原文タイトル：Claude Opus 4.5 のブレイクアウト・モーメント＆2026 年の投資：Qiao Wang との投資

原文ソース：Empire チャンネル

原文翻訳：深潮 TechFlow

ゲスト：Wang Qiao

ホスト：Jason Yano

ポッドキャストソース：Empire

放送日：2026 年 1 月 12 日

要点サマリー

今週、Qiao Wang が番組に出演し、2026 年における投資家としての意義の再定義について探りました。Claude Opus 4.5 の画期的な瞬間、Qiao が Google への投資を選択した理由、2026 年の投資ポートフォリオの構築方法、AI 時代における適切な時間配分などについて詳しく分析しました。

ハイライト要約

· 現在の市場の感情はあまり楽観的すぎる。

· 「私のポートフォリオの約 40% は現金です。」

· 暗号資産の魅力は限定的ですが、市場には常にチャンスがあり、個々の資産を徹底的に分析し、全体的な資産クラスだけでなく、それぞれに焦点を当てるべきです。

· 株式と Bitcoin の保有比率はおおよそ 50/50 です。

· 最大の投資は Google です。その他には騰讯の株も保有しており、騰讯は非常に優れた企業です。

· 現在市場から見過ごされている分野の1つは、AI によるバイオテクノロジーです。AI はバイオテクノロジー領域での大きなポテンシャルを秘めています。

· 2026 年には、1〜2 人しかいないユニコーンスタートアップがいくつか登場するかもしれません。

· 一部の最も成功した人工知能系スタートアップは、ChatGPT や OpenAI のような企業ではなく、人工知能を活用した小規模企業です。企業のモードは変わっていませんが、ソフトウェア分野のモードは確かに急速に弱体化しています。

· 現在、コード自体がボトルネックではなく、適切な「プロンプト」の設計が重要です。

· Gemini の価値は少なくとも2桁低く評価されています。「私は喜んでGeminiに月々$2000の料金を支払います。」

· 私はAdobeが今年のGoogleかもしれないと考えています。なぜなら、現在の評価が非常に安く、市場がGoogleに対して抱いていた見方と似ているからです。

· 誰もがコーディングを学ぶべきであり、学ばなければなりません。自動化ツールを使って生活や仕事の一部を最適化することができます。

· これらのAIツールは、元々効率的で能力がある人々をさらに効率的かつ賢くします。

· 健康の観点からは、食事、睡眠、運動の3つの基本的な要素が最も重要です。

Qiaoの2026年の投資ポートフォリオ

Yano: 約1か月前に、市場の状況について触れ、ある程度の懸念を表明しました。また、1996年などのインターネットバブル期について触れ、市場が頂点に達すると予測されていたが、市場はさらに3年間上昇しました。

さらに、あなたのツイートの1つで、将来の株価収益率と今後10年間のリターン率の関係について触れていました。いくつかの反論的な観点を示しましたが、最後に「私はまだ恐れを感じています」と述べていました。現在の市場に対するあなたの見解がどのようなものか興味があります。

Qiao: 現在、市場のセンチメントがあまりにも楽観的すぎるため、私は恐れを感じています。すべての人がそうだとは言えませんが、ソーシャルメディアでは、特に過去1週間の市場の波乱について、多くの人が自分の投資収益を自慢しているのが見られます。定量的なデータから見ると、現在の市場評価は歴史的な最高水準に近づいています。もちろん、企業の収益性が向上し、競争上の優位性が強化され、経済構造がより安定しており、市場を推進する緩和的な通貨政策があるため、現在の評価は妥当であると主張する人もいます。しかし、いずれにせよ、私たちは市場評価が歴史的な高水準にあることは否定できません。したがって、私はリスク資産に完全に投資していません。実際、私のポートフォリオの約40%は現金です。市場が引き続き上昇すれば、いくつかの機会を逃すかもしれませんが、少なくともより安心して眠ることができます。

Yano: 私はデルークとミューラーのインタビューを聞いて、「私の50年の投資キャリアの中で、これが私が遭遇した最も予測困難な市場動向の時期です。」と述べていました。デルークすら予測できないのであれば、私たち一般の投資家がどのように予測できるでしょうか？

乔： 这也是为什么我更专注于个股选择。如果你看整体市场，确实估值很高，但如果你逐一研究个别公司，有时会发现一些非常有吸引力的投资机会。这样一来，即使整体市场下跌，你的恐惧感也会降低。在 2000 年的互联网泡沫时期，虽然科技股在接下来的十年里表现不佳，但小型股和价值股却表现得很好，年均增长率达到 10%。我认为这正是个股选择者的最佳时机。

