Bonk トークンホルダーレポート — 2026年第1四半期

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Bonk トークン保有者レポート

原文タイトル：Bonk トークン保有者レポート 2026 年第 1 四半期

原文著者：Blockworks

原文編訳：Jump

概要

Bonk は 2026 年第 1 四半期に総収入が 1044 万ドルに達し、前期比で 45.7% 増加し、2025 年第 4 四半期の 716 万ドルを上回りました。この回復は主に BONKfun によって牽引され、収入が前期比 78.8% 増の 728 万ドルとなり、Solana プラットフォームの活動が第 4 四半期の低水準から回復したためです。BONKbot は 313 万ドルを貢献し、前期比ほぼ横ばいで、3.1% 増加しました — これは市場の異なる条件下で持続的な収益基盤を示す取引ターミナルの継続的な展示です。今回の収入は、2025 年第 3 四半期の異常なピーク（5589 万ドル）よりはるかに低いですが、ピーク後の収縮段階の意義深い転換点を示しており、生態系の活動が回復する際にデュアルモード・フライホイールが回復できることを示しています。

BONKfun は主要な収入貢献者としての地位を取り戻し、総収入の 69.8% を占め、2025 年第 4 四半期の 56.9% を上回りました。一方、BONKbot は 42.4% から 30.0% に減少しました。この構造の変化は、プラットフォーム活動による収入が再び主要な成長エンジンとなり、BONKbot は安定した基盤を提供していることを反映しています。BONKswap（12.8K ドル）と BONKsol（8.1K ドル）はインフラストラクチャレベルでの貢献者として、合計で全体の 0.3% 未満を占めます。BONKfun は第 1 四半期に Solana プラットフォームの bonding curve 取引量の 6.8% を獲得し、通常の 5-15% の基準範囲内に位置しています。

経営陣コメント

第 1 四半期全体で暗号市場全体が課題に直面した中、BONK のエコシステムは各垂直分野で意義深い進展を遂げ、その影響力を拡大し、トークンの経済基盤を強化し、将来の発展の礎を築いています。

Bonk Inc.（NASDAQ：BNKK）は引き続きデジタル資産トレジャリー戦略を実行し、本四半期に長期ホールディングに 1450 億 BONK を追加し、運転資本を増やしました。市場環境が鈍化する中、BNKK は BONK に対する構造上の買い支えを加速する準備が整っており、企業の収益流が成熟するにつれ、この支援はますます強化されることでしょう。

BONKfun はミームコインの活動全体の冷却効果を受け、その収益はセクター全体と共に弱くなりました。それにもかかわらず、プラットフォームの基盤、パートナーシップ、および市場ポジションは依然として強固です。ミームコインの活動が復活すると、BONKfun は迅速に取引量を取り戻す準備を整えています。今四半期、プラットフォームは外部ベンダーがソーシャルエンジニアリング攻撃を受けたセキュリティインシデントを対処しました。内部スタッフは影響を受けませんでしたが、第三者のドメインプロバイダーがアクセスを回復するのに時間がかかったため、解決プロセスには遅れが生じました。これは失望すべきタイムラインであり、その後、チームはベンダーや関連機関と連携して対処しました。影響を受けたすべてのユーザーは、損失の110％に相当する補償を受けました。 Graphite Protocol、Raydium、およびWLFIとのパートナーシップにより、BONKfun は引き続きSolana上で最大のUSD1ステーブルコイン取引量の推進要因の1つであり、活動が回復する際にかつての市場シェア水準を取り戻し、超えることを明確に目指しています。

BONKtrade、dYdXとの協力により構築され、永続DEX分野に参入しました。これはDeFi内で最も急成長しているセグメントの1つです。このプラットフォームは新しい市場の展開に向け準備を進めており、今年後半にRWA取引機能を拡張する予定です。ターゲットされたマーケティング活動により、ユーザーの成長が励ましを受け、オンチェーン永続契約が中央集権取引所から市場シェアを奪い続ける中、BONKtradeのローンチタイミングは絶妙です。

BONKswapは、内部のルーティングメカニズムを重要なアップグレードし、実行品質を全面的に向上させました。次の焦点はTVLの増加であり、効率性をさらに向上させ、BONKfunが生成する新しい取引ペアにより深い流動性を提供することです

