原文标题：《Bitcoin Once Dips Below $72K, How Much Faith Is Left in the Crypto Community?》

原文作者：Chen Yang, Wall Street See

Bitcoin has dipped below the $72,000 mark (Update: Bitcoin has now dropped below $71,000), bringing the issue of "faith" in the crypto market to the forefront. Against the backdrop of a global risk-off sentiment, investors are reevaluating Bitcoin's position in the midst of market turmoil, and the narrative of crypto assets as a safe haven is being questioned.

According to Bloomberg, Bitcoin fell to as low as $71,739 during the New York afternoon session on Wednesday, marking the first time in about 15 months that it has dropped below $72,000. Compared to its peak in October last year, Bitcoin has retraced by over 42%, with a year-to-date decline of around 17%, and its price has slipped to the lowest level since November 6, 2024.

This round of decline is no longer just a deleveraging within the crypto market but is due to broader cross-asset pressure. On Wednesday, global markets experienced a synchronized sell-off, with the Nasdaq 100 index falling by over 2%. sectors more sensitive to interest rates, such as software and chips, were generally under pressure, and Bitcoin followed suit in its weakness.

Emotionally, a "crisis of faith" is taking shape. Shiliang Tang, Managing Partner at Monarq Asset Management, stated that the market is going through a "crisis of faith."

Andrew Tu, Head of Business Development at Efficient Frontier, also mentioned that the sentiment in the crypto market is currently in "extreme fear." If $72,000 is breached, Bitcoin could drop to $68,000 and even fall back to the low range before the initial rebound in early 2024.

According to Polymarket, there is an 83% probability that Bitcoin will fall to $65,000 this year, and the probability of falling below $55,000 has risen to about 59%.

Risk Appetite Turns Sharply, Bitcoin Perceived as a "High-Volatility Risk Asset"

According to Bloomberg, Wednesday's selling pressure on Bitcoin was related to a broader cross-asset tension rather than solely being driven by internal unwinding within the crypto asset class. This significance is clear to investors: when the market entered a phase of synchronized selling, Bitcoin did not exhibit resilience independent of risk assets but instead behaved more like a high-volatility, long-tail risk asset.

ナスダック100指数は当日2%以上下落し、ソフトウェアや半導体などのセクターにも波及しました。同じ取引日にビットコインは主要な整数値を下回り、リスク選好との共鳴が強化され、市場の認識が高まりました。

ピークからの下落率42％、暗号市場は1週間で4600億ドル以上の消失

価格の下落は時価総額の急速な収縮を介して迅速に伝播しています。CoinGeckoのデータによると、昨年10月のピークから暗号資産の総市場価値は約17兆ドル減少しています。過去1週間だけで、暗号市場の時価総額は4600億ドル以上減少しました。

最大の暗号通貨であるビットコインは、その下落率と速度が市場の感情に「アンカリング効果」をもたらします。ビットコインの年初からの下落率が約17%に拡大すると、リスク管理、証拠金管理、資金の引き出し圧力が同時に高まり、全体的な波乱が悪化します。

「信仰の危機」の出現：清算衝撃から感情的崩壊へ

市場参加者の表現によると、感情の変化が中心変数となっています。Shiliang Tangが指摘する「信仰の危機」は、投資家が暗号資産の長期的な物語と短期的な価格設定メカニズムに同期的に揺らぐことを指しています。

さらに重要なのは、下落の駆動要因の変化です。Bloombergによると、以前の下落段階は主に暗号資産固有の清算によって推進されていましたが、水曜日の圧力はより広範囲なクロスマーケットの緊張から生じています。

これは、暗号市場内のレバレッジ清算が一段落したとしても、外部リスク資産が引き続き圧力を受けている限り、ビットコインは独立した反発の触媒を欠いている可能性があることを意味します。

72000ドルが短期的な水準となり、市場予測は年内に65000ドルまで下落

多くのトレーダーは72000ドルを短期的な重要価格と見ています。Andrew Tuは、この水準が保持されない場合、ビットコインは「ほぼ間違いなく」68000ドルまで下落し、2024年初めの反発前の安値帯域に戻る可能性があります。

Polymarketによると、ビットコインが今年65000ドルまで下落する確率は83%であり、55000ドルを下回る確率は約59%に上昇しています。

資金面でも揺れが生じています。Bloombergが編纂したデータによると、米国の上場ビットコイン現物ETFは月曜日に約5.62億ドルの純流入を記録しましたが、火曜日に急速に約2.72億ドルの純流出に転じ、追加資金が安定していないことを示しています。

価格の下落と資金流入の繰り返しの中で、市場はビットコインが「圧力時のヘッジ資産」としての役割に対する疑念を高めています。

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