矢野： 你怎么看现在投资股票和加密货币代币？

乔: 目前我认为加密代币的吸引力不大，但市场总会有机会，比如 2022 年的情况。当时出现了很多值得投资的机会。因此，现在我还是专注于逐个分析资产，而不是单纯看整体资产类别。如果从整体来看，现在几乎没有特别有吸引力的资产，除了美元。但如果逐一分析资产，你可能会发现一些机会。至于加密货币，我仍然持有一些比特币和少量代币，但整体投资比例很小。

矢野: 如果我们试着拆解你的投资组合，40% 是现金，剩下的 60% 中股票和加密货币各占多少？比特币和其他加密资产的比例又是多少？

乔: 在股票和比特币之间，大约是 50/50。我仍然持有大量比特币，但这并不是我理想的投资组合，因为如果我卖掉比特币，需要支付很高的税费，至于加密货币代币的比例非常少，不到 1%。

矢野: 那么你目前持有哪些股票？

乔: 我最大的投资是谷歌，此外我还持有腾讯的股票。腾讯是一家非常优秀的公司，虽然它的业务比较低调，但它的基本面非常稳健。

Yano：アリババと比較して、テンセントの方が良いと思いますか？

Qiao：現時点ではそうです。アリババはAI領域でより優位ですが、小売事業は非常に競争が激しいです。私はAmazonの株も持っています。昨年の市場の雰囲気はAmazonにとって非常に不利でした。すべてのテックジャイアントの株価が上昇しましたが、Amazonだけが弱いパフォーマンスでした。また、私はAmazonのロボテクノロジーへの展開にも非常に期待しています。これらの投資はすべて長期的なもので、目標は10年です。

Yano：確かにAmazonはロボテクノロジー分野でリードしています。彼らは、人間の従業員よりも多くのロボット従業員を持つ初めての大手企業になる可能性があります。

Qiao：過去5年間、Amazonの人間の従業員数は安定していますが、ロボットの従業員数は20%から30%増加しています。過去数年間、Amazonは利益率を著しく向上させましたが、売上高の伸びはそれほど高くありません。

Yano：医療分野、例えばEli Lillyや他の企業について、どう思いますか？

Qiao：私はいくつかのEli Lillyの株を持っていますが、それは短期取引であり、長期投資ではありません。製薬業界についての知識が限られているためです。10年後に何が起こるかはわかりませんが、私は10年後もAmazonを使用している可能性がありますが、製薬業界には競合他社が多すぎます。Eli Lillyは強力な特許バリアを持っていますが、市場には安価で効果的なジェネリック医薬品がたくさんあり、これらの製品はEli Lillyと直接競争しています。

私は現在市場で見過ごされている分野はAIドライブのバイオテクノロジーだと考えています。皆がロボット、ドローン、AIチャットボットに注目している中、私はAIがバイオテクノロジー分野で持つ潜在力が巨大だと思います。

Yano：自動車およびフィンテック分野についての意見を聞きたいです。TeslaやRivianの株を持っていますか？

Qiao：いいえ、Teslaの評価額があまりにも高すぎますし、Rivianについてはまだよく理解していません。

矢野： 金融テクノロジー領域ではどうですか？例えば Robinhood や Coinbase などは？

喬： 評価額から言うと、Coinbase が魅力的だと思いますが、どちらの企業も特に優れた投資対象ではありません。私はCoinbaseの株を保有していますが、Robinhoodの評価額が高すぎると思います。

矢野： 西洋では「オールインワン」のスーパーアプリのようなものが開発される可能性があると思いますか？

喬： あなたは、WeChatのようにメッセージング、支払い、ソーシャルなどが統合されたスーパーアプリを指していますか？金融分野では、既にRobinhoodのような傾向がありますが、WeChatのように生活のあらゆる側面をカバーするスーパーアプリについては、現時点ではその可能性を見い出せません。

Claude Opus 4.5 の画期的瞬間

矢野： ClaudeとOpus 4.5について話したいと思います。最適な入り口は、あなたがTwitterで言及した「天啊、これで終わりだ」という瞬間を挙げることだと思います。過去数年間、ChatGPTのリリースや最初の推論モデルなど、同様の瞬間がいくつかありました。なぜOpus 4.5が「天啊」の瞬間だと思ったのですか？

