「ソーシャルトレーディング」というコンセプトが、暗号通貨市場でますます注目を集めている。FOMOが今年さらに注目されるにつれ、多くのコイン関連プロジェクトがソーシャルトレーディングの発展を現在の重点の一つとして捉え始めている。

オンチェーンで最も収益性の高い取引ターミナルであるgmgnには、現在「Callout」機能がある。何千人ものオンチェーンプレイヤーが、自信のあるポジションについてリアルタイムで見解を共有し、自分の声を全員に届けることができる。gmgnのソーシャル機能で最も興味深い点は、自分の見解に「ギフトを送る」ことができることだ。まるでゲーム内でサーバー全体に見えるチャット用の巨大スピーカーを購入したかのようで、ライブ配信ルームで大物が大きなギフトを送ったときのような対応するエフェクトも表示される。

この機能の特徴は、単に現在の市場で中国語ユーザーの使用習慣に最も合致しているだけではない。別のレベルから言えば、有料の見解はより説得力を持つ。コピートレードや有料サブスクリプションと比較して、これは明らかに賢い逆張り戦略である。

Launchpadを手がけるpump.funも黙ってはいられない。X上の多くの議論情報によると、pump.funはKOLに毎月3万ドルの契約料を提供し、契約時に追加で2万ドルの契約ボーナスを一括支払う。条件は、ポジションを全てpump.funに移し、pump.funでXアカウントを紐付け、唯一のウォレットを宣言し、pump.funでの取引量指標を達成しつつ、永久にFOMOを使用しないことを保証することだ。

過去30日間で、暗号通貨市場全体で最も収益性の高い10プロジェクトのうち3つがソーシャルトレーディングの方向に注力しているとき、これはもはや無視できないトレンドであることは明らかだ。

ミームコインは「配布競争時代」に突入

ソーシャルトレーディング競争トレンドの形成は、ミームコイン市場のさらなる成熟を意味する。

pump.funなどのローンチパッドは、コイン発行のコストを極限まで引き下げた。誰もが非常に簡単にコインを発行でき、誰も「ピクシウ盤」のような悪意のあるコントラクトを購入して資産を失う心配もいらない。

gmgnなどの取引ターミナルは、取引の迅速性、マルチチェーン・マルチウォレット操作、モニタリングなど、オンチェーン取引に必要な機能を極限まで追求している。

コイン発行から取引まで、ミームコインの上流から下流はすでに標準化されている。現在のミームコイン市場の速いペースは、それ自体が暗号通貨市場や個々のプレイヤーの過ちではなく、まさにこの市場のインフラが整備された後に本来示されるべき姿である。テクノロジーの発展とともに銃や大砲が登場し、世界がより残酷になったとは言えないのと同じだ。

ローンチパッドや取引端末がチェーン上の大多数のプレイヤーをカバーするようになると、皆「ネットワーク効果」での競争に乗り出し始めた。かなりの数のプレイヤーが、KOLの呼びかけだけで特定のミームコインが注目を集める現在の市場状況を好まないかもしれないが、視点を変えれば、ミームコインであれ伝統的金融市場の何らかの銘柄であれ、上昇する理由は結局、ますます多くの人々が同じ考えを持ち、一緒に乗って買うことにある。

かつてのGMEの空売り圧縮では、個人投資家たちがRedditに集まって声を上げた。私たちがよく知るミームコイン市場でも、以前はXのモニターを開いて誰かの呼びかけを待ったり、CTOを引き受けたりしていたが、これも同じ理屈だ——ある銘柄が最も恐れるのは誰にも知られないことであり、結束が形成されないことであり、良い酒も路地の奥では香りが届かないのだ。

ミームコイン市場の競争は、インフラが整備された後、リーチと流通チャネルの競争へとシフトし始めている。ミームコインは注意力に駆動される文化型資産であるため、以前の現物や先物の「コピートレード」と比べて、そのリーチと流通は市場全体の中で特定の取引形態に重点を置くあるユーザー群を対象とするのではなく、ミームプレイヤー全体を対象としている。

そして、この巨大なアクティブユーザー群を掌握できる者が、将来の展開においてより多くの可能性と主導権を持つことになる。仮にソーシャルトレーディング競争の最終的な勝者がgmgnだとすれば、彼らが事業領域をローンチパッドやさらに多くの分野に拡大しようとしないとは限らないだろう。

