ZORAは3週間で10倍に増加、コンテンツ通貨の価値発見

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実際の利益分配メカニズムを導入するなど、実際的な欠点に対処できれば、業界はより持続可能な方向へ向かう可能性がある。

原著者：Social Graph Ventures

編集者注：

Zoraは最近、暗号資産業界で最も熱く議論されているトピックの1つとなっています。トークン価格が1ヶ月で10倍に急騰し、継続的に史上最高値を更新しているという事実に加えて、その中核となるコンセプトをめぐる公開討論も行われています。ZORAが一時的に0.1ドルを突破した際、Solanaの共同創設者TolyとBaseの創設者Jesseは、ソーシャルプラットフォームX上で遠距離対決を行い、「オンチェーン・コンテンツ金融化」メカニズムの背後にある論争の核心を明らかにしました。

ジェシー・ポラック氏はZoraの熱心な支持者です。彼は様々な公の場でZoraを「分散型アテンションマーケット」の重要なインフラと位置づけ、そのコンテンツ通貨モデルはクリエイターを支援する革新的な形態だと考えています。ジェシー氏のビジョンでは、あらゆるコンテンツがトークンの形でチェーン上に発行され、即時の取引と価値獲得を実現できると考えています。 ZORAトークンは価格設定単位として機能するだけでなく、取引におけるボラティリティヘッジやインセンティブメカニズムの一部を担っており、これがZoraを純粋な投機プラットフォームと区別するものです。

しかし、この一見進歩的な「クリエイターエコノミー」という物語は、Toly氏から激しく批判されました。Toly氏は、Zoraのコンテンツ通貨システムは「見た目が違うミームコイン」であり、Solanaで人気のPump.funと本質的には同じだが、「創造力を強化する」という外見でリスクの境界を曖昧にしていると率直に述べました。彼は、Zoraトークンの流動性はオンチェーンAMM（自動マーケットメーカー）によってもたらされており、取引のボラティリティが非常に高いことを指摘しました。個人投資家は、急激な価格変動で損失を被る可能性が非常に高く、いわゆる「コンテンツエンパワーメント」には実際の権利構造が欠如しています。トークン所有者は、作品の著作権も広告収入の分配も持たず、クリエイターの収益決定に参加することさえできません。

トーリー氏はさらに、ゾラ社がクリエイティブコンテンツの表現にNFTモデルを採用しなかった理由を疑問視した。同氏は、NFTの非均質性と供給量の制限は、アートやオリジナルコンテンツの希少性を表現するのに適しており、流動性プールの崩壊といったシステムリスクも抱えていないと考えている。同氏は、担保のないコンテンツコインを「オンチェーン資産」として無理やりパッケージ化することは、変動の激しい市場で個人投資家を犠牲にするだけだと警告した。「ガードレールのないコンテンツのトークン化は、理想主義的な物語に偽装された投機的な罠だ。」

ジェシー氏は、Zoraは浮き沈みを唯一のロジックとするPump.funとは異なり、持続可能なクリエイターインセンティブ構造を構築していると反論した。彼は、良質なコンテンツはそれ自体で注目を集め、支持を集めることができ、コンテンツ通貨モデルはオンチェーン構造においてこの注目を継続的に実現し、長期的な参加者とコンテンツ制作者にとって好循環を生み出すことができると強調した。彼は、システムには確かに高いボラティリティリスクがあることを認めつつも、Zoraの設計はバインディングカーブとプロトコルパラメータを通じてまさにそのバランスを取ろうとしていると強調した。

この議論が急速にエスカレートする中、ZORAトークンのパフォーマンスは非常に目を引くものだった。 7月27日、ZORAの価格は一時0.1ドルを突破し、24時間で67.35%上昇し、契約残高は1億7000万ドルに急上昇し、オンチェーン取引の人気が急上昇しました。Toly氏が懸念するバブル的な性質なのか、Jesse氏が説明したプロトコルアップグレードの方向性なのかはわかりませんが、ZORAのトークン化モデルは、実際の市場資本競争のホットスポットとなっています。

以下は原文です:

最初のアイデア

このメモを社内で初めて書いたとき、ZORA はリリースされたばかりで、トークンの価格は急落し、プロジェクトの概要はまだ明確ではありませんでした。

しかし、私たちはミームコインに賭けているのではなく、高速で反復処理でき、「オンチェーンアテンションを収益化する」機能を備えたプロトコルに賭けているのです。

過去数年間で、ZORA はシンプルなファウンドリープラットフォームから独立した L2 インフラストラクチャを備えたプロトコルベースの製品へと進化し、最終的にはクリエイターがオンチェーン収益化を実現するのに役立つコンシューマーグレードのアプリケーションへと変貌しました。

