2026 年の米国株 AI ブームにおいて、最も儲かっているのは、エヌビディア、マイクロソフト、アマゾン、グーグルといった誰もが知る銘柄を保有している投資家ではない。これら時価総額 1 兆ドル級の巨人たちも当然上昇しているが、「巨象は踊りにくい」。

「サプライチェーン狙撃」を掲げる新世代の“株神”たちが、Reddit、X、Substack から次々と現れ、かつてのバフェット流バリュー投資派のベテランたちを、リターン面で大きく引き離している。彼らが保有しているのは、時価総額が数億ドルから数十億ドル規模で、ウォール街のアナリストが見向きもせず、一般投資家には名前すらまともに読めないようなマイクロキャップ株の山だ。

そして、これらのマイクロキャップ株を一つの取引コンセンサスとトレンドへと変えた人物が、Leopold Aschenbrenner だ。22 歳のドイツ人で、2 億ドルの初期資金を元手に株式投資で 140 億ドルを稼ぎ、「新たな株神」の代名詞となった。

Leopold 以降、バフェット派への脱神話化は加速している。「サプライチェーン狙撃」を掲げる新世代の“株神”たちが、Reddit、X、Substack から大量に登場している。彼らは基本的に財務諸表を見ず、サプライチェーン上流にある「ボトルネック」を握るマイクロキャップ株に注目している。律動の編集部はこのロジックに基づき、皆さんの分析材料としていくつかの新世代“株神”を探し出した。

「新世代の株神」は皆 Reddit 発なのか？

この新世代の株神たちの中で、最近最も注目を集め、界隈の外にまで知られるようになったのが Serenity だ。彼は Reddit の WallStreetBets チャンネル出身である。

Serenity 本人のストーリーについては、米国株を取引している読者の多くがすでによく知っているだろう。簡単に言えば、彼はかつて AI 研究者であり、RISC-V Foundation に関わり、Nature 論文も発表しており、さらにはエヌビディアの株価が 6 ドルだった頃に、同社 AI チームからのオファーを断ったことがあると自虐的に語っている。

Serenity が本当の意味で「新世代の株神」というナラティブを確立したのは、こうした自称の経歴によってではなく、WSB 上で AXTI という銘柄を推奨したことによる。彼の中心的な論点は非常にシンプルだ。AI 業界全体のインフラ構築は、この時価総額 7 億ドルの独占企業に依存しており、Google、エヌビディア、マイクロソフトを含むすべてのプレイヤーが、同社のリン化インジウム基板および材料に頼らざるを得ない、というものだ。彼は、AI 業界全体が Google TPU からフォトニクスへと移行し、光インターコネクト技術を採用しつつあると見ている。もしリン化インジウム基板がなければ、AI 全体の「成長」ストーリーは 2026 年に終焉を迎える、というのが彼の見立てだ。

彼はあの AXTI のバズ投稿で、15ドルから150ドルという目標株価をストレートに叫んでおり、タイトルも非常に直球だった。

関連記事：『6ドルの株価でのNVIDIAのオファーを拒否、「株取引のほうがもっと稼げる」と彼は語った』。

株価は Serenity に最高の裏付けを与えた。Serenity が当時 AXTI について議論していた時、株価はおよそ12ドル前後だった。その後、AXTI は一路上昇し、まず70ドルまで上がった。Serenity 自身は、これは単一銘柄で一時含み益が1000％に達したトレードだったと述べている。本稿執筆時点で、公開マーケットデータサイトによると AXTI はすでに140.83ドルで引けており、彼が当初書いた150ドルの目標株価まで、あと一歩のところまで来ている。

これにより Serenity の人物像は、より複雑で立体的なものになった。彼は単なる WSB の運の良いギャンブラーではなく、新興テクノロジー、AI 産業チェーンを深くリサーチするアナリストでもある。

なぜこのような人物は、まず Reddit の WallStreetBets というチャンネルから現れるのだろうか。

ここで少し時間を取って、WallStreetBets の歴史について触れておく必要がある。

WallStreetBets、略して WSB は、Reddit 上で最も有名な米国株個人投資家コミュニティだ。WSB がすごいのは、そこにいる人たちが皆理性的だからではないし、常に正しい答えが見つかるからでもない。

むしろその正反対だ。WSB が最初に有名になったのは、米国株の個人投資家が持つ最も極端な二面性を、あからさまに可視化したからだった。一方では、短期オプションが紙くずになり、全ツッパして破産し、互いに嘲笑し合う。もう一方では、ときおり市場のナラティブを変えるほどの投稿が飛び出す。