BONKの中心的な特徴の1つは、その分散型貢献者モデルです——異なるチームが異なるプロトコルを構築していますが、生態系への共通のコミットメントで団結しています。この構造は意図的に設計されています。それはプロジェクトそのものの分散精神を反映し、複数の製品ラインが並行して進展することを可能にします。独立したチーム間の調整には摩擦がありますが、成果は自明です：収益の複数の垂直分野と拡大し続けるパートナーネットワークを持つ多様化されたエコシステム。

2026年下半期に入ると、マクロ絵が説得力があります。残りのすべてのトークンインフレーションが終了しました。 BNKKの蓄積が進行中であり、加速しています。ポートフォリオが成熟しています。貢献者コミュニティは、BONKブランドとトークンに持続的な価値を創造するという明確な目標に焦点を合わせています。

BONKには公式の管理階層が存在したことはありません——それはこれまで一貫してそうでした。早期および中核的な貢献者によって導かれており、彼らはエコシステム全体に対する監督、指針、および説明責任を提供しています。来年の重点は、ストーリーの磨き、異なる垂直分野のストーリーの統一、および市場の注目がBONKから逃れないように確認することです。

財務データ

収入のパフォーマンス

Bonk の収入は、Bonk 関連ビジネスのプログラム料金から得られており、その起動プラットフォーム BONKfun 上の 0.3% のスワップ手数料、Telegram トレードボット BONKbot 上の 1% のスワップ手数料、およびその取引所製品や LST 製品 BONKswap と BONKsol のわずかな手数料から成り立っています。

2026 年第一四半期に Bonk は総収入 1043 万ドルを記録し、2025 年第四四半期の 716 万ドルから46% 増加しました。この回復は、2025 年第三四半期の異常なピーク 5589 万ドル以来の2つの四半期の収縮を打ち破り、Solana プラットフォームでの活動の反動によって推進され、BONKfun をピーク後の低谷から引き上げました。一月は今四半期の収入の 628 万ドルをもたらし、総額の60%を占めました。早い四半期の起動プラットフォーム活動の集中を反映し、その後、二月（185 万ドル）と三月（231 万ドル）で緩和されました。今四半期は、2025 年第三四半期のピーク以来の初めての積極的な転機であり、収入はまだこの異常な高値から81%低く、2024 年第四四半期に BONKbot が独自に獲得した 3089 万ドル時よりも66%低かったです。

収入構成の変化

収入構造は再び BONKfun が主導し、総収入の 69.8% を占め、2025 年第四四半期の 56.9% よりも高くなりました。この逆転は、起動プラットフォームの反動が終端成長を上回ることを反映し、Bonk の収入特性が市場周期条件に対してどれだけ敏感かを浮き彫りにしています。42.4% から 30.0% に減少した BONKbot のシェア（穏やかな成長）は、BONKfun の過剰な成長率の結果であり、終端の悪化ではありません。

BONKswap と BONKsol は引き続きインフラ製品であり、直接的な収入貢献はほとんどありません。BONKswap の収入減少率 68.2% は、BONK の取引活動の減少を反映しており、一方で、BONKsol の収入は手数料収入よりもステーキング収益メカニズムに依存しています。

より広範な Solana エコシステムと比較して、BONK の 46% の四半期間の収入増加はアプリケーション層全体の回復トレンドを上回っています。2026 年第一四半期のパフォーマンスは、このプロトコルのマルチプロダクトモデルがエコシステム活動の加速時に余分な収益を捉える能力を示しており、Bonk が Solana 上で先駆的な収益生成型コミュニティプロトコルとしての地位を強化しています。

リバイバルとバーン

BONK 保有者の価値蓄積は、手数料転送バーンメカニズムおよび2025年12月のガバナンス権限の51%を Bonk Inc.（BNKK）デジタルアセット・トレジャリーにリダイレクトすることで実現されます。2026年第1四半期は、両メカニズムが同時に大規模に運用される最初の完全な四半期であり、51%のリダイレクトは、BONKfun手数料からだけで約371万ドルのBNKK DAT購入能力を生み出しました。2026年の第1四半期には、プラットフォーム収入レベル（728万ドル）の下で、新しい配分は、以前の10%の配分（約72.8万ドル）と比較して、5.1倍の乗数効果を提供しました。

