原題：「仮想通貨界の隠れた主役、マレーシア華人」

原著者：Yanz、June、TechFlow

仮想通貨界の主役といえば、シリコンバレーのギーク、ウォール街の投資家、シンガポールや香港の投資機関、中国本土の開発者などが思い浮かびますが、マレーシア華人に注目する人はほとんどいません。

彼らはSBFのようにフォーチュンの表紙を飾ることもなく、Changpeng Zhaoのように「最も裕福な中国人」と呼ばれることもありません。

彼らはスポットライトを浴びるインタビューに応じることはめったになく、Twitterでも「姿を消している」ことさえあります。しかし、仮想通貨の世界を真に分析すると、驚くべき発見があります。世界最大の仮想通貨データプラットフォームであるCoinGeckoはクアラルンプールで誕生しました。イーサリアム・エコシステムの不可欠な構成要素であるEtherscanは、マレーシア系中国人によって構築されました。強気相場の「AI + 暗号通貨」というナラティブを提唱するVirtuals Protocolも、マレーシア系中国人チームによって開発されました。Solanaエコシステムの流動性ハブであるJupiterもマレーシア発です。これらのプロジェクトは、いつでも置き換えられる単なる断片的なものではなく、すでに暗号通貨業界の基盤であり、新たなナラティブの火付け役となっています。マレーシア系中国人なしでは、今日の暗号通貨業界は「目」と「地図」、そして未来への探究の道さえも失っていたでしょう。

ビジネスの構築

2014年、マウントゴックスが破綻し、暗号通貨の世界は暗闇に包まれました。市場の混乱が激化する中、ボビー・オンとTM・リーは100ドルのシード資金でCoinGeckoを設立しました。

出典：Fintechnews

一人は経済学を学び、もう一人はプログラマーでした。二人は偶然出会いましたが、共通のビジョンを共有していました。市場は透明性と信頼性に優れたデータプラットフォームを緊急に必要としていたのです。こうして、市場危機の真っ只中にCoingeckoが誕生しました。

「世界中のすべての人々に奉仕する企業になりたい」と、彼らは数年後に当初の抱負をまとめました。そして、これが正しい道だと結論づけました。トラストスコアアルゴリズムとニッチ市場への対応力を活かし、Coingeckoは瞬く間に投資家にとってなくてはならない存在となりました。10年後には17,000以上のトークンを追跡し、そのAPIはTrezorやMetamaskといったプラットフォームで広く利用されています。同じ頃、もう一人の若いマレーシア人、マシュー・タンがイーサリアムに注力していました。彼は以前、Blockscanというブロックチェーン検索エンジンを運営していました。イーサリアムのスマートコントラクトが登場した時、彼はこれまで見過ごされてきた重要な問題を鋭く認識しました。当時のブロックエクスプローラーは単純なピアツーピア取引しか処理できず、スマートコントラクトの複雑な部分には全く対応できていなかったのです。そこで、彼はほぼ賭けに出て、BlockscanをEtherscanに改名しました。「もはや、A地点からB地点へ価値を移転するだけではなくなりました。検索エンジンで明らかにできることは、はるかに多いのです。」彼は、2年間運営されていた初期のブロックチェーン検索エンジンであるBlockscanを、スマートコントラクトの複雑さに対処するために基盤となるアーキテクチャを再設計し、Etherscanへと思い切って変革しました。今日、Etherscanは単純なツールから、ほぼすべてのEthereumユーザーに欠かせない、Ethereumエコシステムの事実上の標準へと進化しました。マルチチェーン時代の到来とともに、BscScan、PolygonScan、ArbiScanなどの製品が相次いでリリースされ、このマレーシア系中国人起業家のブロックチェーン探索分野における優位性はさらに強固なものになりました。2021年に話を進めます。DeFiの夏の熱気がまだ残る中、TN Leeという名の若者は、より複雑な問題に目を向けました。それは、利回りをより予測可能で取引可能にする方法です。コンピューターサイエンスのバックグラウンドと金融デリバティブのロジックへの深い理解を持つ彼は、当時はクレイジーと思われたコンセプト、トークン化されたリターンを提案しました。彼は将来のリターンを元本トークン（PT）とリターントークン（YT）に分離し、ユーザーがそれぞれ独立して取引できるようにしました。一見シンプルなこのイノベーションは、実際には開発に何年もかかり、2021年にPendle Protocolがローンチされました。同じく2021年、若き開発者SiongはSolanaに着目しました。彼は高いパフォーマンスの可能性を見出しましたが、流動性の分散と過度のスリッページといった課題も認識していました。そこで、彼とチームは、インテリジェントなルーティングアルゴリズムを用いて最適な経路を自動的に見つけるトランザクションアグリゲーター、Jupiterを開発しました。つつましい始まりから、2024年までにPendleとJupiterは、それぞれのエコシステムで成功を収めました。Pendleは、総ロック価値（TVL）が100億ドルを超える主要なDeFiプロトコルになり、JupiterはSolanaエコシステム内の流動性ハブとなり、1日の取引量は定期的に10億ドルを超え、トークンの時価総額は一時的に100億ドルを超えました。起業家の物語はそこで終わりませんでした。2024年、元ボストン コンサルティング グループ出身のWeekee Tiew氏がAIに目を向けました。彼は以前、ゲームギルドのPathDAOを設立し、評価額は6億ドルに達しました。しかし、同社は弱気相場でどん底を味わい、彼は市場の舵取りに苦労しました。2024年、彼は方向転換してVirtuals Protocolを立ち上げ、AIエージェントの作成と配布に注力しました。