喬: 私はそれがどうして実際に起こったのかを説明することはできませんが、ユーザーとしての私の感覚を伝えることはできます。最後にコーディングをしたのはおそらく1年前で、真剣なコーディングをしたのは3年前のことです。2010年から2017年まで、暗号通貨の世界に入る前に、私は常に量的取引に従事し、毎日コードを書いていました。超低レベルのC++からより高レベルなPythonデータサイエンスコードまで、毎日です。それは私が7年間働いた分野であり、私はいくつかのフロントエンドおよびバックエンドコードも書いてきました。しかしMessariを離れてから、私は真剣なコーディングをしていません。 Opus 4.5とこれまでの違いは、過去には迅速にデモを作成できましたが、最終的な5%はAIが完全に処理するのが難しかったため、優れたエンジニアが細部、エラー、および境界条件に対処する必要がありました。しかし、Opus 4.5では、簡単な英語で何をしたいかを伝え、非常に明確な仕様を提供するだけで、仕様が十分に明確かつ包括的であれば、1回で完了します。

Claude と Opus は、ツイッター上でのハイプサイクルを経験しているかもしれません。なぜなら、エンジニアの友人が教えてくれたところによると、OpenAI の最新の GPT-5 Pro はほぼ Claude と同じくらい優れているそうです。

Yano: 私はどちらも使用したことがありますが、実際に Opus は私が ChatGPT から初めて切り替えたツールです。私にとって、ChatGPT のメモリ機能は非常に頼りになるものでした。私のことをすべて知っているため、ずっとそれを使い続けるかもしれないとすら感じていましたが、今では Opus 4.5 が私にとってより優れていると感じています。

今、私たちには新しい作業方法があり、それがチャットボットなのかコーディングのようなものなのか、境界が曖昧になってきています。例えば、私はたった今 Opus 4.5 を使って何かを成し遂げました。Blockworks には 8 人のセールスチームがいます。通常、私たちは各アカウントをどのセールス担当者に割り当てて、Tier 1、Tier 2 などの優先度でアカウントを割り当てる必要があります。各セールス担当者はそれぞれ独自の判断を持っており、例えば、誰かは Tier 1 のアカウント 10 個、Tier 2 のアカウント 30 個、Tier 3 のアカウント 100 個を担当します。このような割り当て作業は通常非常に複雑です。そこで、私はこの問題を Claude に任せ、関連する情報を統合するように指示しました。私は、もし特定のトークンの FDV（Fully Diluted Valuation、完全希釈評価）が 10 億ドルを超える場合、そのアカウントは追加の優先度を得るべきだと言いました。また、そのトークンに対応するプロジェクトが上場企業であれば、 uml です。

Claude は CoinGecko や CoinMarketCap など複数のデータソースから関連情報を抽出し、これらのアカウントをランク付けしました。その後、過去 8 年間にわたり私たちのチームの各セールス担当者が Blockworks と取引した記録を分析し、私たちの販売製品のタイプを把握し、各セールス担当者がこれらのアカウントと取引を行う可能性に基づいてアカウントを適切な人に割り当てました。

Qiao: 私も休暇中に、あなたが言うこの状況に気づきました。汎用チャットボットと従来のコーディングの間の境界は徐々に曖昧になっています。汎用チャットボットと対話すると、通常、あなたのニーズに応じてコードを即座に生成しますが、今ではコードを書く必要があるときには、実際にはコードを書く必要がなく、簡単な自然言語でニーズを表現するだけで実珵できます。これにより、コードアシスタントと汎用チャットボットの機能が徐々に融合している。

Yano： 完全正確です。では、なぜVibeコードを作成するためにReplitやLovelaceを直接使用しないのですか？なぜClaudeを選んだのですか？

Qiao： それらのターゲットユーザー層が異なると感じました。私はまだLovelaceの最新バージョンを試していませんが、Lovelaceは見栄えの良いデモやシンプルなアプリを素早く構築したいユーザーに適していると感じます。彼らはフロントエンド開発において非常に優れているようですが、実際には自分で使ったことがありません。そのため、最初はCursorとOpus 4.5を組み合わせて使っていましたが、後でClaudeとOpus 4.5を試しました。正直言って、生産性を向上させる点で明確な違いを感じませんでした。私にとって、どちらもほぼ同じようなパフォーマンスでしたが、これは私個人の経験に基づくものです。

