Uniswapが新しいトークン発行プラットフォームを発表、Robinhood Launchpadエコシステムは再編されるのか？

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UniswapがRobinhood Chain上でトークン発行プラットフォーム「Pools.trade」を開発中であることが明らかになり、Crowd LaunchとInstant Launchの2つのモードを提供する可能性がある。

原文タイトル：《Uniswap がトークン発行プラットフォーム Pools.trade を発表、RobinhoodLaunchpad エコシステム再編か？》
原文著者：Golem、Odaily 星球日报

Uniswap は Robinhood Chain 上でトークン発行プラットフォームをまもなく開始する予定です。

7 月 30 日、Uniswap は公式サイトに Robinhood Chain の Meme アグリゲータタブ「Launches」を公開しました。ユーザーはこのタブで Bankr、Pons、Long などの異なるトークン発行プラットフォームが Robinhood Chain で発行した Meme を閲覧できます。Robinhood Chain の Meme を支える取引インフラとして、Uniswap は依然として「自制」を貫き、トークン発行プラットフォームと市場シェアを争わないと思われていましたが、実際にはコミュニティが同社がこっそりと「人材募集」を行っていることを発見しました。

7 月 31 日、暗号資産 KOL「0xSLK」の暴露によると、Uniswap は Robinhood Chain 上で Pools.trade というトークン発行プラットフォームを開発中であり、現在公式サイトは公開されていますが、製品はまだ正式に開放されていません。Pools.trade の公式サイトのインターフェースには、池のそばで「遊ぶ」カエルと「Coming soon」という一文だけが表示されています。

「0xSLK」はまた、Pools.trade のドメインが 2026 年 7 月 17 日に登録されており、このサイトが noindex タグを使用していることも発見しました。これは Uniswap が意図的にこの件を隠していることを意味します。

（Odaily 注：noindex は検索エンジン向けの指示であり、検索エンジンのクローラーがこの指示を見ると、ウェブページをクロールすることはできますが、検索インデックスには登録されず、検索結果にも表示されません）

この「隠すほどバレる」ような行為は、コミュニティの探索欲をさらに掻き立てました。@0xSLK は、サイト内のカエルの動画ファイルが rh-cca/frong.mp4 というパスに配置されていることを発見し、Pools.trade には rhcca.* をプレフィックスとする大量の内部文字列も含まれています。ほぼ間違いなく、rh は Robinhood を指しています。cca は Uniswap の連続清算オークションです。その後、コミュニティは Pools.trade のフロントエンドコードから「Pools - create a token on Robinhood Chain」という製品スローガンも発見しました。

隠しきれなくなった8月4日、Uniswapの創設者ヘイデン・アダムス氏は、コミュニティからPools.tradeの開放時期について質問された際、「very soon」（もうすぐだ）と直接回答し、これまでのコミュニティの憶測をすべて裏付けた。

Pools.tradeの仕組み紹介

暗号資産KOL「0xSLK」の情報によると、Pools.tradeは正式ローンチ後、2種類のトークン発行モードが予定されている。

クラウドローンチ

クラウドローンチは4時間のオークション方式を採用し、固定供給量10億枚のトークンのうち50%をオークションに使用し、残りの50%と調達資金でUniswap v4の流動性プールを構築する。この流動性は永久にロックされる。トークンの時価総額が5万ドルに達するとUniswapへの移行と取引開放が完了し、達しない場合は参加者は全額返金を受けることができる。

このオークションは時間加重入札方式を採用しており、すべての参加者が同じ最終清算価格を得られることを確保しつつ、ボトムバンドリング行為を減らすことを目的としている。

インスタントローンチ

インスタントローンチはPump.funのボンディングカーブ方式に類似しており、ユーザーは即座に取引でき、トークン供給量の80%がユーザー取引に使用され、残りの20%が流動性構築に使用される。こちらも時価総額が5万ドルに達するとUniswap v4に移行できるが、クラウドローンチと異なり、インスタントローンチには締切日も返金もない。

