视频标题：Intel CEO リップ・ブー・タン、米国半導体産業の復活を語る
视频作者：TechSurge: Deep Tech VC Podcast
编译：Peggy、BlockBeats

编者按：生成系AIが新たな算力投資を牽引する中、業界の議論は「誰が最も高性能なチップを持つか」から「誰がより完全なコンピューティングシステムを組織できるか」へとシフトしている。GPU需要、先端プロセス、データセンターの資本支出がすでにコンセンサスとなる中、より根本的な問いが浮上している：次段階のAIインフラ効率を決定するのは、単一チップの性能なのか、それとも計算、ストレージ、相互接続、パッケージング、製造の間の連携なのか？

Celesta Capital傘下のポッドキャスト『Tech Surge』で、ホストのMichael MarksがインテルCEOのリップ・ブー・タンと対談した。議論は彼の初期の半導体投資経験からCadenceの変革、そしてインテルのAI時代における製品、製造、プラットフォーム戦略へと及んだ。

この対談で、リップ・ブー・タンは単にインテル復活のための製品ロードマップを提示するのではなく、半導体競争をより根本的な構造的問題に分解している：なぜハードウェアが再び資本の焦点となったのか、AIのボトルネックがどのようにチップからインフラへと波及するのか、垂直統合がシステム価値を再創造できるのか、そして複数の技術移行を逃した大企業がどのようにしてフロンティアの変化に対する感知能力を回復すべきか。

第一に、半導体の価値は単一製品から技術基盤へと回帰している。過去20年間、ソフトウェアはより高い評価とより多くのベンチャーキャピタルを獲得し、半導体は研究開発サイクルが長く、資本投入が重く、退出経路が限られているため、一時はベンチャー投資に適さない分野と見なされていた。現在、AIは算力、消費電力、帯域幅をアプリケーション拡張の直接的な制約に変え、チップはもはやソフトウェア実行の単なるキャリアではなく、モデルコストと商業化の境界を決定するインフラとなっている。これはハードウェアの回帰が単なる評価の循環ではなく、技術ボトルネックの変化による資本の再評価であることを意味する。

第二に、AI競争は単一アクセラレーターからシステムエンジニアリングへと拡大している。過去のAI投資ラウンドは主にGPUとモデルトレーニングに集中していたが、ワークロードが推論、エージェント、物理AIへと移行するにつれ、ボトルネックはCPU、ストレージ、高速相互接続、先端パッケージング、放熱へと波及し始めている。空冷から液冷、さらにはマイクロ流体冷却への移行、電気相互接続からフォトニクス技術への移行、従来のパッケージングからガラス基板と新材料への移行は、すべて同じ変化を反映している：クラスター効率は単一チップの性能向上だけでは解決できないということだ。これはまた、次ラウンドのハードウェア価値が必ずしもトップGPU企業に集中するわけではなく、コンピューティングシステム全体の脆弱な部分に分散する可能性があることを意味する。

第三に、インテルが垂直統合を堅持する鍵は、どれだけの事業を保持するかではなく、分散した能力をプラットフォームとして再編成できるかにある。過去には、設計と製造の分業がファブレスモデルと専門ファウンドリの台頭を促し、インテルが製品とウェハー受託製造を同時に手掛けることで、組織と資本配分の複雑さが増した。チェン・リップー氏は依然としてCPU、GPU、ソフトウェア、先進パッケージング、ウェハー受託製造の結合を強調するのは、AI時代の製品最適化がますますクロスレイヤー連携に依存するためだ。その潜在的な価値は単なる自主製造ではなく、顧客のワークロードに応じてアーキテクチャ、パッケージング、プロセス間で共同最適化することにある。一方で、対応するリスクは、製品競争力と製造実行が同時に改善されなければ、垂直統合がコストをさらに拡大させる可能性があることだ。

