この重要な10周年を祝うため、ETHは再び4,000ドルを突破したようです。

2015年7月30日のメインネットローンチから2025年の今日まで、この10年間でブロックチェーン業界全体の盛衰を目の当たりにしただけでなく、度重なるアップグレードとコンセンサスによって、前例のない「ワールドコンピューター」を構築しました。かつては楽観視されていなかったスマートコントラクトは、今やWeb3の世界で最も一般的なオペレーティングシステムとなっています。ETHも、クラウドファンディング当時の数セントから、時価総額3,000億ドルを超える大きな資産へと成長しました。

同時に、イーサリアム財団も重要な「輸血」を行いました。内部が変化し、外部も変化しています。過去1年間、伝統的な金融のバックグラウンドを持つ企業グループが相次いでETHを購入し、SharpLink、BTCS、BMNRなどの機関はETHを戦略資産準備金に組み入れることを発表しました。

これらの変化はすべて、イーサリアムメインネットがローンチされてから10年を迎える特別な年、2025年に起こりました。

この10年間は、ブロックチェーンの歴史の中で最も多彩な章です。ホワイトペーパーから数千億ドル規模のグローバルエコシステムネットワークへ、「八王」の創設チームから「イーサリアムキラー」の包囲網から孤立した島の脱出まで、PoWからPoSへ、技術研究所から公共インフラまで、イーサリアムは最初の生まれ変わりを遂げました。

しかし、イーサリアムの本当の物語はまだ始まったばかりかもしれません。

イーサリアムの「前編」

この段階の焦点は、2014年から2015年にかけて起こったイーサリアム創設チームの分裂とイデオロギー対立です。常にテクノロジーについて語る天才プログラマーのヴィタリック・ブテリン氏は、イーサリアムの旅で最大の後悔は何かと聞かれると、いつも「8人の共同創設者」と答えます。明らかに、すでに去ったこれら 8 人の創設者たちは彼にとって懸念材料でした。

ヴィタリックはアイデアしか持っていなかったとき、参加を希望する最初の 10 人の開発者を歓迎し、その中から 5 人をリーダーに選びました。つまり、イーサリアムの 5 人の創設者である、ヴィタリック・ブテリン、アンソニー・ディ・イオリオ、チャールズ・ホスキンソン、ミハイ・アリシー、アミール・チェトリットです。

「これは明らかに非常に間違った決断でした。彼らは良い人々に見えましたし、助けたいと思っていました。だから、彼らにリーダーになってもらうのは良いことだと思いました」と、当時の決断を振り返ってヴィタリックは述べています。

イーサリアムの共同創設者は議論の的となっており、インターネット上には様々な説が存在します。Wikipediaの関連記事でさえ、常に編集・修正されています。ヴィタリックが「8人の共同創設者を個人的に認定」した後、コミュニティで広く認知されているバージョンは、5人の創設者の後に、ジョセフ・ルービン、ギャビン・ウッド、ジェフリー・ウィルケの3人が2014年に共同創設者になったというものです。

イーサリアムはこれまでに、初期の8人のコアリーダーの選出を完了しています。これは、元代初期と清代初期に皇帝（カーン）の独断的な行動を防ぐために実施された「八王政務」に非常に似ています。

ベルリン「巡礼」

昨年公開されたドキュメンタリー「Vitalik: An Ethereum Story」で、Vitalikは2013年半ばにデジタルノマド生活を始めたことを振り返りました。

当時はイーサリアムの黎明期で、ビットコインがわずか204ドルだった頃で、VitalikとMihai AlisieがBitcoin Magazineを創刊してから1年以上が経っていました。イーサリアムを構築する際、世界中のコミュニティから招かれ、世界中を旅しました。2013年と2014年には、イーサリアムの本社がスイスとベルリンに移転し、ホワイトペーパーが公開されました。Vitalikは、イーサリアムのクラウドファンディングやマイナー訪問のため、中国を訪れました。

ベルリンは彼が長年滞在する都市です。

「巡礼」の中で、ヴィタリックは当時ベルリンのビットコイン・キーズ地区で活動していたと語っています。ベルリンのビットコイン・キーズ地区では、仮想通貨での決済が非常に一般的で、数百メートル圏内に10軒以上の店舗がBTC決済を受け付けています。地区の中心にあるレストラン＆バー「Room 77」もコミュニティセンターとして機能しており、技術開発者や政治活動家など、あらゆる人々が訪れています。

2013年にヴィタリック・ブテリンが撮影したレストラン＆バー「Room 77」（現在は閉店）

この地区の近くには、イーサリアムがオフィスを借りており、「Room 77」レストラン＆バーからわずか1.5kmの距離にあり、ヴィタリックは歩いて20分以内で行くことができました。ここで、Google マップで Ethereum オフィスの住所「Waldemarstraße 37A, 10999 Berlin」を検索すると、この住所に Ethereum Network Launch (30/07/2015) とマークされているのがわかります。また、当時の Ethereum の初期コア メンバーの集合写真も表示されます。