さらに、@0xSLKはETHとUSDGでの資金調達が可能で、プロトコル手数料率は0.25%、クリエイター手数料は0.05%であることも発見した。

Pools関連のオンチェーンインフラはRobinhood Chainにデプロイされている。Uniswapの公式ドキュメントによると、関連コントラクトにはCCA Factory、LiquidityLauncher、LBPStrategyなどが含まれる。現在、コミュニティはPools.tradeのフロントエンドを迂回してトークンを発行できることを発見しており、データによるとPools.tradeはすでに数百のトークン作成と移行を完了している。市場にはPools関連コンセプトのMemeコインも複数登場しているが、いずれも公式には認められていない。

Uniswap、舞台裏に甘んじるつもりはない

UniswapはなぜRobinhood Chain上のトークン発行プラットフォームと競合しようとするのか？

UniswapはRobinhood Chainエコシステムにおいて存在感がないわけではなく、独自のニッチを確立し、DEXのトップの座をしっかりと掌握している。Duneのデータによると、Robinhood Chain上のDEX取引の95%以上がUniswapで発生しており、Robinhood Chainのローンチ以来、UniswapプロトコルでのRobinhood Chainの取引量は100億ドルを突破している。

データ上は非常に良好に見え、UniswapはRobinhood Chain上の大部分の取引を処理しているが、その収入は貢献に見合っていない。

DeFiLlamaのデータによると、Uniswapの過去30日間の総収入は445万ドル、Robinhood Chainのトークン発行プラットフォームFlapの収入は441万ドル、Ponsの収入は432万ドルである。表面的には収入は良好に見えるが、考慮すべきは、これはUniswapの過去30日間の全EVMチェーンでの収入合計であり、FlapとPonsは主にRobinhood Chain上でのみ運用され、発行されたトークンはUniswapに移行されるにもかかわらず、月間収入がUniswapとほぼ同等である点だ。

UniswapとFlapおよびPonsの過去30日間の収入比較

比較範囲を過去7日間に絞ると、「通貨発行能力」の差はさらに顕著になる。Flapの過去7日間の総収入は268万ドルであるのに対し、Uniswapはわずか184万ドルであり、過去7日間FlapはRobinhood Chainのトークン発行プラットフォームで安定して2位を維持し、8月3日にはFlapプラットフォームのトークン発行数が初めてPonsを上回り、Robinhood Chainのトークン発行量で1位となった。

UniswapとFlapの過去7日間の収入比較

以上の通り、Uniswapは基盤となるDEX事業からトークン発行プラットフォーム分野へと事業を拡大することを決定した。その動機は、市場収益と自社の能力という2つの側面から分析できる。

一方で、Launchpad分野は近年、顕著な収益ポテンシャルを示している。Robinhood Chainの立ち上げ初期に、独立系開発者によってローンチされたトークン発行プラットフォームNOXAは、先駆的なポジショニングにより、10日間で1300万ドル以上の収益を達成した。

他方で、Launchpadと比較して、DEXは技術開発、運用保守、コスト管理の面で通常より高いリソース投入が求められるが、Uniswapはこの点において既に成熟したインフラと運用経験を有している。その資金準備、技術人材チーム、および管理能力により、Uniswapは理論上、既存の市場構造を再編する可能性を秘めている。

しかしながら、実際の実行効果はまだ検証を待つ必要がある。というのも、Uniswapは先に7月13日にRobinhood Chain上でCCA（継続競売清算）トークン発行メカニズムを導入したが、市場の反応は比較的鈍かった。今回発表されたPools.tradeが異なる成果を上げられるかどうかは、正式ローンチ後の動向を観察する必要がある。

さらに注目すべき点として、Uniswapが基盤となる流動性プロトコルとして、そのビジネス境界を上方のトークン発行段階にまで拡大した場合、上位の発行プラットフォームとの既存の協力関係に影響を及ぼす可能性がある。発行プラットフォームがUniswapを直接の競合相手と見なした場合、理論上はそのトークンの流動性配置戦略を調整する可能性があり、例えばUniswapへのトークン移行を削減または停止する可能性がある。その場合、Uniswapは元も子も失う結果になりかねない。