第四に、CPUとメモリの関係がAIによって再定義されつつある。過去には、CPUはインテルで最も安定した中核事業であり、メモリは価格変動が激しい周期品と見なされることが多かった。AIがトレーニングから推論へと移行するにつれ、汎用コンピューティング需要は消えておらず、CPUは依然としてデータ処理、タスクスケジューリング、エージェント実行などの役割を担う必要がある。同時に、メモリ帯域幅、容量、消費電力はシステム性能の重要な制約となっている。チェン氏がCPUとメモリの積層および新型メモリアーキテクチャに言及したのは、必ずしもインテルが従来のメモリ市場に再参入することを指すのではなく、計算とメモリがアーキテクチャとパッケージングのレベルで再連携する必要があることを示している。

第五に、インテルが本当に修復すべきなのは、特定の世代の製品ではなく、組織が外部情報を取得し迅速に対応する能力かもしれない。チェン氏がCadenceで確立した管理手法は、従業員と顧客の声を直接聞くことで、企業と顧客の関係を「サプライヤー」からロードマップを共有できる「パートナー」へと変えるものだ。インテルにとって、顧客、大学、AIラボ、ベンチャーキャピタル、スタートアップとの再接続も、この感知能力の修復に相当する。大手テクノロジー企業が技術の波を逃す場合、通常は新しい方向性をまったく見えないわけではなく、外部の変化が内部のリソース配分や製品決定にタイムリーに変換されないことが原因だ。

この対談を一つの判断に圧縮するなら、それは次の通りだ：AIハードウェア競争は、単一点の性能競争から、計算、メモリ、相互接続、パッケージング、製造、組織能力が共同で決定するシステム競争へと移行している。この意味で、本稿が議論する対象は、インテルが企業変革を完了できるかどうかだけでなく、伝統的なチップ大手が次世代コンピューティングプラットフォームに参加する能力を再構築できるかどうかである。

以下は原文の内容です（読みやすくするため、一部編集しています）：

TL;DR

チェン・リップー氏は、半導体が再びテクノロジー産業の中心となり、AI競争が単一チップからパッケージング、メモリ、相互接続、放熱、ソフトウェアのフルスタックへと拡大していると考えている。

彼はCadenceでの変革経験をインテルに持ち込んだ：謙虚さを保ち、顧客の声に耳を傾け、迅速に対応し、顧客関係を「サプライヤー」から「パートナー」へと昇格させた。

インテルは引き続き、製品設計、先端パッケージング、ウェハー受託製造の垂直統合モデルを維持し、プラットフォーム能力を通じて顧客により大きな価値を創出する。

CPUは依然としてインテルが競争力を再構築する中核であり、エージェントAI、推論、エッジコンピューティング、物理AIが新たな需要の波をもたらす可能性がある。

陳立武氏は、インテルがCPUとメモリの積層および新型メモリ構造を研究していることを明かしたが、具体的な計画を発表する準備はまだ整っていない。

モバイルインターネット、クラウドコンピューティング、AIの波を逃した後、インテルは大学、ベンチャーキャピタル、スタートアップ企業との関係を再構築し、再び最先端のイノベーションから取り残されることを避ける。

インタビュー要点

世界の半導体売上高は、1兆ドルに前倒しで迫っている。

Celesta Capital傘下のポッドキャスト『Tech Surge』での対談で、インテルCEOの陳立武氏は、AIがハードウェアを再びテクノロジー産業の中核に押し上げていると述べた。しかし、今回の機会はもはやGPUに限定されず、CPU、メモリ、先端パッケージング、高速相互接続、フォトニクス技術、放熱システムにまで広がっている。

インテルにとって、これは単なる製品サイクルではなく、プラットフォーム能力の再構築である。

陳立武氏は、インテルが過去にモバイルインターネット、クラウドコンピューティング、AIといった大きな波を逃したことを率直に認めた。そのため、現在自分に課している目標は「今から始まるどんな大きな波も、二度と逃さない」ことだと語る。

半導体が「斜陽産業」からAI競争の中心へ回帰

陳立武氏は1987年からチップへの投資を開始し、累計で約550社に投資してきた。しかし、長い間、半導体はベンチャーキャピタルが好む分野ではなかった。

彼は、20年前にトップのベンチャーキャピタルを訪問した際、会議の開始時にはパートナーチーム全員が出席していたことを回想する。しかし、彼が半導体の話を始めると、半数は丁寧に言い訳をして退出し、最後には少数の人が「同情を込めて」話を聞き続けるだけだった。