出典: LinkedIn

Virtuals Protocol のトークン $VIRTUAL は、2025 年 1 月に時価総額が 45 億ドルを超え、AI と暗号通貨の交差点で最も象徴的なプロジェクトの 1 つになりました。

Weekee Tiew が多数のポッドキャストに出演し、突然の成功を収めるまで、人々はそれが実際にはマレーシアのプロジェクトであることを知って驚きました。

それだけでなく、Pendle、Jupiter、Aevo、Drift もマレーシア発です。

Twitter では、このサイクルはマレーシアのスタートアップにとって強気相場であるという意見の一致があるようです。

架け橋を築く人々

「ソーシャルメディアではあまり話さないマレーシア人の友人がたくさんいます。」

より確立された起業家と比べて、仮想通貨業界には、業界全体に広がる静脈のように、柔軟な肢体をつなぐマレーシア華人が多く存在しています。また、彼らの役割は経絡のように、異なる文化的背景を持つ市場を繋ぐ役割も担っています。

マレーシア華人は、生まれながらの架け橋を築く人々です。

マレーシア華人のコバ氏は、5年間仮想通貨業界に携わってきました。世界中の専門家と交流する中で、彼女はこの業界におけるマレーシア華人ならではの強みを深く理解するようになりました。

「マレーシア華人は生まれながらのカスタマーサービスのプロフェッショナルだと思います。平均的なマレーシア華人は、方言を除いて少なくとも3つの言語、つまり中国語、マレー語、英語を話します。中には日本語や韓国語も話す人もいます。」幼稚園の頃から、彼らは中国語、英語、マレー語の混ざった言語環境に浸かってきました。さらに、多様なバックグラウンドを持つ彼らは、広東語、潮州語、客家語も話します。この多言語能力は、チームに自然に溶け込む力を持っています。彼らはヨーロッパやアメリカのトレンドを追跡し、東南アジア市場を管理し、国際的なチームと協力し、世界中のクライアントとつながることができます。この語学力は、暗号通貨の世界では特に貴重です。Virtuals Protocolの創設者であるWeekee Tiewは、英語のポッドキャストで欧米の視聴者にAIと暗号通貨を真に統合するVirtualsのアプローチを紹介したり、オフラインイベントで中国の視聴者にVirtualsの壮大なビジョンを直接伝えたりすることができます。この多言語能力により、彼は多様なバックグラウンドを持つ開発者コミュニティに同時にサービスを提供することが可能になっています。文化の交差点において、コヴァ氏はマレーシア系華人とシンガポール系華人はより早く溶け込むと考えています。「例えば、アメリカのプロジェクト、ミーム文化、そしてあまり知られていない国の文化など、マレーシア系華人とシンガポール系華人は特にこれらを素早く吸収し、理解します。」マレーシア系華人の文化的DNAは、複数の国際市場への扉を開くマスターキーのようなものです。しかし、このユニークな多言語の強みは、予期せぬ副作用ももたらします。それは、アイデンティティの曖昧化です。マレーシア系華人が独自のTwitterアカウントを作成したり、暗号通貨プロジェクトを立ち上げたりする際には、常に重要な決断に直面します。主要なコミュニケーション手段として英語を使うべきか、中国語を使うべきか、という決断です。この選択は、彼らがリーチできるオーディエンスと市場の範囲を決定づけることが多いのです。

典型的な例として、特に明記されていない限り、有名な中国語圏のKOLである@Wolfy_XBTが実際にはマレーシア系華人であるとは推測しにくいかもしれません。同様に、有名な英語圏のKOLである@ahboyashと@sandraaleowもマレーシア出身です。

さらに重要なのは、グローバル市場でより広く認知され、受け入れられるために、多くのマレーシア華人起業家が、意図的か否かに関わらず、自らの地域アイデンティティを軽視していることです。彼らは、自社製品が特定の国のプロジェクトではなく、「国際的な」ソリューションとして認識されることを望んでいます。