この四半期の89回のバーンイベントで、プロトコルは約47.27億のBONKトークンを焼却し、直接的なメカニズムにより流通供給を減らしました。この四半期のバーン量は、絶対値では比較的穏やかであり、現在の収入水準に一致するバーンパイプラインを通過する費用基盤です。毎月の分布は均等ではありません：1月に5800万コントリビューション、2月に900万コントリビューション、3月に406億に急増しました。3月の集中は、四半期末のバーン実行イベントを反映しています。四半期末までの総供給減少は約1200億のBONKトークンであり、これは発足以来、手数料転送バーンとガバナンスリダイレクトバーンにより排除された元々の供給の約12%に相当します。

四半期末時点で、BONK供給の3.05%がリバイバルまたはBNKKによって流通から削除されました。

インスティチューショナル・プロダクト

取引所トレーディング・プロダクト（ETP）

Osprey Investments は引き続き Osprey Bonk Trust（コード：OBNK）を管理し、この信託は機関のカストディとBONKポジションへのアクセスを提供しています。四半期末時点で、OBNKが保有するBONKの資産規模は約1300万ドルでした。この信託は年間2.5%の管理手数料を維持し、最低投資額は1万ドルであり、主要な機関のカストディツールとして機能しています。

BONK以外に、Bitcoin Capital AG の Bonk ETP（コード：BONK）はBONKに露出している主要なヨーロッパETPです。四半期末時点で、このBONK ETPが保有するBONKの資産規模は約100万ドルでした。このETPは年間1.5%の管理手数料を維持し、SIXスイス取引所で取引されています。

デジタルアセット・トレジャリー企業（DATs）

Bonk Inc.（BNKK）は、2025年10月にナスダックに上場した企業トレジャリーツールのオペレーターとしてローンチされました。前述のように、BNKKの主な機能は手数料配分によるプログラマティックなBONKの蓄積です。2025年12月のガバナンストークン投票に基づき、BONKfunプラットフォーム手数料の51%がBONK購入用にBNKK DATに流れます。

このツールの2026年第1四半期終了時のNAVは約1430万米ドルであり、四半期初の1850万米ドルよりも低いです。これは主にBONKトークン価格の減価によるものです。BNKKは、BONKを主要な戦略ポジションとする初のナスダック上場企業トレジャリーであり、BonkDAOのコミュニティ投票を通じて、トレジャリーガバナンスをコミュニティに従属させながら（トップダウンアプローチの企業トレジャリーとは異なる）、機関の正統性を確立しました。このプログラマティックな需要チャネルは、小売市場の感情と独立して動作します。

収入推進要因

BONKbot（取引端末）

BONKbotは、2026年第1四半期に311万米ドルの収入を生み出し、前四半期の304万米ドルより3.1%増加しました。ほぼ横ばいの成長は、四半期内のダイナミックな変化を隠しています。1月に164万米ドルを生み出し（四半期全体の52%）、その後2月に90.3万米ドルに収縮し、3月にさらに59.3万米ドルに減少しました。月ごとの下降トラジェクトリーは、この四半期のSolanaミームコイン取引活動の減速と一致していますが、低迷期でも、絶対収入ベースは月間50万米ドル以上を維持しており、これはBONKbotの耐久性のあるユーザーベースが異なる市場環境下で継続して存在する証拠です。総収入の30.0%を占めるBONKbotは、2025年第4四半期にBONKfunがピークを迎えた後に多数派シェア（42.4%）を一時的に占有した後、再び少数派の収入位置に復帰しました。この回帰は競争の問題ではありません。それは、プラットフォーム活動の回帰を反映しています。これらの活動は、不釣り合いにBONKfunを推進しました。

