Berachainは、リード投資家がリスクのない投資を確保できるように、ベンチャーキャピタリストと二重契約を結んでいたことが発覚した。

Unchainedによると、レイヤー1プロジェクトBerachainは、シリーズBの最新資金調達ラウンドにおいて、リード投資家の一社であるブレバン・ハワード氏率いるヘッジファンドNova Digital Fundに対し、極めて稀な「リスクフリー」の投資条件を付与したと報じられています。この契約では、Nova Digital Fundはプロジェクトのトークン生成イベント（TGE）から1年以内に、2,500万ドルの投資元本を無条件で返還するよう要求する権利を有すると規定されています。

この特別条項が明らかになったのは、BerachainのトークンBERAが市場で期待外れのパフォーマンスを示し、暗号通貨コミュニティや他の投資機関からプロジェクトの資金調達の公平性について激しい疑問が巻き起こっている時期だった。

ベンチャーキャピタルのリスクフリーの特権

Berachainは、Framework VenturesとNova Digitalが共同リードしたシリーズBの資金調達ラウンドで、少なくとも1億4,200万ドルの資金調達を実施し、トークン価値は15億ドルに達しました。しかし、リークされた文書によると、Brevan Howard氏のNova Digitalファンドには、「2025年2月6日のTGEから最大1年以内」に払い戻しを行う権利が付与されていることが明らかになりました。

この条項の背後にある財務論理は明確であり、非常に偏っています。BERAトークンのパフォーマンスが良好であれば、Nova Digitalファンドは大きな利益を享受できます。しかし、トークン価格が下落した場合、ファンドは全額返金を要求することができ、実質的に2,500万ドルの元本をゼロリスクで保護することができます。

報道によると、Berachainの元従業員は、共同創業者のPapa Bear氏が、Brevan Howard氏の関与はプロジェクトの正当性を高めるためだと述べていたことを記憶している。しかし、Framework Ventures、Arrington Capital、Hack VC、Polychain、Tribe Capitalなど、シリーズBの資金調達ラウンドに参加した他の機関投資家には、このサイドアグリーメントについて知らされていなかったと報じられている。BERAトークンの価格は投資時の3ドルから約1ドル（約67%の下落）に下落しており、Framework Venturesは5,000万ドルを超える損失に直面している。

差し迫った返済圧力と法的紛争の可能性

BERAトークンの現在の価格（投資価格3ドルから約66%下落）に基づくと、払い戻し権を行使することはNova Digital Fundの財務上の利益にかなうと考えられます(9)。ファンドが2026年2月6日の期限前に払い戻し権を行使した場合、Berachain Foundationは投資家への払い戻しのために2,500万ドルの現金を調達するという大きな財政的プレッシャーに直面することになります。プロジェクト資料によると、Berachainの投資家が購入したトークンには1年間のロックアップ期間があり、Nova Digitalが払い戻し権を行使した場合、割り当てられているBERAトークンを放棄する必要がある可能性があります。

この特別協定の合法性、特に他の投資家に知られずに署名された「秘密」条項については疑問が残る。

この事件の暴露は直ちに仮想通貨コミュニティで激しい反応を引き起こし、コメントは概ね「透明性の欠如」と「機関投資家と個人投資家の非対称性」に対する怒りに集中した。

ベラチェーンの共同創設者スモーキー・ザ・ベラ氏はソーシャルメディアで反応し、この報道は「正確でも完全でもない」と述べた。

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