$SOLの売り圧力を軽減するだけでなく、バリデーターとして多数のトークンをステークすることで、Solanaネットワークのセキュリティにも貢献します。

・BonkFunによって発生する手数料の58%は$BONKの購入に使用されます。ミームコイン市場に詳しい人なら、「犬は群れで動く」ということを知っています。つまり、強いミームコインの継続的な上昇は、他の大規模なミームコインを牽引し、市場の投機的な熱意を刺激し、より多くの新しいミームコインと新しい物語の立ち上げを促進します。

つまりこの場合、BonkFun は $SOL への売り圧力を軽減すると同時に、より積極的な買いとバーンを通じて $BONK を信じられないほどの評価額まで押し上げています。

このようなことが起こるほど、trench エコシステムは活発になり、市場はより投機的になり、フライホイール効果またはサイクルが形成されます。

「bonk ホイール」または「bonk サイクル」と呼ぶこともできます。名前は重要ではありませんが、コアとなるロジックは明らかです。

どのように表現するのが良いかわかりませんが、BonkFun が明確で最終的な決定的な勝者として浮上したことは、trench エコシステムとミームコイン市場にとって最善の方法であることは間違いありません。たとえ BonkFun エコシステムのトークンを保有していなくても。

最後に…

BonkFunの最新の成功は、1つのことを確信しています。多くの人がミームコイン市場とトレンチエコシステムの資金の損失につながると考えていた、待望の$PUMP TGEが、潜在的なプラスの触媒に変わったということです。TGEの前後に大量の資金が$BONKとBonkFunエコシステムに流入し、トレンチエコシステムの繁栄をさらに促進するでしょう。