取引量とユーザー活動

BONKbotの2026年第1四半期の平均デイリートレード量は約27,900トレードであり、四半期全体でのトータルトレード量は251万トレードです。これは、2025年第4四半期の約20,000トレードのデイリーアベレージに比べて増加しており、取引端末がプラットフォームのリバウンド期間中に追加のユーザーアクティビティを引き付けたことを示しています。四半期中に持続している耐用ユーザーベースの拡大は、維持されるのではなく拡大されていることを示し、これは端末の粘着性にとって建設的なサインです。競争の背景で、Axiomは約148万トレードのデイリー主導端末のポジションを維持し、Phantomは約30.6万トレードを処理しました。BONKbotの28,000トレードのデイリーアベレージは、端末アクティビティ全体の複数派のシェアを表しており、この端末は規模ではなく消滅メカニズムによる差別化を行っていますが、エコシステム統合端末としてのポジションに一貫しています。

トランザクションごとの収入ダイナミクス

BONKbotのトランザクションごとの経済は、業界全体のコスト圧縮ダイナミクスを反映し続けています。第1四半期の平均トランザクションごとの収入は約1.25ドルであり、前四半期の約1.75ドルの平均値よりもやや低いです。第4四半期から第3四半期までの55%の圧縮を経た後、トランザクションごとの収入の安定性は、料金水準が終端カテゴリーに近づいている可能性を示唆していますが、引き続きモニタリングが必要です。消滅メカニズムは構造上の差別化要因として機能します。

BONKbotは、引き続きSolana上で永久的な供給削減をもたらす唯一のトランザクションエンドポイントです。収入が313万ドルであるとき、手数料転送からの消滅パイプラインは、トランザクションの一部をBONKの流通から取り除くために引き続き変換しています。現在の収入水準では絶対的な消滅量は中程度ですが、このメカニズムの重要性はその複合性にあります：市場の状況に関係なく、実行される各トランザクションは累積的な供給削減を増加させ、ホルダーに競争力のある、エンドポイントで複製できない価値蓄積パスを提供します。

BONKfun（トークン起動プラットフォーム）

ピーク後の収益回復

BONKfunは2026年第1四半期に728万ドルの収益を上げ、前期比で78.8%増加し、2025年第4四半期の407万ドルを上回りました。この回復は、2025年第3四半期の異常なピーク（4862万ドル）以来、起動プラットフォームが積極的な転機を迎えた初めてのものであり、1月のSolana bonding curveイベントの急増によって推進されました。1月に単独で463万ドルを貢献し（四半期総額の63.6%）、その後2月には94万ドルに減少し、3月に一部回復して171万ドルに上昇しました。四半期内のパターンは、より広範なSolanaの起動プラットフォーム市場と一致しており、2026年初めに新しいトークン発行を取り巻く熱狂は、投機活動の正常化に伴い緩和されました。

背景として、2025年第4四半期は、2025年第3四半期のミームサイクルピークから急速な収縮の低谷を表しており、この期間においてBONKfunはSolana起動プラットフォームのbonding curve取引量の78%以上を一時捕捉しました。2026年第1四半期の収益が728万ドルに回復することで、BONKfunの収益は、2025年第4四半期の低谷と2025年第2四半期の初期水準（1721万ドル）の間に位置付けられています。

51%手数料再設定：構造上の要求の実行

如前所述，2025 年 12 月治理投票将 BONKfun 费用的 51% 重定向至 BNKK DAT BONK 购买已完成其第一个完整季度。随着 BONKfun 收入 728 万美元，该重定向产生了约 371 万美元的程序化 BONK 购买能力。这一结构性需求机制现在作为耐用、非自由裁量的买方渠道运行，直接随启动平台活动规模化。

在一月年化运行率（BONKfun 收入约 5560 万美元）下，51% 重定向将产生约 2840 万美元的年度程序化需求。在三月更保守的运行率（年化约 2050 万美元）下，该数字约为 1050 万美元。在 2026 年第一季度 BONKfun 运行率（年化约 2910 万美元）下，51% 重定向意味着约 1490 万美元的年度 BNKK DAT 购买能力，这是一个直接随启动平台活动规模化的结构性需求基盘。如果 Solana bonding curve 市场恢复到历史水平，该机制的重要性将增加。

配套基础设施

BONKswap

BONKswap 在第一季度产生 12.8K 美元收入，较 2025 年第四季度的 40.2K 美元下降 68.2%。BONKswap 的价值在于其生态系统连接角色而非直接费用生成。它在聚合器界面上维持 BONK 对流动性，支持连接 BONKfun 推出、BONKbot 交易和二级市场访问的跨产品飞轮。

