昔の人気ブロックチェーンBerachainが窮地に：通貨価格の急落、従業員削減、開発者離脱

原文タイトル：「コイン価格の崩壊、プロジェクトの人員削減、開発者の離脱、Berachain は一日で死んだパブリックチェーン？」

原文著者：マハ，Foresight News

1 月 14 日、BERA は一時的に急騰し、0.5 ドルから 0.9 ドルに急上昇しました。これは過去の週次チャートで 12 連続の下落が見られる中で、非常に珍しい出来事です。この日、Berachain 財団はその 2025 年の年末レビューを公表し、メインネットの立ち上げ後のエコシステム拡大、技術の最適化、コミュニティ参加を強調しましたが、市場の波乱がもたらすさまざまなプレッシャーも認めました。

Berachain のメインネット立ち上げ後、TVL やコイン価格は激しい変動を経験しました。これはおそらく市場サイクルだけでなく、内部戦略と外部プレッシャーの総合結果である可能性があります。

TVL が 30 億から 18 億に下落、チェーンの 24 時間収入は 84 ドル

2025 年 2 月、Berachain は公式にメインネットを開始し、革新的な PoL 共識メカニズムを導入しました。このメカニズムは、従来のステーキングではなく、流動性証明によってアプリとユーザーの参加を奨励することを目的としています。これにより、Berachain は DeFi アプリケーション向けに設計された Layer 1 チェーンとなり、資本効率とユーザーの採用率を向上させることを目指しています。立ち上げ初期にはエコシステムが急速に拡大し、BEX などの DEX、レンディングプロトコル、NFT マーケットを含む数百の dApp が集まりました。

TVL は一時的に 330 億ドルに達し、アクティブアドレスは 14 万を超え、取引量は 959 万件に達しました。財団はまた、RFA（Request for Application）やRFC（Request for Comment）プログラムを通じて、複数のエコプロジェクトを支援し、BitGo などの機関と提携してカストディサービスを提供し、プロジェクトの専門性を向上させました。さらに、Berachain のコミュニティビルディングとマーケティング戦略は初期段階で素晴らしい成果を挙げました。クマをテーマにした NFT シリーズ（Bong Bears など）は多くのユーザーを引き付け、エアドロップやインセンティブプログラムが参加をさらに刺激しました。これらの取り組みにより、Berachain は 2025 年上半期に DeFi 分野で注目を集め、DeFi チェーンの第6位にランクインしました。

しかし、コイン価格が下落し続ける中、DefiLlama のデータによると、TVL はすでに 18 億ドルに低下し、24 時間のチェーン収入は 84 ドルとなりました。また、チェーン上のステーブルコイン総量は 1.535 億ドルとなっています。

小売投資家優先？ トークンの大部分は VC に帰属し、2 月に大口ロックアップ解除

Berachain Foundation の年次更新では、暗号市場の「小売投資家優先」戦略が全体として効果が乏しく、リソース再配分の結果、一連の問題を引き起こしたことが認められています。まず第一に、人員削減とチーム変更が挙げられます。戦略の調整の一環として、Berachain Foundation はほとんどの小売投資家向けマーケティングチームを削減し、代わりに基本開発に焦点を当てました。Berachain のチーフデベロッパーであるAlberto も退職し、以前の銀行の同僚とともに Web2 の企業を共同設立しました。

Foundation は、退職が友好的であると強調していますが、これはプロジェクトの中核的技術力を弱体化させることになります。コミュニティ内では、いくつかのデベロッパーが他のブロックチェーン（例: Monad）に転向し、人材流出をさらに悪化させました。

おそらく、Berachain Foundation が宣伝していた「小売投資家優先」戦略は、実際には決して開始されなかったかもしれません。

プロジェクトは当初、コミュニティ主導を強調していましたが、実際の実行ではインセンティブメカニズムがユーザーを引き付けるのに十分な効果を発揮せず、トークン配布は小売投資家を蔑ろにしてしまいました。

PoL メカニズムは革新的でしたが、その複雑性（例: BERA と BGT を含むマルチトークンモデル）により、ユーザーは尻込みし、ネットワーク活動が著しく減少しました。2025 年 11 月、プロジェクトは Balancer プロトコルの脆弱性のためにネットワークを一時停止しましたが、幸いなことにユーザー資金に影響はありませんでした。

BERA の価格は、9 ドルの高値から現在の 0.7 ドルまで急落し、わずか1年で、かつての主要なパブリックチェーントークンの価格が10倍以上に下落しました。

この崩壊は、低流通量と高 FDV のモデルから発生し、価格が人為的に膨張した後に急速に崩壊したものであり、これらの問題の根源はBerachainのトークン分配メカニズムにあります。初期の貢献者は総供給量の16.82%を受け取り、プライベートセール投資家は非常に驚異的な34.31%のトークンシェアを獲得し、典型的なVCトークンです。さらに、NFT オーナーは数千万ドル相当のトークンを受け取ることができ、テストネットユーザーはわずか60ドルのエアドロップとなり、「富の不均衡」論争を引き起こし、一部の忠実なユーザーが疎外されてしまいました。

これは「小売投資家優先」というスローガンとは真逆であり、プロジェクトは本質的に、VC主導の低流通量かつ高 FDV モデルでした: 早期投資家は0.82ドルで参入し、10〜15倍のリターンを得ましたが、小売投資家は崩壊に耐えることになりました。Foundation の創設者であるSmokey は、もしやり直せるとしたら、VCにそこまで多くのトークンを売却しないでしょうと認め、一部をバイバックして希釈を減らしました。2025 年 10 月、Berachain Foundation はGreenlane Holdings と提携し、BeraStrategy を立ち上げ、BERA をリザーブアセットとして位置付けることで価格の低迷を防ごうとしています。

さらに、Brevan HowardのNova FundのようなVCは、2026年2月までに2500万ドルの全額払い戻しを要求できる返金権を保有しており、BerachainがVCに偏っていることをさらに浮き彫りにしています。

コミュニティの不満は高まっており、多くのユーザーがこれを「究極の詐欺 L1」と呼んでいます。

2022年2月6日、Berachainは6375万枚のBERAをアンロックし、現在の流通量の約12.16％を占めます。そのうち、プライベートプレイスメント投資家は2858万枚をアンロックします。2022年3月から、BERAの毎月のアンロック割合は総供給量の2.53％です。現在の流動性の枯渇を考慮すると、今年継続的な大規模なアンロックは大規模な売り圧を引き起こす可能性があります。

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