CZもやられた？BNBトレジャリーCEA Industries支配権バトル
原文タイトル：「CZ もやられた？BNB 財務省 CEA Industries の支配権争い」
原文著者：Golem、Odaily スターデイリー
仮想通貨業界は、どんな風に来ても同じように去る。
DAT は2025年に大波を巻き起こし、多くの投機家が手を組んでからくものアメリカのシェル企業を利用し、「暗号資産がアメリカの株式市場に侵入する」虚偽の繁栄を演出した。FOMOに駆られた投資家が我に返ると、もはやアカウントは空っぽに sa っられていた。もしあなたもその一人なら、次のニュースは心を落ち着かせるかもしれません：CZ ですら、同じグループに敗れてしまった。
当時、市場では30社以上の上場企業がBNBの財務省に乗り込もうとしていたが、CZ は「慎重に選ぶ」と宣言した。最終的に、Galaxy Digital の共同設立者である David Namdar が設立した CEA Industries を選択した。2025年7月、CEA Industries（NASDAQ：BNC）は、YZi Labs のリード投資による50億ドルのプライベートファンディングを完了し、正式にBNBリザーブプランを開始した。
CZ が David Namdar を選んだ理由は完璧に見えた−輝かしい経歴、親交が厚く、「信頼できる人物」に分類された人物だった。残念ながら、CZ の投資眼は常に「語るに及ばない」ものであり、今回も見誤ってしまった。
2025年11月、YZi Labs と CEA Industries の対立が爆発した。YZi Labs は、BNCの株価が続降し、取締役会が無為に留まるなどの問題を指摘し、新しい取締役の選出を要求した。当時、Odaily スターデイリーは、YZi Labs がBNCを引き継ぐ可能性が高く、David Namdar が失脚し、事態が終息するだろうと分析した（関連記事：BNB財務省のトップが厳しく非難され、「CZの信頼者」が退出する可能性？）
誰もが考えていたような、本当の興奮はこれからだ。
CZ をやられた人々はもう逃げてしまった
3月24日、YZi Labs は、CEA Industries が退任したCEOに約198万ドルの退職金を支払い、その安全な退職を助けたと非難し、取締役会に退職金の妥当性を公表するよう要求した。
同時に、YZi Labs は、CEA Industries の取締役会が関係者に何百万ドルもの支払いを行っており、2025年6月7日以来、10X Capital に合計380万ドルを支払ったと主張。また、以前のCEOとCFO職が同一人物によって担当されていた（Odaily 注：3月9日、CEA Industries は新しいCFOを雇用した）、会社が収入、税金、株主報酬などの重要な領域で十分な監査コントロールが欠如していたと非難した。
YZi Labs の投資パートナーである Alex Odagiu は、ついに1年前に気付くべきだった事実を口にした――「CEA Industries の取締役会は、ナスダックに上場している企業を私的な現金引き出し機として利用していた」。
この退任する CEO は誰？そして、10X Capital とは何でしょうか？
この CEO は David Namdar です。ええ、彼は去年11月に YZi Labs によって追放されることはなく、代わりに今や CEA Industries を空にしてから気楽に辞職しています。そして、彼は 10X Capital の CEO であり、10X Capital は CEA Industries の資産管理者であり、去年 CEA Industries を BNB 金融倉庫会社に変えた最大の推進力でした。
CEA Industries がSECに提出した2026年3月16日の8-kフォーム情報によると、David Namdar は2025年8月5日から2026年3月16日の移行協定に署名するまで、現金または株式の報酬を受け取ったことがなかったため、これらが補填されました；法的には問題がないようですが、David Namdar は金蝉脱壳を成し遂げました。3月25日、CEA Industries 公式 X アカウントのトップスレッドが新しい CEO を探していることに変更されました。
メディアの情報によると、今年3月初め、1人の BNC 投資家が米国ネバダ州にある CEA Industries のオフィスを訪れ、CEA Industries が既に空の殻であり、経営陣や運営もいないことを発見しました。そして、事業面では、公式情報によると、CEA Industries は現在、515,544枚のBNBを保有しており、原価は1枚あたり855ドルですが、最後の公開買い付けは2025年11月に行われました。
YZi Labs から批判された後、CEA Industries は即座に YZi Labs の要求に応じて新しい取締役を迎え入れました――Liquid Advisors の創設者である Annemarie Tierney。Tierney の経歴も優秀ですが、彼女は YZi Labs の連中ではありません。CEA Industries は YZi Labs の要求に対応することができますが、すべてが虚しく終わってしまいます。
ところで、昨年11月、なぜDavid NamdarはYZi Labsに追い出されなかったのでしょうか？ CZが彼をかばったのでしょうか？ 答えはもちろん、そんなことはありません、 YZi Labsはその意図を持っていましたが、力及ばずでした。
David Namdar陣営とYZi Labs陣営の闘い
実際、昨年11月から、David Namdar陣営とYZi Labs陣営はCEA Industriesの統制権をめぐる争いを続けてきました。