この戦略はビジネス的に理にかなっている場合が多いものの、残念な結果も招きます。ほとんどのユーザーは、世界を変えるようなこれらの製品がマレーシア発であることを知らないのです。Etherscanを使ってイーサリアムの取引を閲覧すると、それがマレーシア系中国人チームによるものだとは想像もつかないかもしれません。しかし、Jupiterでトークンを取引したり、Pendleの収益戦略を調べたりすると、欧米のエリートチームによるものだと信じる可能性が高くなります。彼らの「見えない存在」は、マレーシア系中国人のグローバル化への適応力を示す一方で、彼らのアイデンティティと市場ポジショニングの複雑さも反映しています。この曖昧なアイデンティティの裏には、より深刻な問題、すなわち人材流出が隠されています。多くのマレーシア系中国人は、最終的にキャリアを追求するために母国を離れることを選択します。この豊かな土地は、何世代にもわたって才能を育み続けていますが、政策環境、市場規模、国際化の度合いなど、様々な現実的な要因により、これらの才能ある人材はしばしば海外市場への移籍を余儀なくされます。彼らは世界の舞台で輝きを放っていますが、その真の出自を知る人はほとんどいません。この「目に見えない成功」は、マレーシア華人のグローバル化への適応力を示すと同時に、彼らが払ってきた代償も反映しています。彼らは最高の橋渡し役であると同時に、そのアイデンティティが最も忘れられやすい担い手でもあります。勤勉で、地に足が着いた、そして満足感に満ちている。これらは、ほとんどのマレーシア華人に共通する特徴です。彼らはソーシャルメディアで自らの業績を公表することは滅多になく、確かな仕事ぶりが自らを物語ることを好むのです。この控えめで実践的なアプローチは、彼らの歴史的経験に深く根ざしています。清朝末期の「東南アジア」移住の際、華人は中国南東部の沿岸地域からマレー半島へと移住しました。全く馴染みのない環境と文化に直面し、彼らは勤勉さと創意工夫に頼り、イギリスの植民地経済の中で生き残るための場を見つけ出しました。しかし、華僑の努力によって商業的成功を収めた後も、植民地政府の「分割統治」政策は、一貫して華僑を政治権力から排除しました。

1957年のマレーシア独立後、「マレー人至上主義」という政治理念とそれに続く新経済政策の実施により、割当制によって華僑の教育、雇用、ビジネスの機会はさらに制限されました。大学入学は制限され、公務員には入学資格が求められ、起業にも様々な政策上の障壁が課されました。

こうした長期にわたる制度的圧力が、マレーシアの華僑特有の生存哲学を形成しました。彼らは環境全体を変えることができないため、自分たちがコントロールできる分野で成功することに集中しました。

彼らは、窮地に陥りながらも生き残り、自らの力で価値を証明し、逆境に耐え抜く術を身につけました。

「マレーシア華人は常に政策による抑圧を受けてきたため、ほとんどの人は頭を下げて懸命に働き、金儲けに集中しています。」歴史的経験によって培われたこの回復力は、困難な暗号資産業界において独自の強みとなっています。市場が暴落してもパニックに陥らず、プロジェクトが困難に直面しても不満を言うのではなく解決策を見つけ、チャンスが訪れても大げさに宣伝するのではなく、静かに掴み取ります…。しかし、仕事に集中し、夢を追いかけて利益を上げ、プロジェクトの成功を通じて自らの力を発揮し、ひいてはマレーシア華人コミュニティに対する外の世界の認識を変えるというプロセスは、必ずしも順風満帆ではありません。初期のマレーシア暗号資産プロジェクトは評判が悪く、多くが市場操作やねずみ講の疑いがありました。コバ氏は、マレーシア華人はパートナーから「プロジェクトのスポンサー」と認識されやすく、それがビジネス構築における信頼コストの増加につながると説明しています。この否定的な認識には歴史的な根源があります。マレーシアでは、フィンテック規制が初期から欠如していたため、多くのグレーゾーンが生じ、一部の悪質な人物がこれらの隙間を悪用して違法な資金調達や詐欺に手を染めることができました。「ブロックチェーン・イノベーション」と謳われた多くのプロジェクトは、その恩恵を繰り返し享受し、投資家に損害を与え、マレーシアのテクノロジー・スタートアップ・エコシステムに暗い影を落としてきました。さらに悪いことに、こうしたネガティブな話はポジティブな話よりも迅速かつ広範囲に広まる傾向があります。「マレーシアのプロジェクト」という言葉を聞くと、人々はまず技術革新ではなく、「騙されないように気をつけろ」と考えるかもしれません。この固定観念は、すべてのマレーシア系華人起業家が直面しなければならない目に見えない障壁となっています。しかし、時代は変わりつつあります。CoinGecko、Etherscan、Pendle、Jupiter、Virtuals Protocolといったプロジェクトの世界的な成功により、質の高いマレーシアのプロジェクトが国際舞台で注目を集め、世界中のユーザーによるマレーシアのテクノロジー・プロジェクトに対する認識は徐々に向上しています。 「ここ2、3回の強気相場で、こうした地道な建設業者たちは、典型的なねずみ講ではなく、むしろ大規模な国際プロジェクトを手がけていることを証明したと思います」と、マレーシア華人業界関係者は語った。景気循環の波を乗り越え、この影の軍団は業界で独自の道を切り開き、事業を立ち上げ、橋を架け、夢を実現してきた。しかし、それが認められるまで、あるいは「金さえ稼げればそれで十分」になるまで、彼らは諦めずに生きてきたのだ。オリジナルリンク

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