人工知能がスタートアップ企業に与える影響

Yano： あなたは何千もの暗号スタートアップ企業の成長を目撃してきましたが、今人工知能はこれらの企業にどのような影響を与えているのでしょうか？

Qiao： 人工知能はスタートアップ企業に非常に大きな影響を与えており、この変化は過去3年間で特に顕著でした。基本的に、私はそれぞれのチームに質問しますが、特に各スタートアップ企業の技術パートナーには、「2022年以降、ChatGPTがリリースされて以来、生産性がどれだけ向上しましたか？」と尋ねます。ほぼ毎回、前回よりも高い回答が得られます。このトレンドは非常に一貫しています。最近の1つのチームの回答は、彼らの生産性が約3〜4倍向上したというものでした。

私はこの影響が初期段階のスタートアップ企業においてより顕著であると考えており、一方で後期の大企業に与える影響は比較的小さいと思います。なぜなら、コードアシスタントの1つの制限は、その「コンテキストウィンドウ」にあります。例えば、Claudeが100万トークンを処理できるとすると、それは非常に効率的に新規プロジェクトの立ち上げを支援し、それがうまく機能することを意味します。しかし、ClaudeにGoogleのコードベース全体を変更させるとしたら、ほぼ不可能ですよね？ですので、このようなツールは、初期の小規模スタートアップ企業にとってより多くの助けとなり、大企業にとっては相対的に制限されます。

大企業において、コードアシスタントを最も効果的に活用する方法は、明確な部門間の抽象化レイヤーを構築することです。これにより、複雑なタスクを小さなブロックに分割し、コンテキストの範囲を狭め、それをAIシステムに入力することで、システムが理解しやすくなります。

Yano： ただし、初期段階のスタートアップ企業における人工知能の影響を「生産性」という言葉で説明することは完全に正確ではないと思います、特に。もし100人、200人、または1000人のチームを持つ企業である場合、生産性が3倍、4倍向上することは非常に大きな変化である可能性があります。しかし、初期段階のスタートアップ企業にとって、彼らはさらなる雇用を考えることすらないかもしれません。私は投資した企業や友人のスタートアップ企業でこのような状況をよく見ます。

彼らは、AIがあるため、新しい従業員を雇う必要がなくなったと感じるかもしれません。この現象は本当に興味深いです。例えば、最近、セールスに関する2つのツールを作成しました。1つはセールス手数料計算機です。セールスチームはよく私に尋ねます、「どれくらい稼げますか？」 以前は財務チームに計算してもらう必要があり、財務チームは面倒だと感じていましたが、今ではこのツールがあるので問題が解決されました。

もう1つのツールはセールスデータのダッシュボードです。このツールはダッシュボードのコストを計算できます。以前はデータチームに相談する必要があり、彼らがデータをDuneまたはGold Skyでインデックスするかどうかを考慮する必要がありました。どちらでもない場合は、追加の料金が発生しました。今では、私はすべてのポートに基づいてダッシュボードコスト計算機を開発しました。

これらの小さなツールの意義は何でしょうか？ それは、専門のセールスサポート担当者を雇う必要がなくなったことを意味しますので、2026年には、1〜2人だけのユニコーンのスタートアップ企業がいくつか現れる可能性があります。このようなスタートアップ企業はすでにスタートしているかもしれません。現時点では10億ドルの評価額には達していませんが、急速な成長を遂げています。

Qiao: まさにその通りです。私は、年間1000万ドルのサブスクリプション収入ビジネスを個人で運営している多くの人を知っています。これらの人々は、通常MetaやUberの元エンジニアのような人々であり、大企業の煩雑な手続きに嫌気が差し、独立して起業することを選択しました。

Yano: ただし、私は興味深い現象を発見しました：一部の最も成功したAIスタートアップ企業は、ChatGPTやOpenAIのような企業ではなく、AIを活用した小規模企業です。これらの企業は、自社の中核ビジネスを外部に公開することを好みません。通常、スタートアップ企業がビジネスを成功させ、収益が急成長する場合、世界にアピールし、資金調達したり、ソーシャルメディアで宣伝したりしたいと考えるはずです。