2014 年初頭、イーサリアムのコアメンバーのほとんどが Vitalik 氏の周りに集まり、イーサリアム チームは非常にまとまっていました。

その年の 1 月、マイアミ ビットコイン カンファレンスで、Vitalik 氏と共同創設者たちは、初めて自分たちのプロジェクトを世界に発表しました。この成功は目覚ましく、イーサリアムは正式に世間の注目を集めました。しかし、これは分裂の前夜でもありました。

2014 年 1 月、マイアミで開催された最初のイーサリアム ミートアップ。画像ソース: インターネット

スイスの分裂

2014 年は暗号通貨の世界にとって注目すべき年でした。門頭溝ハッキング事件と破産により、ビットコイン価格は最高値の951.39ドルから309.87ドルへと67%もの急落に見舞われた。同年、CZは上海の自宅を売却し、ビットコインに600ドルを投資してOKのCTOに就任した。MITを卒業したばかりのSBFは、ウォール街で履歴書を書いて応募していた。

イーサリアムにとって、2014年はさらに重要な年となった。暗号資産における「シリコンバレーからの脱出」とでも言うべき出来事だった。この会議での意見の相違が、イーサリアムの未来を決定づけた。

2014年6月7日。イーサリアムの全幹部がスイスに集まり、イーサリアムの将来について議論する社内会議が開かれた。会議は、ETH発祥の地であり、最初の本社でもあるスイスのスペースシップハウスで行われた。

宇宙船の家、画像出典：Mihai Alisie

実際、この議題はこの会議以前から社内で長らく議論されており、派閥争いさえ起こっていました。イーサリアム内部では、ベンチャーキャピタルの資金を受け入れるか、一般の人々からクラウドファンディングを受けるか、営利企業として暗号通貨界のGoogleになるか、それとも純粋な非営利団体のままでいるかといった問題が高まり、緊張が高まっていました。

この記憶を振り返り、ヴィタリック氏はこう語っています。「かつてイーサリアムに対して、よりエンタープライズ志向のアプローチを取るよう説得されたことがあります。しかし、それで安心したことはなく、むしろ少し汚い気持ちさえしました。」

イーサリアムの「生死」を決定づけたこの会議は丸一日続いたと言われており、ヴィタリック氏は分散型かつ非営利の道を選ぶことを決断しました。「私は責任を取りたくなかったので、プロセス全体を通して責任を回避しようとしていましたが、最終的には一部の人々を潔白にしなければなりませんでした。」

この決定はイーサリアムの歴史における最初の転換点となり、チームの最初の大きな分裂に直接つながりました。

この対立における最も明白な反対者はチャールズ・ホスキンソンでした。彼は常に、イーサリアムは商業企業となり、ベンチャーキャピタルを通じて資金を調達し、収益性の高いテクノロジージャイアントへと発展すべきだと主張してきました。 「水平的な権力構造では、クリーナーとトップが同じ立場になる。これはおかしい。」

イーサリアムを離れた後、チャールズは開発会社IOHK（後にベンチャーキャピタルスタジオに改組）を設立し、PosパブリックチェーンCardanoを立ち上げました。これは長年にわたり、模倣のリーダーであり続けました。日本市場に早くから焦点を当てていたため、「日本のイーサリアム」と呼ばれています。また、第一世代の「イーサリアムキラー」でもあり、その時価総額は長年にわたり暗号資産のトップ10にランクインしています。

チャールズ・ホスキンソンに続き、ジョセフ・ルービンもコア開発への参加を断念し、インキュベーターのConsenSysに目を向けました。2022年には、4億5000万ドルのシリーズD資金調達を完了し、評価額は70億ドルに達しました。資金調達には、ParaFi Capital、Temasek、SoftBank Vision Fund II、Microsoftなどの大手VCが含まれていました。 ConsenSysは長年にわたり、多数のブロックチェーンスタートアップを育成し、Ethereum向けに豊富なエコシステムプロジェクトを数多く構築してきました。最も成功したのは、プラグインウォレットMetaMaskです。これはEthereumエコシステムで最も一般的に使用されているウォレットであり、週の収入は30万ドル、総収入は3億ドル近くに達しています。

ジョセフ・ルービンと同様に、アンソニーも裕福な家庭環境を持つ第二世代の富裕層です。Ethereumに参加した理由は、より多くのお金を稼ぐためです。そのため、Ethereumが非営利の運営モデルを確立した後、アンソニーは徐々に第二線に退き始め、半引退状態でDecentralを作成し、Jaxxデジタルウォレットを開発しました（最終的に2015年12月にEthereumを離れることを決定しました）。 2018年のフォーブス誌のランキングでは、彼の純資産は7億5000万ドルから10億ドルと推定され、仮想通貨分野の富豪トップ20に名を連ねていました。しかし、2021年に彼は身の安全を第一に考え、ブロックチェーン業界から「一掃」し、今後はいかなるプロジェクトにも資金を提供しないことを発表しました。今後は慈善活動など、様々な活動に尽力していく予定です。

アミール・チェトリット氏は、他の開発者や創業者からイーサリアムへのコミットメントの欠如を批判され、スイスのカンファレンスを離脱し、その後、他の業界に転身しました。彼は常に匿名でプライバシー保護に重点を置いてきたため、彼に関する情報はほとんどありません。

2014年末、騒ぎが収まった時点で、当初の8人の共同創業者のうち、チームに残っていたのはヴィタリック・ブテリン氏、ギャビン・ウッド氏、ミハイ・アリシー氏、ジェフリー・ウィルケ氏の4人だけでした。

