原題：ETHのピークはどこ？

原著者：Michael Nadeau、The DeFi Report

原訳者：Luffy、Foresight News

最近のKorea Blockchain Weekで、Tom Lee氏はイーサリアムの中期目標価格を6万ドルと提案し、イーサリアムは10～15年のスーパーサイクルにあると述べました。

彼の評価が正しければ、このスーパーサイクルは波のように進み、複数のサイクルにまたがり、強気相場と弱気相場が交互に繰り返されるでしょう。

現在は強気相場ですが、強気相場は永遠に続くわけではありません。

歴史的に見ると、イーサリアムの価格は2018年に94％、2020年に80％急落しました。 2022年なので、将来的には大幅な修正を予測する根拠があります。

現時点では、いつプルバックが発生するかを正確に特定することは不可能ですが、いくつかの主要な指標を追跡することで、過去のサイクルでイーサリアムが到達したレベルを参照し、将来の動きの根拠を得ることができます。

主要な指標分析と価格目標

200週移動平均

データソース: The DeFi Report

現在、イーサリアムは200週移動平均の2,400ドルを92%上回る水準で取引されています。

2021年のサイクルの市場のピーク時には、イーサリアムの価格は200週移動平均を492%上回っていました。シナリオ分析: 200週移動平均より200%上回る: イーサリアム価格7,300ドル 200週移動平均より250%上回る: イーサリアム価格8,500ドル 200週移動平均より300%上回る: イーサリアム価格9,800ドル 200週移動平均より350%上回る: イーサリアム価格11,000ドル200週移動平均を400%上回る：イーサリアムの価格は12,200ドル。注：200週移動平均は動的な指標ですが、時間の経過とともに、イーサリアムの価格データを約4年前の3,000～4,000ドルの範囲から徐々に置き換えています。したがって、今年末までに200週移動平均周辺の変動は最小限になると予想しています。イーサリアム価格と実現価格の比率 データソース：DeFiレポート、Glassnode 実現価格は、原価ベースの代わりに使用できます。2017年1月1日以降、イーサリアム価格と実現価格の比率の平均は1.6です。現在の比率は1.9です。

2017年のサイクルでは、この比率は5でピークに達しました。2021年のサイクルでは、ピーク比率は4月に3.5、11月に2.9でした。シナリオ分析 (比率 2.9 と想定): · 実現価格が $3,000 の場合: イーサリアム価格は $8,700 · 実現価格が $3,500 の場合: イーサリアム価格は $10,200 · 実現価格が $4,000 の場合: イーサリアム価格は $11,600 MVRV Z スコア 出典: The DeFi Report、Glassnode Z スコアは、時価総額がオンチェーン コスト ベンチマークを上回るか下回るかの「ボラティリティ ユニット」を測定します。Z スコアが高いほど市場が過熱していることを示し、Z スコアがマイナスの場合は市場が過小評価されていることを示します。

2017 年 1 月 1 日以降、イーサリアムの平均 Z スコアは 0.99 で、全体的に強気市場を示しています。

現在の Z スコアは 1.66 で、過去の平均を上回っていますが、まだ過熱していません。

2021年のサイクルでは、Zスコアは4月に6.5、11月に3.48でピークに達しました。

シナリオ分析:

· Zスコアが2.21の場合：イーサリアムの価格は7,000ドル

· Zスコアが2.77の場合：イーサリアムの価格は8,000ドル

· Zスコアが3.33の場合：イーサリアムの価格は9,000ドル

· Zスコアが3.9の場合：イーサリアムの価格は10,000ドル

注：今年末までに実現価格が22%上昇（3,000ドル）すると想定しています。参考までに、実現価格は今年4月以降24%上昇しています。

イーサリアムとビットコインの時価総額比率

データソース: The DeFi Report

現在、イーサリアムの時価総額はビットコインの約 23.4% です。

2021 年 11 月、イーサリアムの時価総額はビットコインの 55.5% に達しました。

ビットコインの価格が 150,000 ドル (現在の価格から 23% 上昇) に達すると、時価総額は 3 兆ドルに達します。

シナリオ分析:

· イーサリアムの時価総額がビットコインの 35% の場合: イーサリアムの総時価総額は 1.05 兆ドルで、単価は 8,658 ドルに相当します。

· イーサリアムの時価総額がビットコインの 45% の場合: イーサリアムの総時価総額は 1.35 兆ドルで、単価は 11,132 ドルに相当します。

· イーサリアムの時価総額がビットコインの 55% の場合: イーサリアムの総時価総額は 1.64 兆ドルで、単価は 13,559 ドルに相当します。

核心的な質問は、ビットコインが大幅に上昇するかどうかです。前回のサイクルと比較して、ビットコインに対するイーサリアムの相対的な成長は緩やかになるでしょうか、それとも爆発的なものになるでしょうか？

イーサリアム対ナスダック指数比率

データソース：The DeFi Report

2021年5月と11月に、イーサリアムとナスダック指数の比率は、それぞれ0.31と0.30でピークに達しました。

現在の比率は0.20で、ナスダック指数は現在22,788ポイントです。

ナスダック指数が今年末までに5％上昇した場合（年間累計23％上昇）、そのポイントは23,927ポイントに達します。

イーサリアム価格シナリオ分析:

· 比率が 0.25 の場合: イーサリアムの価格は 5,981 ドルです

· 比率が 0.30 の場合: イーサリアムの価格は 7,178 ドルです

· 比率が 0.35 の場合: イーサリアムの価格は 8,374 ドルです

· 比率が 0.40 の場合: イーサリアムの価格は 9,570 ドルです

当社の基本想定は、イーサリアムと Nasdaq 指数の比率の上昇傾向がサイクルを通じて継続し、このサイクル中に比率が新しい高値 (0.30 以上) を記録するというものです。

要約

当社の基本シナリオの想定は次のとおりです。

・イーサリアムの価格が200週移動平均を250%上回り、8,500ドルに達する。

・実現価格が3,000ドルに達し、8,700ドルとなり、価格実現価格比は2.9となる。

・イーサリアムの時価総額はビットコインの35%に達し、8,600ドルとなり、ビットコインの価格が150,000ドルとなる。

・イーサリアムとナスダック指数の比率が過去最高値に達し、8,300ドルとなる。比率は0.35です。強気相場が続けば、イーサリアムの価格は1万ドルを突破する可能性があります。一方、市場が弱気相場に転じれば、ビットコインのピーク時の上昇幅は限定的となり、イーサリアムも下落圧力にさらされるでしょう。一方、市場センチメントが加熱するにつれ、「サイクルの延長」に関する議論がますます活発化しており、これは2021年に広まった「スーパーサイクル」の議論を彷彿とさせます。以前も述べたように、イーサリアムは今四半期にピークを迎えるという基本的な前提は変わりません。オリジナルリンク

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