BONKsol（流动性质押）

BONKsol 在第一季度产生 8.1K 美元收入，该数字反映了其收益累积设计而非费用捕获。BONKsol-to-SOL 交换比率从第一季度初的 1.154 升至季度末的 1.169，维持在与此前时期一致的 7-8% 年化收益率区间。稳定的比率升值证实了质押机制在整个季度价格波动期间按设计运行。

协议分析

BONKbot 交易活动

BONKbot 在 2026 年第一季度路由了约 2.19 亿美元的总交易量，其中一月 1.17 亿美元，二月 6200 万美元，三月 4000 万美元。每月下降轨迹反映了一月高开后 Solana 模因币交易活动的放缓。每日路由交易量从三月最安静日子的不到 100 万美元到一月活跃时段的超过 600 万美元不等。出于背景考虑，2025 年第四季度录得约 1.86 亿美元的总 BONKbot 交易量，使得第一季度的 2.19 亿美元尽管收入仅增长 3.1%，交易量吞吐量仍大致增长 18%。交易量增长与收入增长之间的分歧表明每笔交易收入持续压缩，终端处理了大量更多交易量以产生可比费用收入。

ルート先別取引量

PumpのAMMは引き続き主要な執行場所であり、15億8000万ドル（分類取引量の72％）を占めています。これに続くのは、Meteoraの3,800万ドル（17％）とRaydiumの2,300万ドル（11％）です。Orcaはわずか30.9万ドルを獲得しました。ルートの分布は、Solana上の基本的な流動性の特性を反映しています。Pumpの統合AMM（PumpSwap）は、ほとんどのミームコイン取引流れをデフォルトでキャプチャしています。RaydiumはBONKfunから卒業したトークンをキャプチャし、Meteoraは第2の流動性プラットフォームとして機能しています。BONKfunがRaydiumのルートシェアと結びついたクロス製品フライホイールの展開はデータに表れています。1月のBONKfunの展開活動の拡大期という時期は、Raydiumのルートシェアがより高くなる傾向があります。なぜなら、新しく卒業したトークンは、ボンディングカーブからRaydiumのAMMプールに移り、第2レベル取引が行われるためです。この構造的な関係は、BONKfunの活動が直接BONKbotに下流取引量を生み出すことを裏付けています。

トークンの出所別取引量

Pump起源のトークンは、BONKbotのトークン分類取引活動の17億4000万ドル（79％）を占め、BAGS起源のトークンが1770万ドル（8％）、BONKfun起源のトークンが1270万ドル（6％）を貢献しています。約3340万ドル（15.2％）の取引量がボンディングカーブで発生し、残りは卒業後の第2市場取引で発生しています。BONKfunのトークンがトークン分類取引量の6％シェアを持っていることは、クロス製品関係を適度に見積もった数字です。BONKfunトークンは、卒業後にRaydiumルート取引量を増やし、BONKfunがBONKbotエコシステム全体で直接トークン分類を超える影響を持っていることを示しています。それでも、Pumpトークンは依然として圧倒的な取引量の源泉であり、BONKbotを、どの起源トークンプラットフォームからであろうとも、Solanaのミームコイン取引活動をキャプチャするクロスエコシステム実行レイヤーとして強化しています。

BONKfun起源プラットフォーム活動

ボンディングカーブ取引量

BONKfunのボンディングカーブ取引量は、2026年第1四半期に約69億2000万ドルを記録しました。そのうち、1月が46億ドル、2月が9300万ドル、3月が13億8000万ドルです。1月の集中度は、初期四半期のSolanaプラットフォーム活動の急増を反映しており、ピーク時には1日あたり3,000万ドルを超える取引が行われました。その後、2月になると、最も穏やかな時期である1日あたり100-500万ドルにまで減少し、3月になると再び300-1,000万ドルに回復しました。より広範なSolanaボンディングカーブ市場は、第1四半期に101億6000万ドルを処理し、BONKfunの69億2000万ドルを市場シェアの6.8％に位置付けています。PumpがSolanaプラットフォーム分野を主導し、ボンディングカーブ取引量が874億ドル（86.0％）に達しました。月別の市場シェアの軌跡（1月10.5％、2月3.2％、3月4.8％）は、BONKfunが市場の状況に敏感であることを示しています。このプラットフォームは、アクティブなプラットフォームの時期に超過シェアをキャプチャし、底値期にはより急激な縮小を経験し、勝者全取りのプラットフォームレイアウトにおけるその2次的なポジショニングと一致しています。