モート（Moats）はまだ存在するか？

Yano: あなたは企業のモートにどうお考えですか？ モートの定義は変わると思いますか？

Qiao：モートの本質は変わっていませんが、ソフトウェア分野のモートは確かに急速に弱体化しています。初期のスタートアップ企業にとって、ほとんどモートはありません。Facebook、Google、Microsoft、Appleなどの企業のように、彼らのモートは依然として堅固です。AIコードアシスタントはこれらのモートを壊すことはできません。たとえば、Appleのモートはその開発者エコシステムであり、MicrosoftのモートはPCから他のプラットフォームに切り替えるユーザーの高コストです。クラウドサービス領域では、AWS、Azure、Google GCPのモートは、顧客がクラウドプラットフォームを切り替える際の高コストです。さらに、YouTubeのように大量の独自データを所有するプラットフォームは、このデータを活用して非常に強力なビデオモデルを開発できます。また、Microsoftの企業向けソフトウェアは、これらが非常に重要なツールであるため、Officeの機能をコピーすることはできますが、企業がOfficeから他のソフトウェアに切り替えるでしょうか？彼らにとっては、これらのツールが重要すぎて、切り替えコストが高すぎます。

しかし、最近1つの例に注目しました。それはおそらく現在の金融市場で最も低く評価されているケースの1つであり、それが Adobe です。Photoshop と Adobe Creative Suite は非常に有名ですが、市場では最新のビデオモデルと画像生成モデルが Adobe 製品を置き換えるとの見方があります。しかし、私はこの見方が完全に誤っていると考えています。なぜならば、Adobe の砦はその企業向けの統合能力にあるからです。Adobe Creative Suite を使用する多くの企業ユーザーは、その画像やビデオを Adobe のクラウドに保存しています。これらのクリエイティブ業界のプロフェッショナルにとって、Adobe クラウドから他のサービスに移行するコストは非常に高いです。

さらに、多くのクリエイターは長年にわたり Photoshop を使用しており、操作は筋肉の記憶となっています。彼らにとって、他のツールに切り替えることは非常に困難です。したがって、現在の Adobe の株価収益率はわずか12倍であり、このような高品質な企業にとっては信じられないほどの割安感があります。

矢野：あなたが500人規模であり、10年間運営されているスタートアップ企業のような会社で働いているとします。そのような会社はどのように対処すべきですか？多くの若い起業家はこれらの技術に慣れ親しんでいるかもしれませんが、より成熟した企業にとっては適応が簡単ではないかもしれません。従業員は単にChatGPTに何かを投げ込んで自動メールを送るだけかもしれません。

喬：私は企業に新しい技術を採用させることはできないと考えています。彼ら自身がAI技術が即効性のある適用シナリオを見つけ、それがもたらす巨大な影響を見る必要があります。ちなみに、これは実際には私たちがAllianceで過ごした過去3年間の経験でもあります。 3年前、私たちはAIが重要なトレンドになるだろうことを知っていました。その時、我々は「AIファースト」の組織になると宣言しましたが、AIを組織のあらゆる角に押し付けることをしませんでした。

その代わりに、我々はいくつかの具体的なプロセスを AIで自動化しました。たとえば、私たちは毎年何千もの申請を受け取ります。3年前、私はすべての申請書を自ら読む必要がありました。年間約5000通です。この作業は非常にエネルギーを消費し、本当に疲れます。しかし今では、私たちはAIを利用して作業の約50%を自動化しています。

矢野：どのようにしてそれを成し遂げたのですか？Opus 4.5 を使用しましたか？このシステムはどのように構築されましたか？入力は何で、出力の効果はどうですか？なぜ50%しか自動化できないのですか？99%に達しない理由は何ですか？

Qiao: はい、このソフトウェアは当社のエンジニアが開発しました。私は現在、コード自体がボトルネックではないと考えています。重要なのは適切な「プロンプト（Prompt）の設計」です。これを秘密兵器と呼ぶつもりはありませんが、優秀な起業家のいくつかの特性は実際、皆さんがご存じのことだと思います。

私は単に、優秀な起業家や優れたスタートアップに関する経験則をプロンプトに変換し、応募者を選別するために使用しています。現時点では、このシステムの主な目的は、明らかに資格のない申請を除外することであり、最も優れた候補者を直接教えるのではなく、まだ人間の面接官の判断力が必要だと考えています。AIはこのレベルに達していないと私は信じていますが、今年の終わりまでには、AIおよびAIによるベンチャーキャピタリストのパフォーマンスが人間を凌駕する日が来るでしょう。