会議が終わる頃には、相手から決まって「ソフトウェアやサービス系のスタートアップは持っていないか？」と尋ねられたという。

当時、主流のベンチャーキャピタルは半導体を斜陽産業と見なし、資本はソフトウェアやインターネットサービスへと継続的にシフトしていた。陳立武の投資家の中にも、他の機関が撤退する中で彼がチップに注力し続けるのは、ほとんど狂気じみた選択だと考える者もいた。

しかし陳立武は、チップは常にテクノロジー産業の基盤であると考えていた。性能、消費電力、コストがすべて適切なチップとプラットフォームがなければ、多くの上位アプリケーションは成立し得ない。

この判断が、彼を一貫した逆張り投資家にした。

彼は、過去に共同投資家から「時価総額1兆ドルを超える半導体企業を一つ挙げられますか？」と問われたことを振り返る。今やこの問いはもはや成立しない。なぜなら、世界で最も価値のあるテクノロジー企業の中に、半導体企業が登場しているからだ。

しかし陳立武が注目しているのは、NVIDIAのような大企業だけではない。彼の見解では、半導体は巨大な技術体系であり、多くの重要なイノベーションは注目されていない小規模企業から生まれている。Chipletの消費電力を削減する企業、高速相互接続の問題を解決する企業、フォトニクス技術、先進パッケージング、新型放熱材料に賭ける企業などがある。

真の投資機会は、往々にしてこうしたまだ十分に認識されていないボトルネックの中に存在する。

SambaNovaへの投資：AI推論は高消費電力のGPUだけに依存できない

AIハードウェアに対する判断は、陳立武の投資手法の縮図である。

初期にS3などのグラフィックチップ企業に投資していたため、彼は早くからGPUの高消費電力問題を認識していた。同時に、AIがモデルトレーニングから実際の展開へと移行するにつれ、推論とエージェントAIの市場規模はトレーニング市場をはるかに上回る可能性があると判断した。

約9〜10年前、彼はこのために2つの異なるコンピューティングアーキテクチャの路線を支援した。

1つ目はCerebrasのウェハースケールチップソリューションだ。陳立武は、この技術の実現は非常に困難だが、創業者Andrew Feldmanが解決しようとしている問題は支援に値すると考え、シリーズAから投資を開始した。

2つ目はSambaNovaのRDU、すなわち再構成可能データフローユニットだ。そのデータフローアーキテクチャは、計算性能を維持しながら消費電力を削減し、GPU以外のAIコンピューティングに別の道を提供しようとしている。

2017年、陳立武の推進により、CelestaはSambaNovaに最初の200万ドルを投資した。当時の会社評価額は約1200万ドルだった。その後、彼はSambaNovaの複数回の資金調達ラウンドに継続的に参加し、新たな投資家の紹介にも貢献した。

陳立武氏によると、SambaNovaは現在シリーズFラウンドの資金調達を進めており、調達額は8億〜10億ドルを見込んでいる。これは企業価値ではなく、調達規模を指している。

彼は、スタートアップへの投資は単一の創業者に賭けるのではなく、継続的に方向性を調整できる完全なチームを探すべきだと強調する。市場は変化するため、彼が投資した10社のうち約9社は、成長過程で当初のビジネスプランを変更することになる。

本当に長期的な支援に値するのは、変化に適応し、正しい文化を築き、最終的にワールドクラスの企業を創り上げることができるチームだ。

Cadenceの改革：サプライヤーから顧客のパートナーへ

陳立武氏がCadenceを引き継いだ時、同社の株価は約2.42ドルまで下落していた。

彼は当初、暫定CEOとして3ヶ月間だけ務めることに同意し、会社も並行して正式な責任者を探していた。しかし、この3ヶ月は最終的に15年に及んだ。その間、Cadenceは企業文化と製品戦略の変革を成し遂げ、株価も安値から大幅に上昇した。

陳立武氏はこの経験の核心を「謙虚さ」「傾聴」「応答」という3つの言葉に集約している。

CEOに就任した直後、彼は全社集会で従業員にこう語った。「私がCEOを務めるのはこれが初めてです。もし良いアイデアがあれば、私に送ってください。」その後、彼は毎日約300通のメールを受け取り、一つ一つ返信した。さらに深く掘り下げる価値のある提案については、直接従業員のデスクまで足を運んで話し合った。

