DDCとビットコイン、2人の見知らぬ人が主役に

かつて「主流」の姿は明確で、ほとんどステレオタイプでした。投資銀行出身の創業者、きちんとしたスーツ姿、控えめな言葉遣い、標準化された資金調達パスと成長曲線を持つインキュベーター認定プロジェクト、IPO前に資本構成がすでに整えられ、誰が参入し、誰が退出し、誰が市場を形成するかがすべて1つの表にまとめられていました。

「主流」には、安定性、再現性、信頼性という独自のストーリーがあります。

「主流」には独自の運用ロジックもあります。それは、適格なプレーヤーを選択し、その価値とどこまで到達できるかを判断するシステムです。

この「主流」システムは、近年確かに緩み始めています。多くのニッチ文化が浸透し始め、かつて確固たるものだった境界線は曖昧になりつつあります。

グラフィティが美術館に登場し、パンクロックがファッションウィークに登場し、ヒップホップがグラミー賞で大成功を収める光景が見られます。かつて「犯罪の道具」とみなされていたビットコインは、突如として連邦準備制度の調査報告書の主要トピックとなり、ブラックロックの資産配分表にも記載されるようになりました。ニッチ文化は主流のシステムを征服しつつありますが、それはより「正統性」を持つことによってではなく、その存在、そしてより強力な大衆基盤と文化的影響力を主流社会に認めさせることによってです。この過程で、既存の権威は効力を失い、もはや規範だけが唯一の権威ではなくなります。以前は周縁化されていたものが、独自の声を獲得しつつあります。資本市場もまた、新たな論理を受け入れざるを得なくなっています。正統的な起源を持たないものの方が信頼性が高く、組織的な支持を得ていないものの方が成功が保証されている、という論理です。近年、人気を博しているプロジェクトは、定型的に開発されたものではなく、当初は過小評価されていた「非定型」プロジェクトが増えています。例えば、ミームから始まったGameStop、小売コミュニティを通じて物語を書き換えたAMC、洗練された製品ラインナップでユーザーコミュニティに浸透したPinduoduoとTemuなどが挙げられます。

ニッチな分野がブレイクするのは、それが主流よりも強いからではなく、人々に近いからです。上から計画されたものではなく、下から自然に育まれるものです。多くの場合、目に見え、好まれ、信じられる、荒々しい美しさを備えています。

ビットコインの進化：アウトサイダーの信仰心

ビットコインは常に「主流」システムから外れた存在でした。

アウトサイダーである彼らは、主流の言語を話さず、その規律を受け入れず、そのペースについていくことができません。現実世界では、アウトサイダーはしばしば耳を傾けてもらえずに苦労します。彼らの意図は容易に誤解され、その方法は脅威とみなされ、既存の秩序への挑戦は「危険」あるいは「野蛮」とレッテルを貼られます。

まさにこれがビットコインの姿です。ビットコインは、テクノロジーの中央ノード、資産の形態における主権通貨、そして文化における権威システムに挑戦しています。金融エリートによって生み出された金融資産ではなく、ニッチ文化とインターネット時代における最も攻撃的な集合的信念の勝利の結晶なのです。

最初の10年間、初期の段階では、ビットコインはオタクコミュニティ、暗号フォーラム、サバイバリスト、アナーキストの間で流通していました。まるでパラレルユニバースの通貨システムのように、主流からはほとんど無視されていました。

ビットコインが初めて世間の注目を集めたのは、2017年の強気相場でした。その急激な上昇は世界的な注目を集め、規制上の不安を引き起こしました。しかし、それは単なる誇大宣伝であり、真の認識ではありませんでした。

世界的な金融緩和が伝統的な金融を信頼の危機に陥れた2020年のパンデミックまで、ビットコインは主流の意識に戻ってきませんでした。米国株の上昇、米ドルの切り下げ、銀行の取り付け騒ぎ...今度は単なる投機資産の域を超え、ビットコインは再び主流の意識に戻りました。