Yano: 現在、これらのツールの価格はあまりにも安いと感じます。まるでUberが導入されたばかりの頃、ニューヨークの金融街からアッパーイーストサイドまで5ドルで移動できるようなものです。当時、この価格は明らかに間違っていると感じましたが、彼らはユーザーを引き付けるためにベンチャーキャピタルからの補助金によっていました。

あなたはこれらのツールの価値をどの程度と考えていますか？現在、これらのツールの価格設定はどれだけ低く見積もられていると思いますか？たとえば、Opus 4.5にいくら支払いたいですか？

Qiao: Opusについては、私はまだよくわかりません。それは私がそれを使って何を構築できるかに依存します。しかし、Geminiの場合、その価値は少なくとも2桁低く評価されていると考えています。現在、私はプロ版を使用するためにわずか20ドル支払うだけで済んでおり、さらにPro Plusにはまだアップグレードしていません。

Yano: もしGeminiが月額2000ドルの料金を請求したら、あなたは支払う気持ちがありますか？

Qiao: はい、なぜならそれは非常に強力な機能だからです。実際、私はTwitterで言ったことがあり、それは研究アシスタント、初級研究員、初級コードアシスタント、かなり良い医療アドバイザー（医師の助言を確認できる）、そしてかなり良い法律アシスタントです。総合的にそれらの機能を組み合わせると、2000ドルの価格は非常にリーズナブルだと思います。

Googleへの投資の決定

Yano: あなたはGeminiやClaudeなどのアプリを毎日どれくらいの時間使用していますか？あなたはこれらの時間をどのような日常活動から割り当てていますか？たとえば、Zoomミーティングの時間を減らしたり、ソーシャルメディアでの時間を削減したりしましたか？

乔：実は、半年前に自身の時間配分を分析したことがあり、それが私が Google に投資する決定をするきっかけとなりました。iPhone の利用履歴を確認したところ、私が最も利用している3つのアプリが Chrome、YouTube、Gemini であり、これらはすべて Google の製品です。

もちろん、最初は ChatGPT が Google の検索事業に脅威を与えるのではないかと心配していましたので、妻と話し合いました。彼女からいくつかの示唆をいただき、彼女は Google 検索を最も使用するシーンがショッピングであると述べ、短期間内に ChatGPT はこの機能を完全に置き換えることができないとのことでした。それから私は調査を行い、実際に Google の検索収入の半分以上がショッピング広告からのものであることを発見し、これにより、Google のコア事業は非常に堅固であると感じました。

短期間内に誰もがその地位を揺るがすことはできません。さらに、Google は GCP（Google Cloud Platform）、TPU（Tensor Processing Unit）などの技術的優位性を持っており、これらは後に私が重要な点であると気づいたものでした。私は、これらの要素がすべて Google のモート・アンド・バーテル半径を非常に堅固に物語っていると考えています。したがって、去年、私は Google に投資することを決定し、これはほぼ去年唯一の大規模投資でした。

矢野：昨年の大晦日、私は Google の従業員と一緒に食事をし、これらのことについて話し合いました。皆が自分のよく使うツールについて議論していました。その Google の従業員は、多くの人々が見落としている事実について触れました。それは Google が膨大なショッピングデータを握っているということであり、市場の人々はまだこの点を十分に認識していないようです。それでは、他にも類似の機会はあるのでしょうか？

乔：私は今年の Google として Adobe かもしれないと思います。なぜなら、現在の Adobe の評価が非常に安く、そして市場が Google について当時持っていた見方と少し似ているからです。実際、私自身は使ったことがないのですが、その使用シーンが多岐にわたることは知っています。

矢野：新しいユーザーは Adobe を選択しません。Google と同様に、私のよく使うアプリは YouTube であり、YouTube を非常に頻繁に使用しており、Gemini も使っています。しかし、Adobe はどうでしょうか？私は全く使っていないので、新しいユーザーも Adobe を選択しないと思います。

乔：但是所有新用户都会使用 Google，我觉得市场上一个常见的误解是，Adobe 并不是一个面向消费者的产品，而是一个企业级产品。

矢野：企业级产品是没错，但我的公司根本不会考虑使用 Adobe，Figma 更受欢迎。

乔：Figma 和 Adobe 实际上服务的是两个不同的市场。针对新项目演示和网站开发的市场竞争，Adobe 已经输了，Figma 在这一领域占据了主导地位。那 Canva 呢？