2021年のあの「個人投資家 vs ウォール街」の戦いは、まさに WSB から始まった。大量の個人投資家が GameStop を巡って空売り機関と正面衝突し、もともとは市場から旧時代の遺物と見なされていたゲーム小売株が、世界的な金融ニュースになるほど買い上げられた。その後、WSB は単なる掲示板ではなくなった。それは一種のトレーディング文化になったのだ。粗野で、誇張気味で、リスクを取り、制御不能だが、時には大量のノイズの中から本物を掘り当てることがある。

WSB はもともと、「非コンセンサス・トレード」が芽吹くのに極めて適した場所だった。そして Serenity は、AI 強気相場における WSB の新たな変種なのである。

以前は GameStop、AMC、短期オプション、そして meme だった。今では、クラウドインフラ、企業向け自動化、AI agent、HBM、光モジュール、データセンターの電力、フォトニクス、サプライチェーンのボトルネックについて語る投稿がますます増えている。

WSB の「銘柄を煽る」文化はいまも残っている。ただ、煽る対象が変わっただけだ。

この世代の株の神様は、決算書を読まない

そしてこうした文化は、Reddit から X にも広がっていった。

KawzInvests もまた、新世代の「株の神様」を代表する存在だ。このアカウントは米国株のトレード見解とテーマ研究を中心に発信している。Serenity と同様、その内容は従来型の決算分析というより、「テーマ主導」に近い。

KawzInvests が普段見ているのは、AI インフラ、光通信、防衛ロボティクス、バイオテック、車載ソフトウェア、小型成長株といった高ボラティリティの分野だ。そこから、サプライチェーン上の位置、受注の手がかり、提携先、経営陣の変化、M&A の可能性、バリュエーション再評価の余地といった要素に投資ロジックを見いだしている。

KawzInvests の銘柄コール

PhotonCap ももう一つの典型例だ。

市場では、PhotonCap は Serenity の背後にいる機関投資家系アカウントなのではないか、あるいは Serenity の別アカウントなのではないか、という噂もある。この説にはいかにも相場界隈らしい雰囲気があり、匿名の凄腕投資家に対する人々の想像にも合っている。だが、現時点の公開情報からは、そうした関係は確認できない。PhotonCap は自身の Substack で、同アカウントは光学と photonics のエンジニアが運営するリサーチアカウントであり、日常的に lasers、optical fibers、transceivers に触れているため、これらが株式市場でどのように価格付けされているのかを研究したいのだ、と書いている。また、ポートフォリオ開示の記事では、Serenity から受けたインスピレーションに謝意を示していた。

Serenity が最初に頭角を現した場所に話を戻すと、Reddit には似たような「株の神様」がまだ少なくない。

たとえば、ID が u/imacompnerd のユーザーだ。

u/imacompnerd が最も話題を集めた一手も、DOCN DigitalOcean だった。同社は市場で最もよく知られたAIリーダー銘柄ではないが、2026年のAIトレードにおけるミドルレイヤーのナラティブに組み込むことができる。すべての開発者や中小企業が直接 AWS、Azure、GCP を使うわけではなく、すべてのAI／MLデプロイが巨大クラウド企業の複雑なエコシステムを必要とするわけでもないからだ。

DigitalOcean のストーリーは、より軽量で、より安価で、より使いやすいAIクラウドインフラへの入口になり得るという点にある。imacompnerd が賭けたのは、まさにこのポジションだった。彼はかつて DOCN を5万株、ポジション規模にして約160万ドル、取得単価約31.4ドルで保有していることを公開していた。その後、フォローアップ投稿で、この取引が約200万ドルの利益をもたらしたと述べている。現在の価格で見ると、これはもはや単なる「強気」ではなく、明確な資産効果を伴う大口の集中投資だ。

さらに興味深いのは、彼が DOCN の一撃だけで“神格化”されたわけではないという点だ。公開記録を見ると、RDDT、GOOG、MNDY に対する大きなポジションと振り返りも確認できる。RDDT は Reddit というプラットフォーム自体のトラフィック、コミュニティ、そしてAIデータライセンスへの期待に対応している。GOOG はより伝統的な大型AIプラットフォーム企業であり、MNDY はエンタープライズソフトウェアにおける別の再評価の試みだ。なかでも MNDY のポジションは特に取り上げる価値がある。というのも、それは見栄えのよい勝利のスクリーンショットではないからだ。彼は約190万ドル規模のポジションを開示していたが、自身の取得コストは投稿時点の価格を上回っており、短期的には決して見栄えのよいものではなかった。だからこそ、この人物は普通の「利益自慢アカウント」よりもリアルに映る。彼の口座には大勝ちもあれば含み損もある。AIクラウドインフラもあれば、プラットフォーム株やエンタープライズソフトウェアもある。集中投資もあれば、ポジション管理もある。