ヴィタリック氏もまた、チーム選びに熱心になりすぎて、メンバー間の根深い意見の相違、意見の衝突、利害の衝突など、想像していたよりもはるかに複雑な問題を考慮に入れていなかったと振り返っています。 「当時、暗号通貨業界の人々が皆、私と同じように理想のために戦っているわけではないことに気づきました。多くの人はただお金を儲けたいだけなのです。人と人との関係は現実的な問題なのです。」

作業は継続され、ヴィタリック氏をはじめとする残った人々は作業を続けました。ヴィタリックにとって幸運だったのは、当時財団がより多くの仕事を引き継いでおり、彼の最重要技術パートナーであるギャビン・ウッドがまだ彼と並んで戦っていたことです。

つまずく財団

2015 年 7 月 30 日は、イーサリアム メインネットがローンチされた歴史的な瞬間でした。

初期のメンバーがベルリン オフィスに集まり、1028201 ブロック後にイーサリアムが自動的に起動するのを見届けました。当時のコア メンバーを記録した非常に歴史的な写真です。ヴィタリックと同じフレームに写っている人物の中には、注目に値するコア開発者が数人います。

グスタフ シモンソンは、イーサリアムの初期のセキュリティ コンサルタントであり、イーサリアム メインネットのセキュリティに重要な役割を果たしました。 Ethereumを離れた後、彼はDfinityに入社し、分散型コンピューティングネットワークの分野を探求し続けました。

Christian Reitwiessnerは、Ethereumでスマートコントラクトを実行するための基盤となるSolidityプログラミング言語の開発者です。

Liana HusikyanもSolidity開発チームの重要なメンバーであり、Remix IDEの主要開発者の一人です。Remixは、スマートコントラクトの作成と展開のための統合開発環境であり、スマートコントラクトの開発プロセスを簡素化するのに役立ちます。

一方、クリストフ・イェンツシュはSlock.itの創設者であり、The DAOの発起者の一人です。2016年にセキュリティ上の脆弱性が原因でフォークが発生しましたが、The DAOはブロックチェーンの歴史において最も重要な実験の一つであり、分散型ガバナンスモデルの探求を促進しています。このプロジェクトには、ERC 20とERC 725の作者であるファビアン・フォーゲルステラー、イーサリアムのプルーフ・オブ・ワーク（PoW）からプルーフ・オブ・ステークへの移行を推進したヴラド・ザムフィル、そしてイーサリアム財団のセキュリティ責任者であるユッタ・シュタイナー（後にギャビンが設立したパリティ・テクノロジーズのCEOに就任）も参加しています。

この写真には、よく話題になるもう1つのディテールも含まれています。Vitalikは隅に隠れており、顔の半分が隠れています。一方、彼の最も重要な技術パートナーであるGavin Woodは中央にいて、より真面目なCEOのように見えます。

以前の写真でも、VitalikとGavinの緊密な仕事関係が見られました。しかし、Ethereumエンジニアリングチームのリーダーであり、Ethereum Yellow Paperの著者である彼が次に去るとは誰も予想できませんでした。

2014年11月28日、Ethereumベルリンオフィスは第0回開発者カンファレンスであるDEVCON 0を主催しました。ほとんどのメンバーは、以前はSkype経由で連絡を取り合っており、ベルリンに集まりました。これが二人の初めての対面でした。ミーティングの写真には、ヴィタリックとギャビンがいつものように抱き合っている様子が写っています。

メインネットローンチからわずか3ヶ月後、ギャビン・ウッドはイーサリアムの効率性を高めるために、より中央集権的なエンジニアリング管理モデルが必要だと考え、チームを去りました。しかし、ヴィタリックは再び「ノー」と言い放ちました。この大きな意見の相違が、ギャビンがチームを離れ、自身の会社であるParity（Ethcore）を設立するきっかけとなりました。Parityは瞬く間にイーサリアムネットワークの主要ノードオペレーターとなり、一時はネットワークノードの40%以上をコントロールしていました。その後、ギャビンは長年イーサリアムの主要競合相手であったPolkadotの開発に専念しました。

ギャビンの離脱は、イーサリアムのエンジニアリング能力を直接的に弱体化させました。彼のリーダーシップと技術的専門知識は、イーサリアムの初期開発において非常に重要でした。彼の離脱により、チームの効率性の問題が徐々に明らかになりました。イーサリアムのGethクライアント開発者は世界中に分散しており、管理と調整の問題が頻繁に発生し、開発の進捗に影響を与えていました。ヴィタリック、ジェフ、ギャビン、画像提供：ヴィタリック。しかし、ギャビンの離脱後、残りの2人の共同創設者、ミハイ・アリシーとジェフリー・ウィルケもこの時期に離脱しました。ミハイ・アリシーはヴィタリックの初期のパートナーの1人で、彼と共にBitcoin Magazineを共同設立しました。彼はスイスでイーサリアムの法的枠組みを確立するのに貢献し、財団の副会長を務めました。ミハイの離脱は比較的自然なものであり、チームとの大きな対立は引き起こしませんでした。しかし、イーサリアムの初期開発を支えていた中核の力はさらに弱まってしまいました。 Jeffrey Wilcke 氏は、The Dao がハッキングされ、ETH が大量に盗難され、その後 Ethereum がフォークされた後、徐々に撤退しました。2018 年 3 月頃、彼は Ethereum Go クライアント Geth の開発と技術監督をアシスタントの Péter Szilágyi 氏に引き継ぎ、ゲーム開発と家族と過ごす時間に集中するようになりました。(画像出典: インターネット) これらの創設メンバーの離脱により、Vitalik 氏の Ethereum 内での孤立感は増していきました。開発者たちは、2015 年は Vitalik 氏にとって孤独で困難な年であり、ベルリンのオフィスで夜を過ごすことが多かったと明かしました。