トークン発行と離脱率

BONKfun 上の毎日のトークン発行は、2026 年第1四半期において平均約1日あたり1,963個、総計17.7万個でした。同じ期間にPumpは253万個のトークン発行を処理しました（平均1日あたり2.8万個）。BONKfun は2026 年第1四半期において、約0.6-0.7% の離脱率を維持し、二次AMM流動性プールのボンディング曲線発行パーセンテージを達成するために測定されました。絶対的な基準では、これはUSD1の価格池における平均約11個の離脱と、SOL価格池において約4個の離脱となります。離脱率は、2025年第4四半期の範囲と比較して安定しており、取引量サイクルに応じた生存可能性を基準としたトークンの品質が悪化していないことを示しています。

市場シェアと競争力

BONKfun は、2026 年第1四半期に Solana ローンチプラットフォームのボンディング曲線取引量の6.8%（69.2億ドル / 総計101.6億ドル）を獲得し、ピーク後の正常化された5-15%のベースライン範囲に位置しています。月ごとのトラジェクトリは著しい違いを示しており、1月の10.5%のシェア（46億ドル）は早期四半期のローンチプラットフォームの急増と、BONKfun の参加するelevatedな発行活動を反映しており、続いて2月には正常化して3.2%（9300万ドル）、3月には4.8%（13.8億ドル）となっています。Pump はボンディング曲線の取引量86.0%（874億ドル）の主導的地位を維持し、Solana ローンチプラットフォームのインフラ内での完全制覇を維持しています。BONKfun の競争課題は、Pumpの規模的な支配に挑むことではなく、Solanaの発行活動の持続可能なシェアを維持し、破壊とBNKK DATの需要パイプラインに有意義な料金収入をもたらすだけのものである。

総ローンチプラットフォーム取引量（発行済みトークンの二次取引を含む）は補完的なストーリーを語っています。BONKfun の総取引量は第1四半期に247億ドルに達し、Solana ローンチプラットフォームエコシステム全体の382億ドルの6.5%を占めています。このより広範な取引量の測定は、BONKfun 起源トークンの完全な取引ライフサイクル、つまりRaydium上のセカンダリマーケット活動を捉えています。

TVL Overview

BONKsol の総ロックアップ価値（TVL）は、2025年第4四半期末の2420万ドルから2026年第1四半期末の1630万ドルに減少し、32.7%の収縮を記録しました。この減少は、この四半期のSOLの価格下落に主によるものです。これら2つの要因を分離すると、基本的なBONKsol TVLはほぼ横ばいからわずかに増加（2025年第4四半期末の16.8万SOLから2026年第1四半期末の16.9万SOL）し、ドル換算のTVLの減少はSOLの価格軌跡によって拡大されました。

ステーキング流動性と所有者の認識度

未償の BONKsol は第1四半期に 16.8 万から 16.9 万に増加し、純増は約 1259 BONKsol（0.75%）となりました。デイリーフローは複合活動を示しており、アンステークイベントでは 83 日のアクティブな日ごとに約 22 BONKsol、ステークイベントでは平均してデイリー約 36 BONKsol です。SOL 価格が大幅に縮小した期間に発生したネットポジティブフローは、前の四半期に観察されたパターンと一致し、不利な価格条件にもかかわらず、ステーキング参加が継続または拡大していることを示しています。

収益メカニズム

BONKsol-to-SOL の交換レートは第1四半期に 1.154 から 1.169 に上昇し、四半期内に約 1.3% の価値上昇を表しています。年率収益率は四半期末で 7.8%（90 日計）、9.1%（120 日計）で、Solana の安定した 7-8% APY と一致しています。比率の単調な増加は、ステーキングメカニズムが市場価格の動向に関係なく SOL 収益をステークホルダーに蓄積し続けていることを確認しています。始原ステークの所有者は、引き出し時に元の預金よりも約 16.9% 多くの SOL を受け取るようになりました。