2026年のAIセクターは、市場の中で激しい争奪戦の対象になっている。

米国株のAIセクターが取引時間中に30分ほど調整すれば、すぐに資金が押し寄せて押し目買いに入る。Micron や SK Hynix といったメモリ株が動けば、韓国市場も連動し、A株市場の半導体、メモリ、通信、CPO、光モジュール関連も続いて動く。相場は炎のように、あるAI市場から別のAI市場へと燃え広がっている。

一方で、伝統的な資産はますます居心地の悪い状況に置かれている。白酒、不動産、保険、医薬品、高配当株――かつてはいずれも投資ロジックを語れる対象だった。だが今では、多くの場合、それは別種の心理的拷問になっている。AI が上がるときには上がらず、市場が下がるときには一緒に下がる。以前なら、買うセクターを間違えても「いずれスタイル・ローテーションが来る」と自分を慰めることができた。だが今は、AI という主軸が上がれば上がるほど、他のセクターから資金を吸い上げているように見える。

こういう時、人が最も恐れるのは損をすることではなく、自分が時代を読み違えているのではないかということだ。ストレージ、光モジュール、CPO、AI クラウド、半導体の小型株で他人が次々と稼いでいるのを見ていると、伝統的資産の保有者が人生を疑いたくなるのも無理はない。不安がいったん形成されると、資金はさらに AI という主軸へと押し込まれていく。

そして、最も目立つ AI のリーダー銘柄がすでに高すぎる水準に達すると、最もアグレッシブな資金は、より細分化された分野、より上流、よりニッチなサプライチェーンへと向かっていく。

これこそが、この世代の「株神」の最大の特徴であり、またこの世代の株神と前世代の株神との最大の違いでもある。

バフェットの仕事のやり方は、毎日 500 ページの資料を読み、財務諸表、10-K、10-Q を糧にするというものだ。かつて彼は、分厚い紙の束を記者に掲げて見せ、「知識とはこのように複利のように積み上がっていくものだ」と語った。彼が見るのは ROE、フリーキャッシュフロー、負債資本比率、経営陣が株主への手紙の中で誠実に過ちを認めているかどうかである。彼の投資対象は、すでに数十年にわたって運営され、完全な財務諸表を持ち、安定したキャッシュフローを生み出している会社だ。買い入れた後は、10年、20年と保有する覚悟がある。

バリュー投資学派のすべての技術は、「財務諸表こそが企業の魂である」という前提の上に成り立っている。

しかし、Leopold Aschenbrenner や Serenity らの世代の「新たな神々」は、基本的にそれを読まない。この世代の「株神」が見ているのは、決算説明会のあらゆる細部、顧客認証のサイクル、産業チェーンと生産ラインのリズム、上流材料が独占されているかどうか、ある技術ルートが論文段階から量産へ移行しつつあるのか、ある企業が市場から旧サイクル企業として扱われていないか、といった点である。

彼らは従来のセルサイド・アナリストとも違う。セルサイド・アナリストは DCF を見て、EPS を見て、ガイダンスを見て、目標株価を見る。だがこの世代の株神は、財務諸表を直接飛び越え、産業チェーンの上流に入り込み、あの「ボトルネック」となる節点を探しに行く。たとえば、時価総額は数億ドルにすぎないのに、顧客リストには NVIDIA や Google の名前が載っている小さな会社、ある企業が独占している基板材料、まだセルサイドがカバーしていない認証サイクルなどだ。

財務諸表を見るのではなく、産業チェーンとサプライチェーンのロジックを見る――これこそが、WallStreetBets 世代の買い煽り屋たちの流派における必殺技なのである。

この人たちは同じ時代の空気の中から現れ、同時に 2026 年の AI 強気相場における新たな流派を形作っている。

注意力経済の強気相場

低流動性資産、初期段階のナラティブ、強い拡散力を持つシンボル、コミュニティによる拡散、そして「まだメインストリームの資金に発見されていない」という参入感。

これらの言葉を並べてみると、それらは meme coin を形容するのにも使えるし、今日の米株市場で最も熱い一群のマイクロキャップ株を形容するのにも使えることに気づく。違いは、meme coin は自分たちが注意力ゲームそのものだと最初から認めている一方で、マイクロキャップ株は「ハードテックのサプライチェーン調査」という衣をまとっている点にある。