First Generation Foundation

Ethereum Foundation が最初に設立されたとき、多くのメンバーは一時的な任命でした。たとえば、Kelley Becker 氏と Frithjof Weinert 氏は、それぞれ Ethereum Foundation の最高執行責任者と最高財務責任者を短期間務めました。彼らは財団の日常業務と財務管理を担当し、イーサリアムの開発と運営を支える十分な資金を確保していました。しかし、彼らの在任期間は短く、すぐに財団を去りました。

2015年にイーサリアムが大規模に採用活動を行う一方で、財団も業務を引き受けるようになり、イーサリアムコア開発者はイーサリアム財団の研究グループに配属されました。

2015年4月10日までに、イーサリアム財団は独自の組織体制を整え、役員の選出を開始し、運営は徐々に軌道に乗りました。 2015年半ばには、ITおよび経営コンサルティングで長年の経験を持つミン・チャン氏がイーサリアム財団の新エグゼクティブディレクターに任命され、財団の日常業務の取り扱い、管理の標準化、法的および規制の枠組み内での技術開発とコミュニティ運営の円滑な推進を担いました。

財団の内部構造もさらに明確化されました。 Vitalikは引き続きテクノロジーとコミュニティの中核人物であることに加え、Lars Klawitter、Vadim Levitin、Wayne Hennessy-Barrettも財団の取締役会に加わりました。

Lars Klawitterは、財団におけるテクノロジーとイノベーションの統合を担当しています。彼は若い頃、インターネット革命の時代に起業家として活躍し、ロールスロイス・モーター・カーズのイノベーション事業責任者を務めました。Vadim Levitinは、国連で働いた経験を持つ技術専門家であり、豊富な国際経験を有しています。Ethereum Foundationの世界的な影響力拡大に貢献しています。Wayne Hennessy-Barrettも取締役会メンバーであり、財団にグローバルな視点をもたらし、アフリカの新興市場での豊富な運営経験を持っています。

これらの新メンバーの加入により、Ethereum Foundationはガバナンス体制を徐々に改善し、財団の中核ミッションはテクノロジー開発からコミュニティの調整とリソース配分へと徐々に移行しました。

当時、財団は大量のETH資産を保有し、様々な研究プロジェクトや開発者チームに資金を提供することで、イーサリアムエコシステムの発展を支援していました。

第二世代財団

2018年、暗号通貨業界はICO爆発と94暴落を経験し、暗号通貨の「規制清算年」を迎えました。ビットコインの価格は最高値の19,870ドルから最安値の約3,000ドルまで下落し、Binanceは世界最大の取引プラットフォームとなりました。高性能、高効率、高スループットに重点を置いた「イーサリアムキラー」である Solana がリリースされるまでには 2 年かかります。

イーサリアムについて話すとき、基本的に 2 つのことが言及されます。1 つはイーサリアム 2.0 へのアップグレード、もう 1 つはイーサリアム財団が再びコインを販売していることです。

財団が管理するETHの供給量は、長年にわたり減少と売却が続いており、コミュニティメンバーはより否定的な感情を表明しています。しかし、イーサリアム財団の一部メンバーは、これは財団の意図的な分散化の表れの一つだと述べています。「EFは意識的に影響力と役割を縮小したいと考えており、それは良いことだ」

実際、2018年に宮口あや氏がミン・チャン氏に代わってイーサリアム財団のエグゼクティブディレクターに就任して以来、財団は当初のようなあらゆる開発活動の中心拠点ではなく、異なるプロジェクト間のコミュニケーションと協力の支援と調整、そしてConsenSysなどの外部パートナーとの連携拡大に重点を置くようになりました。

宮口あや氏の就任後、EFの責任分担はより明確になり、主に以下の点に限定されました。

1. Devcon または Devconnect を年に 1 回開催します。

2. 実行クライアント Geth を維持しますが、コンセンサス クライアントは維持しません。

3. 毎年、より広範なコミュニティに何千万ドルもの無条件資金を提供します。

4. 電話会議を主催します: Tim Beiko が主催する All Core Devs (ACD)、Alex Stokes が主催する All Devs Consensus (ACDC) など。

5. 調査を行います: これはまだ中央集権化されている部門の 1 つですが、EF 調査チームの一部は独立している可能性があります。

6.ロードマップ策定：Vitalik がロードマップ図を更新し、さまざまなチームによって並行して開発されているタスクが数十あります。

Ethereum Foundation の公式 Web サイトでは、現在、リーダーシップのメンバーは 3 人だけ公開されています。宮口綾と Vitalik に加えて、取締役の Patrick Storchenegger もいます。

