なぜウォール街はトランプ大統領の暗号通貨の指導者のビットコインへの6億5300万ドルの賭けに乗り気ではないのか？

原題：トランプ大統領の暗号資産アドバイザーによる、一流ビットコイン銀行構築への空想的な挑戦

原著者：ニーナ・バンビシェバ、フォーブス

原訳：ルフィ、フォーサイト・ニュース

デビッド・ベイリー氏の言葉を借りれば、過去6ヶ月間は「プライベート・ライアン風の戦い」だった。企業のビットコイン準備金を管理するために自身が設立したデジタル資産管理会社、ナカモト・ホールディングスのCEOである35歳のベイリー氏は、ユタ州の小規模な上場ヘルスケア企業であるKindlyMDとの合併という、自身にとって最も大胆な賭けが、当初の成功から現在の試練へと移るのを目の当たりにしてきた。

「株式市場で叩かれるのに忙しかった」と彼は語った。同社の株価は6ヶ月で25ドルから92セントまで急落した。

ベイリー氏は、典型的なナスダック上場企業の幹部ではない。

彼は、ビットコイン・マガジンのCEO、世界最大のビットコイン・カンファレンスの主催者、そしてドナルド・トランプ氏の仮想通貨に対する姿勢を変える上で重要な役割を果たした人物としてよく知られている。「私たちの目標は、世界一のビットコイン企業になることです」と彼は述べた。今年5月、ユタ州で上場し、伝統的および代替療法を提供する年間売上高270万ドルの医療クリニック運営会社KindlyMDは、ベイリー氏のナカモト・ホールディングスとの逆さ合併を発表し、ビットコイン持株会社への転換を目指した。合併後の会社はナスダックにNAKAのティッカーシンボルで上場しており、現在約6億5,300万ドル相当のビットコインを保有している。ウォール街はベイリー氏の計画に楽観的ではない。 5月に35ドル近くまで高値をつけた後、同社の株価は10月の大部分で1ドルを下回り、バランスシートに保有する5,765ビットコインの純価値に対して98%の割引となった。ナカモトホールディングスは、自らの資金調達戦略の犠牲者となったことが明らかになった。仮想通貨購入資金を調達するため、同社は総額約5億6,300万ドルに上る一連の公開市場プライベートエクイティ（PIPE）取引を完了した。これらの取引では、大幅な割引価格で数億株の新株を個人投資家に発行し、既存の株主資本の大幅な希薄化を招いた。9月には、大量のPIPE株が取引可能となり、投資家は利益確定のために急いで現金化を行い、株価暴落を招いた。ベイリー氏が株主に短期投機筋に株式売却を促す書簡を出したことで、状況はさらに悪化した。「取引のみを目的として来る投資家は、実際には私たちにとって非常にコストのかかる資金源です」とベイリー氏は述べた。「異論もあるでしょうが、私たちが必要としているのは、長期的で協力的なパートナーです。これは私たちにとって大きな賭けです。」実際、ベイリー氏は、ビットコイン・マガジン、ビットコイン・カンファレンス、コンサルティングサービスの親会社であるBTC Inc.、そしてヘッジファンド210k Capitalとベンチャーキャピタル2140を所有するUTXO Managementなど、自身の他の事業をKindlyMDに統合することを近々発表した。フォーブス誌は、これらの事業体がKindlyMDの価値を最大2億ドル増加させ、ベイリー氏の保有比率（現在3%）も増加する可能性があると推計している。ベイリー氏はフォーブス誌の数字についてはコメントしなかったが、これらの収益性の高い事業から得られる資金は、KindlyMDがより多くのビットコインを購入するのに役立つだろうと述べた。情報筋によると、210k Capitalの運用資産だけでも、1月の約1億ドルから4億ドルへと静かに増加しており、4倍に増加している。この新進気鋭の投資家の論理はシンプルだ。マイケル・セイラー氏は60万ビットコイン以上を保有しており、事業運営の必要性も必要性もほとんどない。他の投資家は、自らの価値を証明するために、差別化された戦略を持つ必要がある。「私たちは価値を生み出すことをする必要があります」とベイリー氏は述べた。「実体のある会社を経営することは、その一つの方法です。」KindlyMDの本社はユタ州ソルトレイクシティにあるが、ベイリー氏は主にプエルトリコのグアイナボの自宅で仕事をしている。ビデオ通話では、彼はしばしば炎に包まれた銀行を描いた大きな絵画の前に座っている。この作品は、暗号アーティストのサイファーパンク・ナウによるもので、ベイリー氏のコレクションにある数百点の作品の一つで、「燃える銀行」と題されている。 「銀行員と会うたびに、この絵を背景に飾るようにしています」と彼は笑いながら言った。自分の銀行を作ろうとする彼にとって、この絵はまさにぴったりの光景だった。ベイリーはテネシー州フェイエットビルの農場で育った。ナッシュビルから車で南に約1時間。幼い頃からお金と市場に強い関心を抱いていた。2009年、アラバマ大学に入学し、経済学、金融学、数学を学び、投資銀行家になることを決意した。「私はウォーレン・バフェットの大ファンで、大学時代はバークシャー・ハサウェイの株主総会に毎回出席していました。ビットコインを買うなんて想像もしていませんでした。当時の私には全く場違いなことでした」と彼は振り返る。