矢野：Canva 面向的是低端市场，更适合业余用户，而 Adobe 则是为高端企业用户服务的。所以我同意你的观点，Adobe 的新用户增长确实已经停滞很久了，但它的定价能力非常强，能够持续提高订阅费用。

2026 年如何合理分配时间

矢野： 作为 Google 的用户，我想聊聊投资的话题，但更想探讨一个问题：在 2026 年，我们应该如何合理分配自己的时间？你觉得人工智能会如何改变我们分配时间的方式？

乔：嗯，我认为每个人都应该学会写代码，而且必须学会。如果不这么做，就可能会被远远甩在后面。不过这里的写代码并不是传统意义上的编程，而是指通过自动化工具来优化自己生活和工作的某些环节。我相信未来会有很多 B2B SaaS 软件，比如 Gmail、Zoom 这样的工具，大家仍然会为这些通用工具付费使用。但与此同时，每个人的工作流程中都会有一些特别的需求，而这些需求是非常个性化的，第三方软件公司可能不会专门开发这些针对性的解决方案。

矢野：比如我们在 Blockworks 可以自己开发一个佣金计算器。这就是一个很好的例子，没人会开发一个专门的 SaaS 软件来做这种事情。

乔：而且，当我说「每个人都应该学会写代码」时，这并不需要让人感到害怕。因为现在的技术已经让我们不需要真正去写复杂的代码了。你只需要用自然语言和系统对话，就可以实现自动化。

所以，我会强烈建议大家，不一定非要用像 Claude Opus 这样的复杂工具。我可以推荐一些更简单、易上手的工具。比如 Replit，我第一次意识到人工智能的潜力时，就是通过 Replit。那时我才明白，人工智能不仅仅是一个聊天机器人，它可以帮助你构建任何东西。这种技术会彻底改变我们的世界。我非常建议大家去试试 Replit，它真的非常酷。

矢野：你觉得这种差距会对劳动力市场产生什么影响？

乔：我觉得这会像互联网的普及一样，这些工具会让那些本来就高效、有能力的人变得更高效、更聪明，而那些效率低下的人可能会越来越落后。人工智能是一个极为强大的工具，能显著提升效率，但最终还是取决于你愿意在多大程度上去使用它。

使用 AI 模型进行投资

矢野： 从某种意义上说，站在反对的角度，你觉得你花时间构建的沃伦·巴菲特股票追踪器真的值得吗？

乔：是的，确实花了我不少时间。虽然结果还不错，但更重要的是，在构建这个工具的过程中，我对相关技术有了更深入的理解。

这个工具可以看作是沃伦·巴菲特、查理·芒格、霍华德·马克斯、彼得·德鲁克和比尔·米勒等投资大师的数字化克隆。它会定期扫描成千上万的股票代码，并对每一只股票进行深度研究，试图模拟巴菲特和芒格的投资逻辑。

代码的部分其实很简单，但设计提示（Prompt）却花了我几个月的时间反复调整。我设计了一套非常详细的提示，用来模拟巴菲特和芒格评估潜在投资机会的思续过程。

このワークフローは6つのステップに分かれており、まず、ディープダイブモデルを使用して彼らが関心を持つ可能性がある6つの主要側面の情報を収集し、その後、別のAPIを呼び出して推論モデルを使用して分析を行います。ディープダイブと推論モデルは独立したプロセスです。

ディープダイブモデルは事実とデータを収集するのに非常に優れており、一方、推論モデルは時々誤った情報を生成することがありますが、論理的推論において優れた性能を発揮します。正確なデータが推論モデルに入力されると、その分析能力はディープダイブモデルをはるかに上回ります。

次に、私は第二段階で推論モデルを呼び出し、「デジタル・バフェットとマンガー」の投資委員会をシミュレートさせ、特定の株式に投資する価値があるかどうかを分析します。最終的には、具体的な提案が出力されます。これが全体のプロセスです。

あなたはある理論を耳にしたことがありますか？ある人々は、ルネサンス・テクノロジーズ社が他の誰よりも大規模な言語モデル（LLM）を発見していた可能性がありますが、彼らは常にこの技術を秘匿してきたと考えています。これが彼らの投資収益率が非常に高い理由かもしれません。ただし、私がデジタル・バフェットとマンガー・モデルを設計した目的は、ルネサンス・テクノロジーズ社との競争を避けることでした。彼らは短期取引に非常に長けており、日中取引や1週間の取引などです。このような短い時間枠で、最新のAIモデルは確かに彼らと競争するのが難しいです。