この期間中、Ethereum Foundation では数人の新しい世代のコア開発者が徐々に登場し、Ethereum 2.0 とエコシステム全体の重要人物になりました。以下は、私が個人的にイーサリアムにおいて非常に重要だと考えている人々のリストです。ダニー・リヤ、ジャスティン・ドレイク、ティム・ベイコ、ダンクラッド・ファイスト、Solidity の開発者であるクリスチャン・ルウィトクイスナー、ペーテル・シラージなどが含まれます。（私の意見では、特定の順序はなく、一人ずつリストアップするつもりはありません）

ダニー・ライアンはイーサリアム2.0チームのコアメンバーであり、コミュニティからは「イーサリアム2.0のチーフエンジニア」として知られています。彼はイーサリアム2.0の開発、特にビーコンチェーンのローンチとマージアップグレードにおいて重要な役割を果たしました。また、ドキュメンタリー「Vitalik: An Ethereum Story」にイーサリアム財団の研究者として初めて登場しました。ジャスティン・ドレイクは2017年にイーサリアム財団に加わって以来、主にイーサリアムのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）への移行に注力し、ETHのマージ実行において重要な役割を果たしました。さらに、ジャスティン・ドレイクはイーサリアムの将来の技術ロードマップに関してコミュニティをリードする存在であり、ポッドキャストやインタビューに頻繁に参加して一般の人々を啓蒙しています。例えば、彼はイーサリアム財団のReddit AMAで主要スピーカーの一人を務め、コミュニティから強い支持を得ています。 Tim Beikoは2018年にEthereum Foundationにフルタイムで参加し、2021年にはコア開発者リーダーの一人となりました。彼はACDコールの運営を担当し、Ethereumコア開発者間の重要な橋渡し役を務めています。プロトコルエンジニアとして、彼は複数のEthereum改善提案（EIP）の推進に携わっています。Dankrad FeistはEthereum Foundationの主要研究者であり、ステートレス性とデータ可用性に焦点を当てています。彼の「Danksharding」というコンセプトは、Ethereumのシャーディング技術ロードマップの一部であり、最終的にEthereumメインネットに採用されたスケーリングソリューションは彼の名前にちなんで名付けられました。MEV（最大抽出可能値）問題に関する彼の研究は、Ethereumのセキュリティに関する新たな知見をもたらしました。しかし、この問題は彼とGethの現在のリード開発者であるPéter Szilagyiの間で公の論争を引き起こし、最終的にVitalikが介入せざるを得なくなりました。関連記事：「イーサリアム財団、内外のトラブルに巻き込まれる：研究者とエンジニアが激しい議論、EigenLayerアドバイザーを務めるメンバー諮問委員会は利益相反を露呈する可能性がある」。2018年から2022年にかけてチームを統合した後、イーサリアムエコシステムの拡大は主流の認知度を獲得しました。2019年には、Uniswap、Compound、SushiSwapなどの分散型取引所（DEX）が流動性を提供したDeFiユーザーに多額のリターンを提供し、DeFiサマーはイーサリアムのTVL（総保有量）の急激な増加につながりました。2021年は「メタバース元年」と呼ばれ、FacebookがMetaに名称を変更し、NFTの爆発的な成長への道を開きました。 2022年、暗号通貨の世界は「リーマンショック」を経験しました。LunaとFTXが相次いで下落し、Solanaエコシステムが大きな打撃を受け、EthereumはPoWからPoSへの移行に成功しました。Layer2トラックはしばらくの間、前例のない活況を呈し、爆発的な成長期を終えました。

「中年の危機」

しかし、月は満ち欠けし、水は溢れ、万物は栄枯盛衰し、物事は極端に反転し、陰陽は転化し、余剰と空虚の盛衰が繰り返される。2024年、イーサリアムはついに「中年の危機」を迎え、通貨価格は停滞した。

2024年はICO10周年という重要な年でもある。創業10周年を迎えたアップルは倒産寸前で、時価総額はせいぜい200億ドル程度だった。上場10周年を迎えたマイクロソフトは、6億7000万ドルから1300億ドルに成長した。イーサリアムの時価総額は3210億ドルである。イーサリアムは過去10年間、時価総額の伸びにおいてほぼ全てのテクノロジー大手よりも速いペースで成長を遂げてきましたが、一時はビットコインを上回るとさえ考えられていました。

しかし、金融の世界では、資産が3,000億ドル、あるいは5,000億ドルに達すると「成長のボトルネック」に直面するという法則があります。世界で34番目に大きな資産であるETHの時価総額は3,210億ドルで、まさに「成長のボトルネック」に陥っています。「車」は重すぎ、「銀行」は散らばりすぎています。この規模では、イーサリアムの成長は非常に困難で、まるで「重力」に逆らっているかのようです。

イーサリアムは停滞し、ビットコインは幾度となく最高値を更新し、ソラナは「死と再生」を繰り返す中で、当時のイーサリアム財団が抱えていた問題と経緯を一言で説明できる人は誰もいません。しかし、誰もが知っているように、ETH価格の低迷は、過去1、2年間、イーサリアムとイーサリアム財団を嵐の最前線に立たせてきました。