2012年、友人からビットコインに関する記事が送られてきたことをきっかけに、すべてが変わり始めました。ベイリーは当初ビットコインは詐欺だと思っていましたが、それを証明することはできませんでした。同年11月、ビットコインの価格が10ドルから12ドルの間で変動した時、彼は初めて投資を行いました。卒業から1年後の2014年、ベイリーは新興の暗号通貨に特化した初期の出版物である*Bitcoin Magazine*に入社しました。この雑誌は、後にイーサリアムの創設者となるヴィタリック・ブテリンが共同設立したものです。その後まもなく、ベイリーと大学時代の友人タイラー・エバンスは、共同設立したBTC Inc.を通じてこの雑誌を買収しました。ブランドの影響力を拡大するため、2人は2019年にビットコイン・カンファレンスを立ち上げました。このフェスティバルのようなイベントは、今や暗号通貨界の「コーチェラ」となり、ベイリーをビットコインの最も影響力のある伝道師の一人に押し上げました。昨年のナッシュビル大会には、当時大統領候補だったドナルド・トランプ氏を含む3万5000人の信奉者、投資家、そして政治家が参加しました。ベイリー氏によると、トランプ氏との繋がりは2024年、プエルトリコで大統領にビットコインへの関心を持ってもらう方法について会話したことから始まったとのことです。「ポール・マナフォート氏が最初の門番で、私たちが彼の仲間入りをするのを助けてくれました」と彼は語りました。その後まもなく、ベイリー氏のチームはトランプタワーでのプレゼンテーションの許可を得ました。核となるメッセージはシンプルでした。ビットコイン支持者が大統領選挙で重要な役割を果たすということです。抜け目のないビジネスで知られるトランプ氏は、ベイリー氏とその仲間たちが票と熱意をもたらせることができれば、仮想通貨業界が発言権を持つようになると期待し、彼らと会うことを決意しました。「トランプ氏はすべてを『アプレンティス』のシーズンのように変えてしまうでしょう。そして、私たちは永遠にオーディションを受け続けることになるでしょう」と彼は付け加えました。 「『よし、ビットコインのアドバイザーになりたいか？あと3人、そのポジションを争う人を探してやる』と」ベイリー氏は最終的に当選し、彼と業界リーダーたちはトランプ氏の選挙運動のために1億ドル以上を集めた。ナッシュビル大会だけで2100万ドルを集めた。この大会で、トランプ氏の有名な公約「アメリカを世界の仮想通貨の中心地にする」は広く知られるようになった。「彼は最初は非常に自信がなかったが、聴衆の歓声で考えが変わった。会場を後にする際に、『私のようなビットコイン愛好家は、私の仲間だ』と言った」とベイリー氏は振り返る。現在、彼は大統領の非公式顧問を務めている。ベイリー氏の見解では、トランプ氏は仮想通貨が他のすべての資産クラスとは異なる扱いを受けていることに気づいただけだろう（トランプ氏は選挙以来、仮想通貨セクターから数億ドルの利益を上げている）。彼は現在の目標は、公平な競争の場を作ることであり、より壮大なビジョンは、米国を世界で最もビットコインフレンドリーな国にすることだと考えている。ベイリー氏は、13年間のキャリアの中で100社以上のビットコイン関連企業に投資してきたと主張している。中でもMetaplanetとSmarter Webは、数百万ドルを初期投資額の数百倍にまで増やした実績を持つ。ベイリー氏は、リターンは金銭的なものだけではない、優れたアイデアは次々と生み出されるものだと述べている。「何千ものビットコイン関連企業が繁栄すれば、我々の勝利だ」ウォーレン・バフェットに触発されたこの長期ビジョンが、現在KindlyMDの発展を牽引しています。ベイリー氏は、KindlyMDを収益性の高い独立運営の子会社を擁する大規模な持株会社へと発展させることを構想しています。彼にとってこれは単なる投資戦略ではなく、金融史の再現です。彼が提唱する「ビットコイン・スタンダード」という概念は、金の進化を反映しています。金銀取引会社が金銀銀行となり、さらに中央銀行や投資銀行へと発展したのです。彼は、今日のビットコイン・トレジャリー会社はデジタル時代の金銀取引会社であり、新しいタイプの銀行へと進化していると考えています。KindlyMDはこの変革を推進しています。同社は既に、日本のメタプラネットやオランダのトレジャリーB.V.といった他のビットコイン保有会社にも投資しています。「ETFを育成することを想像してみてください」とベイリー氏は説明します。「まさにそれが私たちが行っていることです。つまり、これらのアクティブ運用ETFを、企業株という形で世界規模で育成しているのです。」もちろん、他の新興暗号資産トレジャリー企業と同様に、ベイリー氏の公開市場へのアプローチは、SECによるETFやIPOの精査を回避している。KindlyMDのウォール街でのデビューは散々なものだったが、ベイリー氏はそれほど気にしていない。「ビットコインの一番の魅力は、非常に寛容な点です。キャリアの中で失敗しても、やり直せるのです」とベイリー氏は語った。

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