空売りの伝説バリー氏の新たな声明：初めてキャタピラー社（$CAT）を空売りし、AIと半導体への空売りをさらに強化。

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Burryの判断は、評価額が彼の30年のキャリアで見たことのない極限に達しており、「時間の問題だ」というものだ。

原文タイトル：「『空売り王』バリー新稿：初めてキャタピラー$CATを空売り、AIと半導体へのさらなる空売り」
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深潮ガイド：『空売り王』の原型マイケル・バリーが最新の空売りポートフォリオを開示。今年のS&P 500で最も好調だったキャタピラー$CAT（上半期に86％上昇）を初めて空売りし、エントリー価格は1060.98ドル。

同日、彼はエヌビディア、アプライドマテリアルズ、テスラ、フィラデルフィア半導体ETF（SOXX）の空売りも新たに構築した。

これらの対象はほぼすべてAIインフラストラクチャー相場のコア受益銘柄であり、バリーの判断は「バリュエーションはここ30年で見たことのない極端な水準に達している。時間の問題だ」というもの。

2008年のサブプライム危機を正確に的中させたことで知られるヘッジファンドマネージャーのマイケル・バリーは、6月30日に有料Substackコラム「Cassandra Unchained」で、AIと半導体セクターに対する新たな空売りポジションを一挙に開示した。

記事のタイトルは「Trading Post June 30, 2026」で、核心的なロジックはただ一言「このAI相場は危険な水準まで上昇している」というもの。

CNBCの報道によると、バリーは「キャタピラーを空売りするのは初めてだ。これまではこの銘柄を買い持ちしてきて、常に良い利益を得ていた」と記している。この言葉は、今回のポジションの中で最も異例な取引を指し示している。キャタピラーはAI企業ではなく、建設機械、鉱山、エネルギー設備を製造している。

初めてキャタピラーを空売り、エントリー価格1060.98ドル。なぜなら「AIインフラの代理銘柄」になったから

バリーは1060.98ドルの価格でキャタピラーを空売りした。

彼に警戒心を抱かせたのはバリュエーションだ。株価が史上最高値を更新する中、キャタピラーの株価売上高倍率（P/S、株価と一株当たり売上高の比率）は少なくとも過去30年で最高水準に達している。

GuruFocusのデータによると、その株価収益率（PER）は約53倍。

キャタピラー自体はAIとは無関係だが、市場はこれを世界的なAIインフラ投資の「ショベル株」として扱っている。

データセンター建設には発電、送電、土木工事が必要であり、ますます多くの資金がこの重機大手に流れ込んでいる。

結果として、キャタピラーは2026年前半に累計86%上昇し、S&P500で今年最も好調な構成銘柄の一つとなった。

バリーは、当日の上昇の直接的な引き金について自身の解釈を示した。

TipRanksの報道によると、彼は次のように記している。「今日のこの上昇の直接的な誘因は、韓国が発表した大規模な支出計画だ。私の見解では、これこそが相場の終焉の始まりに他ならない。あとは時間の問題だ。」

1日でエヌビディア、アプライド・マテリアルズ、SOXXに空売りを追加、すべてにエントリー価格を明記

キャタピラーだけの話ではない。

ElectrekとInvesting.comの報道によると、バリーは同日（6月30日）に開示した空売りのエントリー価格はそれぞれ、エヌビディア198.09ドル、フィラデルフィア半導体ETF（SOXX）642.80ドル、アプライド・マテリアルズ729.40ドルだった。

このコラムの主要な部分を占めたのはキャタピラーではなく、半導体だった。

バリーの論拠はバリュエーションの極端さにある。フィラデルフィア半導体指数（SOX）は現在、200日移動平均線を65%以上上回っており、このような乖離幅は過去に一度だけ、2000年のインターネットバブル天井時に見られたものだ。

また、同指数の株価売上高倍率（PSR）は16倍を超えており、エヌビディアを除外しても「ほとんど影響を受けない」と指摘している。

具体的な取引では、SOXXのプットオプションを2027年1月から2027年3月にロールオーバーし、権利行使価格を400ドル台前半に引き上げると同時に、ナスダックETF（QQQ）の1月プットオプションを引き続き保有している。

半導体の調整について、彼は次のように記している。「あとは時間の問題だ。」

テスラを416.22ドルで空売り、ただしこのポジションの規模は非開示

バリーのテスラに対する処理方法は、これまでの取引とは異なる。

Yahoo Financeの報道によると、彼は次のように記している。「最後に、テスラを416.22ドルで空売りした。再びこの水準まで戻ってきて嬉しく思う。」

テスラの前営業日の終値は379.71ドルで、火曜日の取引中に約10%急騰した。つまり、バリーは下落を追うのではなく、上昇局面で空売りを行ったことになる。

注目すべきは、彼がテスラの空売りポジションに関する規模情報を一切開示していない点だ——株数も金額も、オプションを使用しているかどうかも明らかにされていない。

この点は解釈する際に特に慎重さが求められる。

バリーの過去のテスラ空売りはメディアによって何度も誇張されてきた。2021年第1四半期のScionの13F提出書類には、テスラ株80万1000株相当のプットオプションを保有していることが記載され、多くのメディアが「5億3400万ドル」の空売りと報じたが、それはあくまでオプションの想定元本（当時の終値で計算した株式時価総額）であり、彼が実際に投じた資金（すなわちオプションのプレミアムで、規模ははるかに小さい）ではない。

彼は2021年11月にそのポジションを既に手仕舞っている。

テスラは依然としてバリーの全体的な弱気ロジックに合致している。

彼は昨年12月、テスラの「荒唐無稽な」株式希薄化と「荒唐無稽なほど過大評価された」バリュエーションを非難し、それを株主が承認したマスクの1兆ドル報酬プランと結びつけていた。

今年4月には、複数のテクノロジー企業の過去10年間の監査報告書を分析した後、テスラを「悲劇層の王」と呼んだ——これは、株式報酬がGAAP基準の報酬費用と累積純利益の両方を同時に上回る企業の一種を指す。