この取り組みにより、社内の情報断層を発見し、経営陣が製品の最前線からの生のフィードバックを再び聞くことができるようになった。

顧客関係も同様に変革が必要だった。陳立武氏は、当時のCadenceの一部の顧客は非常に怒っており、返金を求めるだけでなく、同社の製品を今後も使い続けるつもりはないと明確に表明していたと振り返る。また、製品の問題を報告しても誰も対応せず、契約更新が近づいた時だけ会社のチームが現れるという不満もあった。

陳立武氏はそのため、Cadenceに迅速な対応体制の構築を推進した。その後、ある顧客が彼に、苦情を申し立ててから24時間も経たないうちに、すでに担当者がオフィスに来て問題を解決してくれたと伝えた。

Cadenceの主要な競合他社の一人が彼にこう言ったことがある。「同じ顧客が、私をサプライヤーと見なし、あなたをパートナーと見なしている。」

陳立武氏の見解では、これこそが二つの関係の決定的な違いだ。顧客が企業をパートナーと見なして初めて、製品ロードマップや真のニーズを共有する可能性が生まれる。企業も他の顧客からのフィードバックを組み合わせて、より価値のあるアドバイスを提供できるようになる。

彼はこの手法をインテルに持ち込もうとしているが、インテルのビジネスはさらに複雑だ。同社は製品競争力を再構築するだけでなく、ファウンドリ事業の成功も推進しなければならない。

インテルはチップ製造だけでなく、コンピューティングプラットフォームの再構築も目指す

インテルがなぜチップ設計、製造、販売を同時に担うのかについて、リップ・ブー・タン氏は、製品、先端パッケージング、ファウンドリを組み合わせることで、顧客により大きな価値を創出できると答えた。

インテルは理論上、さらにアウトソーシングモデルへ移行し、自社でのチップ製造をやめることも可能だ。しかし、タン氏は依然として垂直統合を信じている。将来のコンピューティング競争は、もはや単一チップの比較ではなく、システム全体の連携が重要になるからだ。

ただし、この路線が成立する前提は、インテルがまず十分に競争力のある製品を持つことだ。

タン氏は、インテルがかつてCPUおよびコンピューティング分野で極めて強力な市場地位を持っていたが、過去数年間に多くの過ちを犯し、徐々に一部の優位性を失ったことを認めた。インテルを再建するには、優れたCPUアーキテクト、GPUアーキテクト、システムアーキテクト、ソフトウェア人材を再び引き付け、チップからシステム、ソフトウェアに至るフルスタック能力を構築する必要がある。

CPUは依然としてこの戦略の中核である。

AIがトレーニングから推論へ移行し、さらにエージェント型AIへ進化するにつれて、汎用CPUの需要が再び増加する可能性がある。タン氏によると、現在彼は頻繁に他社のCEOから電話を受け、インテルにより多くのCPUを提供してほしいと要望されているという。インテルは供給を増やす一方で、将来のワークロード要件を満たすための新しいCPUアーキテクチャも開発する必要がある。

この需要は従来のサーバーやデータセンターだけでなく、PC、エッジコンピューティング、物理AIにも拡大する。インテルはまた、最先端の研究機関、AIラボ、ソフトウェア開発エコシステムとより緊密に連携し、実際のアプリケーション需要から逆算してチップとシステム設計を推進する必要がある。

AIボトルネックの波及：相互接続、パッケージング、放熱の再構築

タン氏は、AIコンピューティング規模が拡大するにつれて、ボトルネックがチップ自体から周辺インフラへと広がっていると考えている。

まず高速相互接続だ。AIクラスター規模が拡大するにつれ、単一チップの性能だけでは全体の効率を決定できなくなり、チップ、サーバー、ラック間のデータ転送がより重要になっている。

この判断に基づき、彼はCredo SemiconductorやAstera Labsなどの企業に投資し、フォトニック相互接続分野にも投資してきた。関連企業の一部は後にMarvell、Credoなどの企業に買収された。