David Namdar陣営には、彼が設立した10X CapitalとCEA Industriesの全取締役会が含まれており、これら2つの組織は人員の大部分を共有し、CEA Industriesを実質的に支配しています。
YZi LabsはCEA Industriesの大株主です。1月8日にSECに提出されたYZi Labsの書類によると、YZi LabsはCEA Industriesの普通株4,255,043株を合計しており、発行済み普通株の約9.4%を占めています。
YZi Labsの闘争の核心目標は、CEA Industriesの取締役会を6人から13人に拡大し、追加の7人をすべてYZi Labsから加えることであり、その候補者の中にはCZも含まれています。成功すれば、YZi Labsは新しい取締役会の過半数を支配することになります。
YZi LabsはCEA Industriesの大株主ではありますが、取締役会に直接人員を送り込むには不足しています。したがって、YZi Labsは他の株主と協力して書面による同意を取り付けなければならず、それが11月から実施しようとしていた革新のための要因です。これが、YZi LabsがなぜDavid Namdarを攻撃し、すべての株主の利益を侵害したと公然と宣伝していた理由です。
しかし、David Namdarの取締役会はもちろん、YZi Labsの計画が簡単に実現することはありませんでした。まず第一に、David NamdarはCEA Industriesの2025年株主総会を16か月延期し、株主投票による取締役会メンバーの選出の重要な機会を阻止しました。次に、最も厳しい手段として、David Namdarは12月26日に「毒薬ピル計画」を発表し、会社規約を変更しました。
この計画の公式名称は修正された株主権利計画であり、CEA Industries は米国 SEC に提出した書類で、YZi Labs が企業を管理しようとする株主グループ（YZi Labs Group）を形成したため、取締役会は株主権利計画と社内規程を変更することを決定しました。この社内規程は、前回修正が行われたのは 2018 年のことです。
物語はここで終わり、David Namdar は実際には完全に引退していました。「神を招くのは簡単だが、神を送るのは難しい」、彼は CZ に絶体絶命の状況を作りました：私を交代させたいのであれば、高いコストがかかるだけでなく、私の同意を得る必要があります。
まず、新しい株主権利計画では、ある団体または個人が取締役会の承認なしに利益持ち株式を15％以上取得した場合、他の株主にも権利が発生し、追加の株式を50％割引価格で購入できるようになります。つまり、YZi Labs が持ち株比率を引き続き拡大すると、他の株主は「安い買い物」の機会を得る可能性があり、YZi Labs の株式が希釈され、CEA Industries を獲得しようとするコストが急上昇することになります。さらに、新株予約権（認股権）も利益持ち株式に含まれ、これを考慮すると、YZi Labs の持ち分比率は実際には19.99％を超えています。
次に、新しい社内規程によると、書面で同意を求める株主は、行動を取る前に登録日を会社に指定する必要があり、開示に関する追加の厳格な要件も追加されています。これは、YZi Labs が実施しようとする追加の企業取締役の同意獲得プロセスが、David Namdar を含む取締役会の同意を先に得る必要があることを意味し、YZi Labs の行動を手続き上で阻害し、遅延させています。
3 月 24 日、YZi Labs はDavid Namdar と彼の取締役会が私腹を肥やしたと非難すると、CEA Industries の取締役会が反撃を開始しました。その理由は、1 月にYZi Labs が提案した追加取締役の同意申請書が社内規程に違反しており、登録されないというものでした。CEA Industries が提示した具体的な理由は、YZi Labs が関係者や代理人が保有する BNB の量を開示しておらず、YZi Labs とその代理人との財務関係を開示していないためであり、YZi Labs が取締役会を支配した場合、他の株主の利益が損なわれる可能性があるというものでした。
古い習慣はよい、現時点では、この支配権争いでは、David Namdar が既に勝利しているようです。YZi Labs が多額の資金を投入したもののできることは、非難、非難、再び非難するだけです。
David Namdar が CEA Industries をすっきりと片付けたものの、彼の X アカウントをクリックすると、彼のアバターが Binance ロゴの入ったTシャツを着た姿で、帽子には「MAKE BNC GREAT AGAIN」と書かれているのが見つかります。トップの投稿は相変わらず、CZ が米国政府から特赦されたことを祝うものです。おそらく最初から、David Namdar は CZ を自分のATMと見なしていたのかもしれません。
3 月 20 日、David Namdar の重要なパートナーである 10X Capital の共同設立者である Hans Thomas も CEA Industries の取締役職を辞任しましたが、YZi Labs も彼らに翻弄される訳にはいきませんでした。YZi Labs の投資パートナーである Alex Odagiu は X プラットフォームで投稿し、Hans Thomas が去ったとしても、私たちはまだ終わっていないと述べています。
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