初期には、いくつかの際立った特徴がありました。

· 迅速な反復とリリース: AI 生成コンテンツ、ネイティブに統合された USDC 支払い、モバイルファーストのユーザーインターフェースのサポート

· バイラル特性を持つ独自のクリエイターコインモデル

· 明確で定量化可能なプロトコル収益メカニズム

· チームは、深い製品および市場設計能力を備えています

オンチェーンメカニズムの設計は非常にコンパクトで効率的です。

· クリエイターはプラットフォーム上でコンテンツを作成し、ファンはトークンを購入することでクリエイターをサポートします

· すべてのトランザクション流動性は ZORA トークンを介してルーティングされます

· トークンは ZORA で引用され、Uniswap で取引されますv4

· 各トランザクションで、Zora Labs は約 0.25% の手数料を徴収します

ピーク時には、ZORA の年間取引量は 50 億ドルに迫り、年間収益は 600 万ドルと推定されていました。取引量の大部分は公式アプリ内で発生していませんが、私たちはこれを構造的な弱点ではなく、むしろ好機と見ています。

Zora は今どうなっていますか?

ZORA の価格はまだ TGE 後の高値を下回っていますが、製品自体は強化されています。

Creator Coins はライブで正常に動作しています。どのユーザーでも独自の Creator Coin を作成し、それをコンテンツコインにバインドできます。これらのトークンは結合曲線に基づいて取引され、ZORA 建てで、即座に決済されます。

全体的なエクスペリエンスは、市場メカニズムが組み込まれた TikTok フィードのようなもので、注目が即座に収益化され、自由に流れます。

コンテンツフローと製品インターフェース

健全なユーザーアクティビティ:

· 5 件を超える投稿に反応するクリエイターの場合、30 日間の保持率は 11～27% です (a16z は、25% D30 がソーシャルプロダクトの優れた指標であると考えています)。

・クリエイターの活動が増加しています。初月は月平均3件の投稿でしたが、4ヶ月目には月平均10件の投稿に増加しています。

価格ペアに基づくモデルは、Virtualsが初めて開拓したメカニズムである使用頻度をさらに高めます。

すべてのトークン取引には以下が関与します。

・クリエイター自身

・購入者

・Zora Labsチーム

・ZORA自体

招待や推薦、トップホルダーのコメント、投稿の収益化などの機能により、暗号化の文脈における「アテンションエコノミー」が徐々に構築されています。

これは、真の意味でプロトコル収入を生み出すことができるコンシューマーグレードの製品です。

Zoraの配信問題は徐々に解決されつつあります。

現在、TBDと呼ばれる公式アプリを通じてBaseとの深い統合を実現しています。このアプリはTikTokに似た形式を採用しており、Zoraのプロトコルベースで構築されています。

もはや単なる収益化チャネルではなく、基盤となるインフラの完全なセットへと変貌を遂げています。彼らは、エコシステム全体を 6 つの主要な柱にまとめました。

·組み込みのコンテンツ共有メカニズム: 製品プロセスでは、ユーザーが作品を外部のソーシャルプラットフォームで共有することを奨励します。

·クリエイターインセンティブプログラム: 音楽、ファッション、ライフスタイル、ミームの分野で中小規模のクリエイターを引き付けるために 100 万ドルが割り当てられています (TikTok のファンは 10,000 人未満、Instagram のファンは約 50,000～60,000 人)。

·ユーザー成長投資: TikTok などのソーシャルプラットフォームでの有料プロモーション。

·トークンインセンティブ割り当て: TGE の 20% は、トランザクション報酬とコミュニティに関連する多様なインセンティブの両方を含むインセンティブプログラムに使用されます。開発;

·イベントとメディア露出: ポッドキャストやイベント、サークル、クリエイターグループを通じて暗号通貨にアクセスします。

·開発者統合協力: Base や Noice などのチームが機能を開発し、Zora プロトコルに基づくエコシステムを構築しています。

現在、TikTokで「Zora」を検索しても、関連するコンテンツはほとんど見つかりません。これは、適度な努力をすれば、ソーシャルプラットフォーム上で爆発的な成長を遂げる余地がまだ大きいことを意味します。

オンチェーンデータ

Duneのデータ追跡によると、Zoraの現在の完全希薄化後評価額は約2億5,000万ドルから3億ドルで、過去の月間年間取引量は18億ドルに達しています。現在のプロトコル全体は取引手数料の約1%を徴収しており、そのうち約0.25%がZora Labsに属しています。ピーク時には、プロトコルの年間収益は約1,800万ドルに達しました。