分散型非営利団体であるイーサリアムにとって、その内部組織構造への対応は容易ではありません。イーサリアムの歴史を振り返ると、8つの創設チームが意見の相違から分裂し、「シリコンバレー八妖精暴走」の暗号版のような状況が生まれました。現在、コイン価格が停滞している中、コミュニティの不満は怒りの連鎖に陥り、時折噴火し、コミュニティはETHの価格を嘲笑するミームを次々と更新しています。イーサリアム財団内の複雑な人間関係やイデオロギー対立も続いています。研究者同士が互いに非難し合うのは日常茶飯事であり、ヴィタリックが叱責を受けることも日常茶飯事です。

ヴィタリック氏に加えて、もう一人、残念な思いをしている人物がいます。それは、イーサリアム財団の元エグゼクティブディレクターである宮口綾氏です。

この1年間、綾氏はイーサリアムコミュニティから批判を受け、イーサリアムの中国語圏と英語圏の両方で物議を醸す人物となっています。

この1年間、イーサリアム最大のキラーであったSolanaは、死の淵から生還しました。創設者のToly氏が様々な「ソラナカジノ文化ミーム」を推進した努力に加え、Solana財団会長のLily Liu氏の功績もコミュニティから高く評価されています。例えば、彼女は「オンチェーンステーキングを利用してオフチェーンのリアルトランザクションの支払いを行う」というPayFiコンセプトを提案し、質の高いハッカソン大会を数多く開催し、Solanaエコシステムにおける多くの質の高いプロジェクトに投資しました。

イーサリアムコミュニティの多くの人々にとって、アヤ氏はイーサリアム財団のエグゼクティブディレクターを務めた7年間で、ほとんど「成果」を上げていないように映っています。

「彼女は7年間、資格のない仕事をさせられ、何もせずに給料をもらっていました。」CoinMambaを筆頭とする英語コミュニティのトレーダーやKOLたちは、彼女に対して最も強い憤りを抱いています。

彼らは、アヤ氏を退任させるために世論の圧力さえ利用しようとしました。「アヤ氏が退任する日はイーサリアムが解放される日だ」「アヤ氏が退任してから2週間以内にETHは最高値を更新するだろう」「彼女に圧力をかけ続ければ、彼女は辞任するだろう」などです。中には、理不尽な侮辱や殺害予告をする者もいました。

もしあなたが、Milady の抽象的な用語をコピーしたり、Ethereum からの離脱を考えたなど、旧正月中の Vitalik のさまざまなツイートやその他の「良好な精神状態」スピーチを覚えているなら、その時期に Vitalik はコミュニティから大きなプレッシャーを受けていたのです。

第三世代財団

2025 年 3 月までに、Ethereum Foundation はついにリーダーシップの大幅な変更を発表しました。エグゼクティブ ディレクターの Aya Miyaguchi 氏が日常の管理責任から退き、財団の会長に就任しました。2 人の新しい共同エグゼクティブ ディレクターが、Aya 氏の元の役職を引き継ぎます - Hsiao-Wei Wang 氏と Tomasz Stańczak 氏です。

Hsiao-Wei Wang はバックエンドエンジニアとしてスタートし、2016 年に偶然ブロックチェーンに触れました。当時、Vitalik は Ethereum の研究に興味のある貢献者を探しており、Hsiao-Wei は自ら応募し、コア開発者の 1 人として参加することができました。

この台湾 (中国) 出身のブロックチェーンのパイオニアは、7 年間 Ethereum の中核研究に注力し、Sharding と Beacon Chain の分野で重要な貢献をしてきました。Sharding テクノロジーは、Ethereum のスケーラビリティの問題を解決するための重要なアップグレードであり、ネットワーク スループットを大幅に向上させ、大量のトランザクションを処理する際の Ethereum の効率とスムーズさを高めます。さらに、彼女は長年にわたりイーサリアムプロトコルのレビューと概念実証（PoC）開発を担当し、イーサリアム2.0（Eth2）の発展のための強固な技術基盤を築いてきました。

長年のテクノロジー分野での経験を持つシャオウェイは、コーディングの世界に留まらず、コミュニティ構築にも積極的に取り組んできました。彼女はイーサリアム財団を代表して、特に台湾で様々な技術カンファレンスに頻繁に出席し、主催しています。そこでは、質の高いイーサリアム技術交流活動を企画・推進し、地元の開発者と世界のイーサリアムエコシステムとの架け橋を築くことに成功しています。例えば、2018年のイーサリアムシャーディングワークショップ台北では、彼女は主催者を務め、技術ディスカッションセッションでも中心的な役割を担いました。

2018 台北イーサリアムシャーディングワークショップで C のポジションを務める Hsiao-Wei Wang

イーサリアム財団のもう一人の共同エグゼクティブディレクター、Tomasz Stańczak 氏。Nethermind の創設者として、彼はイーサリアムの中核開発者の 1 人であるだけでなく、MEV (最大抽出可能値) や PBS (提案者とビルダーの分離) などの主要分野で詳細な研究を行ってきました。

ブロックチェーン分野に入る前、Tomasz 氏は金融市場のエンジニアとして豊富な技術経験を持っていました。 2017年にコア開発者としてイーサリアム開発チームに正式に参加し、FlashBotsの初期チームメンバー、Starknet Foundationの取締役を務めました。