これが、ビットコインがインフレに対するヘッジであり、一般の人々が資産を守る方法として広く認識された最初の時でした。この時期に、ビットコインはギークコミュニティからより広範な公開市場へと流れ込み、徐々に個人投資家と機関投資家の闘争の象徴へと進化し、「反権威主義的ナラティブ」の中核を成すシンボルとなりました。当時、ビットコインは旗印のようなもので、商品ではなく、ある態度でした。今日、ビットコインは第三段階、つまり主流派の「受容」段階に入っていますが、依然としてアウトサイダーです。ETFに組み入れられ、資産配分レポートに組み込まれ、大統領、中央銀行、ヘッジファンドによって公に議論されています。しかし、真の意味での変革は遂げられていません。規制当局による監視も、代表する組織も、管理する個人も存在しません。主流市場はビットコインの価格と流動性を受け入れ、受動的な収入源の一部としましたが、その本質は未だに認識されていません。もはや、ビットコインが真に何を象徴しているのかは問われていません。ビットコインは受け入れられていますが、帰属意識を欠いており、また、帰属意識を必要としていません。だからこそ、私たちはビットコインを、ニッチな文化が資本市場に進出した最も成功した例だと考えます。現在の地位に至ったのは、許可を得たからではなく、許可を求めなかったからだ。DDC：ニッチな文化的ブレイクスルー、別の方向へ。ノーマ・チューは、主流の「典型的な起業家」の定義には当てはまらない。女性、アジア人、コンテンツクリエイター、非技術系の経歴など、彼女はあまりにも多くの周縁化されたレッテルを背負っている。2012年、アメリカから香港に戻ったノーマ・チューは、若者向けに真に作られた中華料理プラットフォームが一つも見つからないことに気づいた。彼女の最初の仕事はHSBCの株式アナリストで、金融業界のキャリアアップを続けることもできた。しかし、彼女はキッチンに入り、レシピを書き、写真を撮り、動画を編集した。トラフィックを稼ぐためではなく、シンプルな動機から始めた。「私は料理するのが好きで、食べるのも好き。料理が大好き。」

だからこそ、DayDayCook（DDC）は当初から一般的な消費者向け製品ではありませんでした。サプライチェーンから逆算してブランドポジショニングを導き出すビジネスモデルでも、資本が好むトラフィック重視のプロジェクトでもありませんでした。コンテンツ、インタラクション、そして時間に依存し、コミュニティの信頼を徐々に築き上げてきました。

彼女は当初、できるだけ多くの人々に料理動画を届けたいと考えていただけで、今日に至るまでの道のりを想像していませんでした。しかし、こうした初期の料理経験から、彼女はゆっくりとブランドの基盤を築き、eコマースを通じて独自の製品エコシステムを確立しました。その後、北米に製品を拡大し、米国市場への足掛かりを築き、最終的にIPOに導きました。ノーマは事業の初期を振り返り、「香港で事業を始めた頃は、資金調達と採用が非常に困難でした。中国本土への進出も、非常に多くのことを学ぶ必要がありました」と語ります。彼女は最初から完璧な青写真を描くことができるタイプではないと考えているが、常に肝心な点は変わらない。それは、人々を第一に考え、チャネルを考える前にユーザーを明確に考慮し、予算配分よりも質の高いコンテンツを重視し、戦略は常にストーリーに沿うものであり、その逆ではないということだ。このゆっくりとしたペースは、初期の資本市場にはあまり受け入れられなかった。スピードも魅力も薄れ、明確なブレイクポイントもなかった。しかし、ノーマは10年以上かけて、コンテンツと仲間意識を基盤としたコミュニティが、強靭なブランドになり得ることを証明してきた。「当初はGMVすら計算していませんでした」と彼女は言う。「ユーザーが私たちを愛しているからこそ、留まってくれるのかを重視していました。」少し感傷的に聞こえるかもしれないが、DDCはこの感傷性によって成功している。消費者を引き付けるためにストーリーテリングに頼るのではなく、仲間意識、つまり継続的な関係を育み、持続可能なコンテンツ消費のループを作り出すことに重点を置いている。だから、2021年に彼女が初めてビットコインを購入したときも、全く驚きはなかった。それは自然な流れでした。当時、彼女は既に10年間、コミュニティコンテンツの育成、Z世代ユーザーへのターゲティング、そして感情に訴えるコンテンツの作成といった、ビットコイン黎明期のストーリーの真髄を成す経験を積んだベテラン起業家でした。その年、香港はビットコイン関連の資本と人材のハブになりつつありました。彼女のソーシャルメディアのフィードには、ETF、Coinbase、そしてMicroStrategyのストーリーが頻繁に登場し始めました。初期の株主が、ビットコイン戦略準備金について真剣に調査するよう勧め、MicroStrategyの成長経路を説明しました。文献を調べ、マイケル・セイラーの著書を読んだ後、彼女は同社の財務構造を再評価し始めました。彼女は、このアイデアに惹かれたのは宣伝文句ではなく、その構造に惹かれたからだと語った。「株式分析の経験と2021年の個人的な投資経験がなかったら、おそらくアドバイスを真剣に受け止めなかったでしょう」。しかし、彼女はただ耳を傾けただけでなく、実行に移すことを決意した。今年初め、ノーマは取締役会に正式に変革戦略を提案した。それは、ビットコインを会社のバランスシートに追加し、DDCの営業キャッシュフローを使ってBTCを長期保有するというものだ。今年5月までに、彼らは最初の100ビットコインの取得を完了し、資金調達ラウンドも迅速に完了した。これにより、DDCは戦略的にビットコインを保有する世界初の女性創業企業となった。彼女はこれを「女性起業家の躍進」などとは考えていなかった。質問されると、彼女はただこう答えました。「もちろん大丈夫です。私が初めてですから。でも、もっと重要なのは、この決定が株主にとって最善の利益になるかどうかです。」