次に放熱だ。CPUや他のAIチップの消費電力が上昇し続ける中、放熱ルートは空冷から液冷へと移行し、さらにマイクロ流体冷却へと発展している。

先進パッケージングも同じロジックだ。インテルはすでにEMIB-Tなどのパッケージング技術を保有しており、陳立武氏はガラス基板や人造ダイヤモンドなどの新材料にも注目し、高性能チップのパッケージング、絶縁、放熱能力の向上を目指している。

これらの技術は必ずしもすべてインテル内部の独立した事業になる必要はない。

陳立武氏の考え方は、内部で開発できる技術はインテルが自ら推進し、内部開発に適さないものは、まず外部のスタートアップの成長を支援し、将来は協業、統合、買収を通じてインテルのプラットフォームに組み込むというものだ。

インテルが構築すべきは、互いに分散した製品群ではなく、コンピューティング、相互接続、パッケージング、製造をカバーするより大きなプラットフォームである。

ストレージへの回帰？インテルがCPUとメモリの連携を模索中

インテルは1968年に設立され、当初はマイクロプロセッサではなく、まさにストレージチップ事業に従事していた。

インテルが再びストレージ市場に参入する可能性について問われた際、陳立武氏は明確な計画を公表しなかったが、注目に値するシグナルを発した。インテルはCPUとストレージの積層、および新しいストレージアーキテクチャを研究しているという。

過去、彼はストレージチップへの投資を好まなかった。従来のストレージ製品は周期品やコモディティの性質が強いためだ。しかし、AIコンピューティングが帯域幅、容量、消費電力、パッケージングに新たな要件を課すにつれ、ストレージは標準化された部品からシステム性能の重要な構成要素へと変わりつつある。

陳立武氏は、新技術がストレージ業界を変えつつあると述べ、新しいストレージアーキテクチャの探求は彼が注目するプロジェクトの一つになっていると語った。

また、SKハイニックス元CEOの李錫熙氏を採用したことも言及した。この人事がインテルのストレージ事業拡大再開を意味するかについては、現時点では具体的な計画を発表する準備ができていないと述べた。

しかし、全体戦略から見ると、インテルが考えているのは単なる従来のストレージ市場への回帰ではなく、CPU、ストレージ、パッケージング、製造が新しいシステムアーキテクチャを形成できるかどうかだ。

モバイル、クラウド、AIを逃した後、インテルは今後15年に賭ける

陳立武氏がインテルを引き受けたのは、単なるキャリア選択ではない。

彼は、自分の年齢なら完全に引退できたと語る。しかし、インテルは象徴的な企業であると同時に、半導体業界と米国にとって重要な意味を持つため、自ら参加し、本当に影響を与えたいと考えている。

これも彼の時間軸を決定づけている。

インテル入社時、彼は取締役会に対し、自分は短期的な視点だけを持つ人間ではないと伝えた。彼が考えているのは、10年後、15年後にインテルがどのようにしてより大きなプラットフォームを構築し、そのプラットフォームがどう業界全体に真の利益をもたらすかということだ。

このような長期主義は、彼の競争関係に対する理解にも影響を与えている。

陳立武氏は、マイクロンのCEOサンジェイ・メロトラ氏やエヌビディアのCEOジェンスン・フアン氏など、業界の人物と長年知己である。現在、これらの企業間には競争関係だけでなく、投資や協力関係も存在する。エヌビディアはすでにインテルの投資家となっており、米国政府やソフトバンクもインテルの株主リストに名を連ねている。

しかし陳立武氏は、これらの人々を単純に競争相手とは見なさないと述べている。市場は十分に大きく、より重要な問題は、どう協力してより大きな市場を共に創り出すかということだ。

インテルにとって、真の課題は特定の製品競争で一時的にリードすることではなく、最先端技術が絶えず出現する領域に再び参入することである。

これは、大学教授、スタートアップ、ベンチャーキャピタル、AIラボを結びつけ、新材料、計算アーキテクチャ、システムのボトルネックから次世代の機会を模索することを意味する。

陳立武氏が述べたように、インテルはすでにモバイルインターネット、クラウドコンピューティング、AIといった大きな波を逃している。今、彼が確実にしたいのはただ一つ、次の波が来たときに、インテルが必ずその場にいることだ。

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