その後、今日のイーサリアムの最も重要な実行クライアントの1つであるNethermindを設立しました。Nethermindは当初は実験的なプロジェクトでしたが、Tomaszのリーダーシップの下、急速にイーサリアムエコシステムで最も重要なインフラストラクチャの1つに成長し、Geth、Besu、Erigonと並んでトップ5の実行クライアントの1つです。Gethの長い歴史と比較して、効率的なコードアーキテクチャ、柔軟なカスタマイズ、強力なエンタープライズレベルのサポートを備えたNethermindは、ますます多くの開発者と機関ユーザーを魅了しています。

Hsiao-Wei Wang 氏と Tomasz Stańczak 氏が新しい共同エグゼクティブ ディレクターに任命され、また、元 EF 研究者の Danny Ryan 氏の復帰もコミュニティから歓迎されています。

前述の通り、ダニー・ライアンはイーサリアム2.0チームの中核メンバーであり、コミュニティでは「イーサリアム2.0のチーフエンジニア」として知られていました。彼はイーサリアム2.0の開発、特にビーコンチェーンのローンチとマージアップグレードにおいて、重要な役割を果たしました。彼はドキュメンタリー「Vitalik: An Ethereum Story」にイーサリアム財団の研究者として初めて登場しました。イーサリアムコミュニティによる非公式投票で、ダニー・ライアンはイーサリアム財団の単独リーダーとして最有力候補に選ばれました。2024年9月13日、彼は個人的な理由によりイーサリアム開発から無期限の引退を発表し、7年間のイーサリアム開発のキャリアに終止符を打ちました。今年3月、ダニー・ライアンはイーサリアムエコシステムの機関マーケティングおよび製品部門であるEtherealizeの共同創設者として、イーサリアムエコシステムへの復帰を発表しました。バンカー交代の真相：バンカー交代の噂は2024年に既に広く報じられていました。香港カンファレンスの後、「イーサリアム地下ガレージの所有権変更」という噂が広まりました。オンチェーンデータはこのことを示唆しています。2024年12月から2025年4月にかけて、イーサリアムの価格は急落しましたが、同時にハーフィンダール・ハーシュマン指数（HHI）が静かに上昇に転じた時期でもありました。HHIは資産の集中度を示す指標であり、イーサリアムチェーン上では、ステークの保有動向を表しています。価格が急落する一方で、HHIは急上昇しており、ETHが広く売却されたのではなく、分散していた個人投資家から少数の大口保有者、さらには機関投資家へと集中していたことを示しています。データやトレンドに加え、マイクロストラテジーが主導する暗号資産戦略準備金をめぐるこの新たな波の中で、上場企業がETH戦略準備金として機能するケースが増えていることは、さらに顕著です。2025年5月、シャープリンク・ゲーミング（$SBET）は、当時時価総額が4億6,000万ドルを超えていたにもかかわらず、PIPE（パイプ・アウト・プロフィット）を通じて4億2,500万ドルを調達し、176,271ETHを取得したと発表しました。6月には、ビットマイン・イマージョン・テクノロジーズ（$BMNR）が、ETHを取得するためにPIPEを通じて2億5,000万ドルを調達すると発表し、「ETHインフラ資産運用会社への転換」を明確に示しました。この発表後、BMNRの株価は数日連続で急騰し、SBETに次ぐ「ETHコンセプト銘柄」となりました。SBETとは異なり、BMNRはもはや単なるコインの「購入と保有」ではなく、ETHステーキングのリターン、オンチェーンのキャッシュフロー、そしてDeFiエコシステムへの参加を明確にターゲットとしています。これは、従来のマイニング会社がETFのようなアプローチを用いてETHのロングポジションに移行した初めてのケースであり、マーケットメーカーが方向性のあるベッティングから構造的なキャプチャーへと移行したことを示しています。ほぼ同時に、BTCS（$BTCS）はETHの購入を公表しませんでしたが、その代わりに、その資金調達構造の革新性、すなわち「DeFi + TradFi」のハイブリッド資金調達モデルを強調しました。購入していたのはETHだけでなく、ステーブルコインの流動性に支えられた資産でした。Bit Digital（$BTBT）もまた、2万ETHの購入をひっそりと発表し、BTCマイニング会社からETHステーキングノード運営会社への移行を計画しています。この市場の変動を受け、BTC陣営の一部のプレーヤーは、反対派に同調し始めています。 SBETが先制攻撃を仕掛けてから、BMNR、BTCS、BTBTといった米国株やマイニング企業による買収まで、このプロセス全体は1ヶ月もかからず、迅速かつ明確かつ秩序だった。関連記事：「ETHの支配権交代：個人投資家の合意からウォール街の共謀へ？」 また注目すべきは、現在最大のETH戦略準備金会社であるSBETの最大の公表個人株主が、イーサリアムの共同創設者8人の一人であるジョセフ・ルービン氏であることだ。前述の通り、彼は理念の違いからイーサリアムを離れ、後にコンセンシスを設立した。ルービン氏は相当量のイーサリアムを保有しているだけでなく、シャープリンクに投資した後、同社の取締役会長に就任し、SBETの株式9.9%を保有している。興味深いことに、2024年7月にブリュッセルで開催されたEthCC7カンファレンスでのヴィタリック氏のスピーチの後、イーサリアムの元コア創設者3人、ヴィタリック・ブテリン氏、ジョセフ・ルービン氏、ギャビン・ウッド氏が集合写真を撮影しました。これは、以前の「決裂」からの穏当な終焉と和解と見なされました。 ヴィタリック氏のいないイーサリアム ヴィタリック氏の父親によると、イーサリアムが最初に設立されたとき、ヴィタリック氏は主導権を握りたくなかったそうです。彼の考えは、「ねえ、いいアイデアが浮かんだんだ。まずは書き留めておこう。そうすれば、賢くて影響力のある人たちが何かしてくれるかもしれない」というものでした。