Yano: では、あなたはサスケハナなどの企業と競合しているのですか？

Qiao: はい、しかし、私のモデルはより長期的な投資に重点を置いています。現在の市場では、ほとんどの人が1つの株を5分間以上保有する忍耐力を持っていません。これは言語モデルが機能する場所です。

Yano: では、異なる投資の巨匠のアドバイスをどのように統合していますか？たとえば、ハワード・マークスのアドバイスとピーター・ドラッカーのアドバイスはまったく異なる可能性があり、そして彼らの考え方はバフェットとは対照的かもしれません。

Qiao: 彼らのアドバイスに加重平均を用い、総合的に考慮します。

Yano: 彼らは皆、Adobeを購入することを勧めていますか？

Qiao: はい、興味深い現象の1つは、同じプロンプトを複数回実行すると、モデルはそれぞれ異なる回答を出力する可能性があります。そのため、同じ質問を複数回実行し、結果を平均化すると、各回答が特定の株の購入を提案している場合、その提案の信頼性が大幅に向上します。

それは約10の株を推薦しましたが、そのうち4つは実際にバークシャー・ハサウェイの投資ポートフォリオにすでに含まれています。例えば、保険会社のChubbやGoogleなどが含まれます。

人工知能がブランドと配信方法をどのように変えるか？

Yano: 人工知能はブランドの伝播とコンテンツ配信方法をどのように変えるでしょうか？ 以前にDelphiについて触れましたが、最近OpenAIが発表したSoraツールに注目してみてください。Soraを使用すると、誰かのイメージをクローンし、それをあなたのビデオに組み込むことができます。これは私たちがブランドとマーケティングの変化について考えるきっかけとなりました。将来、ブランドマーケティングは明らかにより個人的なものになるでしょう。

Qiao: このトレンドは実際にはすでに始まっています。数日前、LinkedInで次のような広告を見ました。「Hey, Jason、Blockworksの共同創設者として、私は本当にRipplingが好きだと思います。」

Yano: 人工知能により彼らの広告アルゴリズムがよりスマートになり、広告は非常にターゲット対象が絞り込まれます。実際、この前私はHigh Rocksというキーワードで検索しました。これはCrossFitに似た障害物競走フィットネスイベントで、最近High Rocksのトレーニングに取り組んでいました。そのため、App StoreでHigh Rocksのフィットネスアプリを検索すると、High Rocksのトレーニングに特化したいくつかのアプリが見つかりました。しかし、High Rocksは非常にニッチなイベントであり、専用のアプリがこれだけ多く存在するべきではありません。

私はこれが奇妙だと感じ、これらのアプリが本当にHigh Rocks向けに設計されているのか、それとも彼らは単に「High Rocks」という検索クエリに対して広告をカスタマイズしているだけなのか知りたくなりました。結果、これらのアプリは実際には一般的なフィットネスと栄養アプリであり、ただ広告のターゲットが非常に正確なだけであり、私はこのようなカスタマイズ広告が将来的により一般的になると考えています。

健康と長寿

Yano: 健康に最も効果的な変化は何だと思いますか？

Qiao: 基本的には、食事、睡眠、運動の3つの基本要素が最も重要です。私は過去に2021年頃、さまざまな健康補助品やサウナなどの細部の最適化に非常に興味を持っていました。しかし、4〜5年の個人的実践、多くの研究の読書、数多くのポッドキャストの聴取を経て、毎日8時間寝たり、健康な食事を摂取し、規則正しい運動を続けることほど効果的なものはないと気づきました。

矢野： では、あなたの食事と運動はどのように計画されていますか？

喬： 実を言うと、私はもはや食事を過度に最適化しようとはしていません。そのようなことをすると、非常にプレッシャーを感じます。私は健康的な食事を心掛けて、自分自身に負担をかけないようにしています。

矢野： これは私が神経学のミーム画像を思い出させられます。その中心の人物は、毎日複雑な食事の準備をし、朝には17種類のサプリメントを摂取しなければなりません。そして、あなたの現在の姿勢は「健康的に食べればいい、こだわらなくてもいい」というものです。

喬： はい、私は気づきました。すべてを過度に最適化しようとすると、例えばブライアン・ジョンソン（注：ブライアン・ジョンソンは健康管理で有名な起業家）のように、非常に大きなストレスを感じます。そして、そのストレスはコルチゾールレベルの上昇をもたらし、寿命には良くないです。

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