しかし本質は同じだ。時価総額は小さく、出来高は薄く、機関投資家のカバレッジも少ない。それでも、十分に大きく聞こえる産業ストーリーの中にしばしば位置づけられる。時価総額 7 億ドルの企業が AI 時代のチョークポイントとして語られ、時価総額 30 億ドルのクラウド事業者が中小企業にとっての AI 入口として語られ、無名に近い基板メーカーが NVIDIA、Google、Microsoft 共通の上流企業として語られる。ナラティブがいったん成立すれば、価格は先に走り出す。ファンダメンタルズが本当に実現するかどうかは、数四半期後になって初めて分かる。

マイクロキャップ株の最も興味深い点は、そこが機関投資家にとって生まれつき得意な戦場ではないことだ。むしろその逆で、時価総額が小さく、流動性が低い領域へ行けば行くほど、ウォール街の優位性は制約へと変わりやすい。

数千億ドル、あるいは数兆ドル規模の資産運用会社が、時価総額 3〜4 億ドルの小さな企業を見るとき、まず考えるのは「これが最高の投資機会かどうか」ではなく、「自分は買い入れることができるのか、そして売り抜けることができるのか」だ。そこには保有比率の制限、流動性ルール、リスク委員会、開示要件、そしてマーケットインパクトのコストがある。個人投資家にとっては、時価総額 3 億ドル、1 日の売買代金が数千万ドルの小型株でも十分に大きいかもしれない。しかし BlackRock 級の機関投資家にとっては、それはあまりにも小さすぎるポジションにすぎない可能性がある。少し買っただけでは意味がなく、多く買えば価格を直接押し上げてしまい、場合によっては保有開示のトリガーにもなり得る。売却しようとする際にも、流動性が浅すぎるせいで、自ら大きなスリッページを生み出してしまうかもしれない。

つまり彼らは見えていないのではなく、多くの場合、参加できないのだ。機関投資家の資金は大きければ大きいほど、大型資産の中では力を持つ。しかしマイクロキャップ株の世界に入ると、その規模は檻へと変わる。この池は浅すぎて、大きな船は入ってこられない。

ただし、注意力経済にもそれ自体の物理法則がある。

したがって、このようなクロスマーケット・アルファが持続するかどうかは、3 つの要素に左右される。

第一に、情報格差がまだ存在しているかどうかだ。ごく少数の FinTwit アカウントだけが photonics のサプライチェーンを明快に語れるのであれば、CT がそれを追いかけることで、確かにカバレッジの低い資産群に早期に接触できる可能性がある。しかし、主流のセルサイド、ETF、クオンツ資金がいったんカバレッジを始めれば、ナラティブ・プレミアムは急速に平準化される。

第二に、ファンダメンタルズが注目度についていけるかどうか。AI 光通信は空虚なナラティブではないが、小型株における最大の問題は、受注の不確実性、顧客の集中、資金調達による希薄化、そして生産能力の検証サイクルの長さにある。ある企業が正しい成長領域に立っていたとしても、真の経済的価値を獲得できるとは限らない。

第三に、拡散速度そのものが出口の混雑を生み出す。流動性の低い資産の上昇は、「市場がナラティブを検証している」と解釈されやすいが、単に短期的に注目が流入しただけである可能性もある。meme coin に似ていれば似ているほど、meme coin 的な流動性の引き潮に警戒すべきだ——ストーリーはまだ残っていても、買い手はすでにいなくなっているかもしれない。

これはまた、ある種の市場移行を示唆している。crypto トレーダーたちは、オンチェーンで鍛えられたナラティブへの嗅覚を、米国株のマイクロキャップ、AI ハードウェア、エネルギー、電力、サプライチェーン関連資産へと応用しつつある。これこそが、今年の暗号資産業界で最も注目すべきトレーディング文化の変化なのかもしれない。

米国株マイクロキャップのアテンション・エコノミー的性質は、meme coin が登場するはるか以前から存在していた。

時代は英雄を生み、そして時代は新たな神にも事欠かない。

BlockBeats の公式コミュニティに参加しよう：

Telegram 公式チャンネル：https://t.me/theblockbeats

Telegram 交流グループ：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 公式アカウント：https://twitter.com/BlockBeatsAsia