7月時点で、Zoraの年間取引高は約5億9,400万ドルで、1日あたりのアクティブクリエイター数はわずか4,000人から7,000人でした。Zoraは、その製品体験と経済モデルにより、今後12か月でクリエイターベースを10倍から100倍に拡大する可能性を秘めていると考えています。

詳細なデータは、Duneダッシュボードでご覧いただけます。https://dune.com/socialgraphvc/dollarzora

Zora LabsへのR&D投資

暗号通貨業界では、「プロトコル」自体と、その背後にあるチームのどちらが、より多くの実質的な価値を得られるかについて、常に議論が続いています。

私たちは Zora Labs を代表して話しているわけではありませんが、同社チームとの複数回のやり取りに基づいて、Zora Labs が得た収益は基本的に研究開発費とみなされるべきであると考えています。

プロトコルの各トランザクションでラボに割り当てられる 0.25% の手数料は、価値の抽出ではなく、次の活動の原動力となります。

·クリエイターツールの継続的な反復

·ユーザーの増加に必要なインフラストラクチャの構築

·エコシステム内でのさまざまな実験の促進

·モバイル端末と Web 端末の全体的なエクスペリエンスの最適化

Zora Labs がユーザーの利用頻度を高め、より強力なコンテンツ実現モデルを作成し、プロトコル内の流動性を拡大し続けることができれば、これらの成果は最終的に ZORA トークンの長期的な価値に反映されるでしょう。

Zora Labs はコスト支出ではありますが、成果を上げています。

広告は Zora の堀となるでしょうか?

広告は Zora にとって最も重要かつ不確実な課題の 1 つです。

現在、ブランドは Zora のコンテンツ通貨経済に実際に参加していませんが、この市場スペースが出現しています。

Zora がトークンメカニズムに基づいてネイティブ広告システムを構築し、ブランドが投稿をスポンサーしたり、コンテンツコインを保有したり、クリエイターの影響を直接増幅したりできるようにできれば、エコシステム全体が自己強化的な注目市場へと進化するでしょう。

最大保有者によるトップコメント

Zoraの制作者Balaji氏の広告メカニズムに関する見解

プロトタイプはすでに公開されています。例えば、コンテンツコインの最大保有者は、関連記事のトップコメントを掲載できるようになりました。これは、実質的に初期の広告ユニットです。将来的には、このメカニズムを、ポストプロモーションやイベント協力のためのネイティブブランドマーケティングパスに拡張することができます。

Zora が本当にこれを実現できれば、クリエイターへの収益分配以上のものをもたらすだけでなく、従来のバナーやポップアップ広告に頼るのではなく、ブランド資金をトークンシステムにネイティブにインポートできるようになります。

私たちは、彼らが最終的にこの目標を達成すると信じています。

チームの背景

チームメンバーは、Coinbase の高性能チームであり、コンテンツ収益化の分野でイノベーションを推進し続け、暗号ネイティブと Web2 ユーザーエクスペリエンスを統合した独自の製品の作成に重点を置いています。

彼らは業界全体を前進させ、結合曲線に基づく引用コイン、コンテンツ主導のトークン化、推奨インセンティブメカニズムなどの新しい概念を導入しました。 Zoraは、大胆に実験を公に行い、迅速に改善していくスタイルを示してきました。これは、新しいソーシャル、クリエイター経済、そして収益化の仕組みを模索するチームにとって特に重視される特徴です。Zoraのコアメンバーは以下の通りです。

·Jacob Horne（共同創業者兼CEO）：元Coinbaseプロダクトマネージャー。USDCやCoinbase Venturesなどのコアプロダクトを担当し、EthereumとDeFiに重点を置いています。暗号資産市場の設計、NFT、クリエイターエコノミーについて深い考えを持っています。Zoraの中核スポークスパーソンです。2019年からZoraプロジェクトに注力し、黎明期には暗号資産ファッションの分野にも関わっていました。

·Dee Goens（共同創業者）：元Coinbaseマーケティングチームメンバー。NFTの黎明期における重要な参加者の一人。Zoraの初期のコミュニティ戦略と協力エコシステムを構築し、長年にわたり過小評価されているクリエイターグループのエンパワーメントに尽力してきました。

・Tyson Battistella（共同創業者兼CTO）：Zoraの技術開発を主導し、元Coinbaseのスマートコントラクトアーキテクトとして、コアファウンドリツール、L2ソリューション、その他の技術モジュールを含むZoraプロトコルのインフラストラクチャを構築しました。