これは、聞こえの良い発言でも、物語を組み立てるためのものでもなく、長年確立された判断方法でした。彼女がこの転換をしたのは、ビットコイン準備金戦略が人気を集めていたからではなく、10年かけてユーザーを理解し、信頼を築き、一貫したストーリーを維持してきたからです。まさにビットコインの存在の本質です。

彼女のビットコインへの理解は、技術的なホワイトペーパーから始まったわけではありません。誇大広告、一攫千金、匿名性から生まれたものでもありません。彼女の理解への道は、信頼から始まりました。「誰が、見ることも触れることもできないものを信頼するでしょうか？」これは、彼女が過去10年間、コンテンツ、ブランディング、そしてコミュニティにおいて、ずっと問い続けてきた問いです。

DDCのユーザーは、単にトラフィックをスワイプするユーザーではなく、料理動画に立ち止まってクリックするユーザーです。ノーマの仕事は、バイラルコンテンツではなく、感情表現です。彼女は一人称のナレーションを用いて、仲間意識を育み、より親密な関係を築き、DDCならではの信頼関係をゆっくりと築いていきます。「私たちはコンテンツ中心のeコマースプラットフォームだと思っている人が多いですが、実際には、常に感情的な信頼を育んできたのです」と彼女は言います。この「信頼」への繊細な感覚は、ビットコインを理解する出発点にもなりました。戦略的なビットコイン準備金への移行に先立ち、ノーマは会社のマーケティング手法の見直しを始めました。かつては広告や割引でトラフィックを集めていましたが、これらの方法ではユーザーを真に維持することがますます難しくなっていると彼女は説明します。その後、彼女はその予算の一部をWeb3を使ったユーザーインセンティブに振り向けられないか検討し始めました。 「Web3はユーザーに報酬を与える新しい方法です」と彼女は言う。彼女がターゲットとするのは、TikTokで1分間の料理動画を視聴し、Instagramに自分なりのアレンジを投稿することに慣れているZ世代のユーザーです。彼らはブランドを信頼しますが、それ以上に、その背後にいる人々の誠実さを重視します。彼らの消費行動は必ずしも合理的ではなく、感情的な共感や価値観によって左右されることが多いのです。「私たちはビットコイン報酬システムを開発しています」とノーマは言います。「商品を購入したり、ソーシャルメディアで交流したりすることで、ビットコイン報酬を獲得できるチャンスがあります。」しかし、これは単なる会員制の焼き直しではなく、むしろ新しい構造的な実験であることを強調しました。彼女はビットコインを、単なる取引のシンボルから、ユーザーの長期的な体験の一部へと変革したいと考えています。これが彼女のビットコインに対する理解です。「デジタルゴールド」だけでなく、時間と信頼の証でもあるのです。ノーマが重視してきたのはビットコインの価格ではなく、むしろ「持続力」です。これは彼女がビットコインについて最も好きな言葉であり、DDCがそうなることを願っています。

彼女は、「ビットコインは多くの抑圧や懐疑論を乗り越え、それでもなお存在し続けている」と述べました。彼女はDDCがそのような企業、つまりサイクルを乗り越え、混乱さえも乗り越え、さらに強くなって復活できる企業になることを願っています。

彼女はビットコインを会社の本質的な構造に統合

ビットコインの戦略的準備金は、単なる資産配分ではありません。DDCにとって、それは会社の考え方を根本的に変えるための試みなのです。

ノーマは、戦略的準備金の最大の課題はコインを買うことではなく、買い続けることであり、資金を調達することではなく、その資金を成長の原動力に変えることだと理解しています。彼女は過去10年間のコンテンツから学んだリズムを、ビットコインの配分にシームレスに取り入れてきました。

「ビットコインの購入は単なる一回の行動ではなく、全体的なメカニズムだとチームに伝えました。」彼女は、いきなり資金を投じるのではなく、包括的な実行計画を策定しました。ATMなどの資金調達ツールを利用して着実に分割払いで購入すること、真の長期的視点を持つ戦略的投資家を探すこと、そして暗号通貨コミュニティ内でのコミュニケーションチャネルの構築を開始することです。