しかしその後、状況は一変しました。多くの人がプロジェクトに参加し、「このプロジェクトを牽引するのは君だ」とヴィタリックに言いました。そのため、彼はリーダーの地位に押し上げられましたが、それは自然なことではありませんでした。彼にとってそれは快適な領域の外にあり、今でも最大の課題の一つとなっています。

「ヴィタリックは、私たちの社会がテクノロジー企業の創業者に抱くイメージ、つまり若さへの崇拝、ある種の無邪気さへの執着と権力をほぼ完璧に体現していました」と、ヴィタリックに何度もインタビューしてきた経済学教授のネイサン・シュナイダーは述べています。

しかし2025年、ヴィタリックは31歳でした。

モンテネグロでZuzaluの開発に携わっていた彼は、自分より10歳も若い人たちが、様々なプロジェクトでオーガナイザーや開発者としてリーダーシップを発揮しているのを目にしました。韓国で30人ほどが参加したハッカーミートアップで、彼は初めて会場の最年長者になった。ヴィタリックは多くのプログラマーが理想とする自己イメージ、つまり若々しく、伝説的存在だった。ヴィタリックはもはや若くはなく、もはやそのような役割には向いていない象徴的な存在であり、彼自身もそのことを自覚している。10年前、彼は何かクールなものを作ることを夢見ており、多くの人々からマーク・ザッカーバーグのような、世界を変える才能あふれる若き天才の一人として称賛された。暗号資産時代の激動、ロシア・ウクライナ戦争、そして生と死を経験した今、ヴィタリックは新たな認識を抱いている。「私は今、全く異なる役割を担っている。かつて私が担っていた役割を、次の世代が引き継ぐ時が来たのだ。」関連記事：「ヴィタリックの30歳の人生洞察：かつて私が担っていた役割を、次の世代が引き継ぐ時が来た」

「ヴィタリック氏のリーダーシップなしでイーサリアムが存続できるのか興味があります。」以前、イーサリアム関連のredditのスレッドでは、「ここ数年、ヴィタリック氏は人々が想像していたようなイーサリアムを率いていない」「ヴィタリック氏はイーサリアムのロードマップを説明するのに最適な人物ではないとさえ聞いている」といった意見が数多く寄せられていました。

イーサリアム財団で働くマルコ・カスティニョーリ氏も、自身の意見を述べています。「私は財団のメンバーではありませんが、ヴィタリック氏はEF研究チームの一員に過ぎないことはよく分かっています。研究チームは非常に優秀な人材で構成されており、ヴィタリック氏はその中で平均的な人材に過ぎません。」

前述の数名の新たなコアメンバーは、イーサリアムコミュニティの主要開発者として徐々に台頭しています。さらに、Electric Capitalによると、現在99名のアクティブなイーサリアムコア開発者がおり、これはビットコイン、カルダノ、EOS、トロンといった他のブロックチェーンプロジェクトをはるかに上回っています。さらに大きな視点で見ると、イーサリアムネットワークは現在25万人以上の開発者と研究者を擁し、最も分散化されたブロックチェーン開発コミュニティの一つとなっています。若きヴィタリックはブリザードに見捨てられた時、自身の技術によって新たな世界を創造し、一見するとその技術に突き動かされているように見えました。しかし、イーサリアムチーム内での大規模な人事異動が何度か繰り返された後、彼は最終的に無力であることに気づき、この瞬間からヴィタリックの自我は崩壊し始めました。

30歳の人生を振り返る回想録の最後に彼が書いたように、「コミュニティ、イデオロギー、「シーン」、国家、あるいはごく小さな企業、家族、人間関係でさえ、それらはすべて人によって作られるのです。」

テクノロジーによってではありません。さらに、ヴィタリックはもはや最年少でも、最賢でも、イーサリアムのロードマップを最もよく体現する技術研究者でもありません。ヴィタリックの役割は縮小し続け、いつかイーサリアムはヴィタリックのいないイーサリアムになるでしょう。

今こそ、ヴィタリックのいないイーサリアムを想像する時なのかもしれません。

著者注：この記事はイーサリアムの中核組織構造の変化をまとめたものです。しかし、イーサリアムのメンバーシップは私が知るよりもはるかに豊富です。すべてを一つの記事にまとめるには多くの詳細を省略する必要があり、結果として一部が省略されてしまう可能性があります。情報やその他のフィードバックを提供してくださった皆様に感謝申し上げます。

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