供給メカニズム

第1四半期には約 47.3 億 BONK トークンが燃焼され、累積燃焼数は 120 兆 BONK に達しました（創世供給の 100 兆のうち 12.0%）。四半期の燃焼数字は、現在の収益水準で運営されるエクスペンス-トゥ-バーンパイプラインを反映しており、穏やかですが機械的な連続的な供給削減です。

月次の燃焼は不均衡です：1月には 5800 万 BONK、2月には 900 万 BONK、3月には合計で 40.6 億 BONK が燃焼しました。3月の集中は、定常的ではなくバッチ燃焼されるイベントであることを示しており、プロトコルの定期的な燃焼リズムに合致しています。累積されたリパーチェイスウォレットの BONK が一括して焼却されました。

四半期末時点で、大規模な BONK 保有はアクティブな流通以外にあります：BonkDAO は約 4.43 兆 BONK を保有しており、BNKK は四半期末に 2200 億 BONK を増やし、DAT の総保有数を 2.48 兆 BONK に引き上げました。

プロダクトとエコシステムの更新

BONKtrade

BONKtrade は dYdX と提携して構築され、この四半期に BONK が永続先物スペースに参入する入口として立ち上げられました。このプラットフォームは新しい市場と、2026 年後半に向けた RWA トレーディング機能を導入する準備をしています。この発表により、BONK は、オンチェーン永続契約が取引量を中央集権取引所から引き続き牽引している状況を利用することができます。

BONKswap

BONKswap は、本四半期に内部ルーティングメカニズムの重要なアップグレードを完了し、すべてのトレードペアの実行品質を向上させました。次の開発の焦点は、TVL を増やし、流動性を深化させ、BONKfun 卒業生が生み出す新しいトークンペアをよりよくサポートすることです。

BONADfun（Monad）

2025 年後半には、BONKfun が BONADfun として Monad に展開され、BONK が Solana を超えて初めて拡張されます。Doppler Protocol との協力により構築された BONADfun は、動的価格設定曲線によって、BONKfun のプラットフォーム起動モデルを Monad にもたらします。新しいチェーン上のトラクションは、活発なエリアに注力しており、生態系の中期的なマルチチェーン成長の促進剤を象徴しています。

機関インフラストラクチャ

REX Capital と Osprey Investments は、本期に BONK ETF の申請を提出し、同様のツールを TRUMP、DOGE および他のトークンにも提出しました。承認のタイムラインは引き続き SEC の審査に依存しますが、この申請は BONK 周りの機関投資家向けインフラストラクチャの持続的な発展を示し、小売市場の状況とは独立しています。

サマリー

2026 年第1四半期は、2025 年第3四半期以来の急激な収益ポジティブ転換を象徴しました。ダブルモードフライホイールはその設計の振る舞いを示し、BONKfun は Solana 上のプラットフォーム活動が低迷から回復し、78.8% の四半期間比反発を達成し、一方、BONKbot は投機的感情とは独立して収益ベースを3.1% 伸ばし続けました。1044 万ドルの四半期総収益は、歴史的なピークからはるかに低いですが、収益モデルがエコシステムの回復にどのように応答するかを確認し、Bonk が再び市場シェアのピークを獲得する必要がないことを示しています。2025 年 12 月のガバナンス投票による 51% の手数料リダイレクトは、BNKK DAT によるプログラム化された BONK 需要を生み出し、現在の BONKfun 収益レベルで約 371 万ドルの四半期購入力を確立しました。

2025 年後半に確立された構造的メカニズム――51% の手数料リダイレクト、BNKK DAT インスティテューショナルチャネル、手数料の燃焼パイプライン――は現在実行され、測定可能なアウトプットを生み出しています。異なるポイントの間で認識される結果範囲は、BONK が直接制御外の主要な要因によって決定される実際の結果を捉えています：Solana 生態系の活動サイクル、ミームトークンのセンチメント、およびプラットフォーム活動の競争ダイナミクス。BONK の構造的長所は、需要メカニズムが市場サイクルを通じて自動的に活性化し、特定の条件に依存しないようにする点にあります。