MicroStrategyとは異なり、DDCは多額の現金を保有していません。ノーマの戦略はより抑制的です。事業運営を行いながらビットコインをゆっくりと保有し、実際の事業キャッシュフローに依存して徐々にビットコインを獲得していくのです。

「私たちは本質的には食品会社ですが、利益の一部を長期的な価値創造に投資することを選んでいます」と彼女は言います。

このアプローチは保守的に聞こえるかもしれませんが、暗号通貨市場では非常に珍しい方法です。

ノーマは、資本市場がビットコイン戦略準備会社を評価する際に、いくつかの主要な点に注目することをよく理解しています。第一に、その会社が長期的に自立した収益を生み出すことができるかどうか、第二に、弱気相場においてコインの売却を回避できるかどうか、そして第三に、経営陣が安定した物語的ビジョンと実行能力を持っているかどうかです。彼女はその答えとして、DDCの3つの「非典型的な」利点を挙げています。第一に、異なる資金調達基盤です。ノーマは中国とアメリカの資本市場で長年の経験を積んでおり、公開市場に頼るのではなく、店頭取引（OTC）、転換社債、そして私募契約を通じて、継続的にポジションを補充することができます。「現在、長年ビットコインを保有しているファミリーオフィスとの提携についても協議しています。」第二に、物語展開への異なるアプローチです。彼女は、コミュニティ内のビットコインOG（Originally Group）と協力して「Influence Collective」を設立することを選択しました。この組織では、各メンバーがコミュニティと物語のチャネルを代表しています。第三に、異なる資産構造です。 DDCは資金を燃やすブラックホールでもなければ、誇大広告に支えられたダミー会社でもありません。食品事業は年間30～40%の成長を維持しています。言い換えれば、強気相場ではストーリーを構築し、弱気相場ではキャッシュフローで競争できる、基盤がしっかりしたBTC戦略準備企業なのです。このバランスこそが、彼女が過去10年間で培ってきたリズムなのです。ノーマは、コンテンツ開発の初期段階で培った忍耐力、Z世代のユーザーと築き上げた共鳴するコミュニティ、そして時間をかけて培ってきた組織的なリズムがなければ、DDCはビットコインを理解することはおろか、バランスシートに組み込むこともできなかっただろうと語っています。異邦人が主役に　ノーマは自身を「暗号通貨の人」と定義したことは一度もありません。しかし、一見主流ではない彼女のレッテルは、意外にもビットコインの核心と共鳴しているのです。

彼女は、ビットコインのストーリーがヨーロッパとアメリカに支配されることを心配しておらず、アジアの資本がメインステージを逃すことについても懸念していません。

彼女の自信は、現実世界の構造変化からも生まれています。彼女は規制の緩和、資本フローの変化、資金調達構造の再構築、そしてZ世代の価値観の根本的に異なる変化を目の当たりにしてきました。「ステーブルコインが市場を教育し、それによって初めて暗号通貨が真に理解されるようになったのです」と彼女は言います。1か月前まではBTCを理解していなかった投資家たちが、今ではプレミアム構造やコインベースの資産配分について議論しています。

ノーマは「分散型革命」を声高に宣言するようなタイプではありませんが、非常に実践的なアプローチを通して、世界の富の再構築に取り組んでいます。そしてこの過程で、彼女は自身のアイデンティティの再構築も経験しています。

過去10年間、彼女はコンテンツ起業家から上場企業のCEOへと転身し、今ではビットコイン戦略準備金を立ち上げた世界初の女性創業者となった。かつては周縁化されていたが、まさに「非主流派」という立場ゆえに、今や新たな物語の起点となっている。「存在とは違いであり、違いこそが強み」と彼女は語る。彼女は自分の表現方法が多くの経営者と異なり、ペースも遅いことを自覚しているが、急速な資本回転のサイクルの中で、この遅さが彼女にレジリエンスを与えている。「私は必ずしも他の人より賢いわけではないが、非常に粘り強い」。これが彼女とビットコインの共通点だ。どちらも周縁から生まれ、過小評価され、そしてあまりにも長い間粘り強く生きてきた。一方はブランドとコミュニティの構築者であり、もう一方は分散型世界の象徴である。どちらも当初は金融界の主流から外れていたが、今や同じバランスシート上で交差している。この二人の「アウトサイダー」は、今やまばゆいばかりの主流の中で、中心舞台に立っているのだ。

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