ミームコインはソーシャルトレーディングに自然に適合する

ミームコインのソーシャルトレーディングは、暗号通貨市場自体や、さらには伝統的金融市場、例えば株式市場の「コピートレード」とは大きな違いがある。

チェーン上のデータは透明であり、誰もがリアルタイムでチェーン上の取引を見ることができる。ブロックチェーン自体がグローバルに公開されたリアルタイムのデータベースである。しかし伝統的な株式市場では、取引データは私的で、分散され、管理機関に委託されている。eToroのように株式取引をリアルタイムで共有できる株式ソーシャルトレーディングプラットフォームは、特定の証券会社のAPIに接続している場合、データのリアルタイム性はその証券会社のAPIが提供する精度のレベルに依存する。もしある証券会社が24時間ごとに1回の取引データしか提供しなければ、その証券会社のユーザーの取引公開のリアルタイム性は大幅に低下する。

あるいは、そもそも自分が証券会社であり、ユーザーが自社プラットフォームで取引して取引を公開する場合、自社で注文を処理するため、取引公開のリアルタイム性を自然に保証できる。しかしこれはつまり、リーチできるユーザーがこのプラットフォーム（証券会社）を利用する投資家に限定されることを意味し、引き付けられるユーザー群はそもそも取引公開・コピートレードのニーズを持つ人々であり、ミームコインのようにソーシャル効果を通じてこれまで接触していなかった人々も引き付けることはできない。

そのため、株式市場にもSnapTradeのような「クロスブローカーソーシャルレイヤー」を試みる存在があり、各証券会社のユーザーを自社に呼び寄せてソーシャルトレーディングを行わせるのではなく、株主を閉鎖的なソーシャルレイヤーに固定しないようにしています。しかし、ここで前述の問題に立ち返ります。各証券会社のAPIが必ずしもリアルタイムとは限らず、異なる証券会社のユーザー間で一貫したユーザー体験を保証することはできません。

さらに、memeコインは若者を引きつける、注意力に駆動される資産であることも考慮する必要があります。チェーン上で長く遊んでいると、さまざまな理解のハードルがあると感じるかもしれません。どのテーマが流行るのか、どの盤がラグプルになる可能性があるのかなどです。しかし、memeコインにまだ触れたことのないより広い若者層にとって、ソーシャルトレーディングモデルにおけるmemeコインは、毎日アプリを開いて、みんなが何を炒めているかを見て、それに従って少し買うだけかもしれません。面白いmemeを見つけて、買うのがクールだと感じたら少し買う、といった具合です。産業の上下游のロジックを理解する必要も、財務諸表を見る必要もありません。

みんなが毎日見ている抖音（Douyin）やInstagramでは、何がホットなのかはおなじみであり、ただ炒めればいいのです。

口座開設の必要もなく、特定の銘柄を理解して選ぶのに苦労する必要もありません。さらには、あるmemeコインの下で爆発的に流行る意見の共有が、「ジャ・ジュンペン、お前の母ちゃんが家に帰って飯を食えって言ってるぞ」のようなシュールな神スレッドのように、新しい人気銘柄を生み出すこともあります。これが、memeコインがソーシャルトレーディングに自然に適合するもう一つの理由です。

しかし、振り返ってみると、ソーシャルトレーディングの競争の核心は常に「人」です。より影響力のあるKOLはより多くの人々の注目を集め、その注目が取引量と資金に変換され、より多くのKOLがそこで名声を築けば、より多くの実力者が挑戦しに来るでしょう。最終的に、ユーザーが放棄するのは単なる取引インターフェースではなく、完全なソーシャルネットワーク全体なのです。

memeコインのソーシャルトレーディングは終着点ではない

前述ではmemeコインがソーシャルトレーディングに適合する理由を挙げましたが、株式ソーシャルトレーディングを制約するもう一つの理由はコンプライアンスです。株式のコピートレードは株式レベルで制限があります。

株式ソーシャルトレーディングプラットフォームが「ソーシャルメディア+証券会社+投資顧問+データプロバイダー」を同時にやろうとすると、複数の規制上のアイデンティティの衝突に直面します。米国のRegulation Best Interestは、証券会社が顧客の利益を優先することを要求しており、これはプラットフォームがユーザーを特定のKOLのコピートレードに誘導してより多くの手数料を得るというビジネスロジックと潜在的に衝突します。

しかし、現在のトークン化された米国株のトレンドは、上記の状況を再び変える可能性があります。株式のほかにも、一連のRWA資産や予測市場があり、これらは暗号通貨市場でソーシャル化された取引を行うことができます。特に予測市場は、すでに規模が大きくなっています。

予想どおり、暗号通貨市場におけるソーシャルトレーディングはさらに激化することは間違いない。しかし、私たちはもう一つの動きの鈍い大物、Xを忘れてはならない。

今年4月にSmart Cashtag機能をリリースして以来、Xはあまり動きを見せていない。Xがfomoのようなソーシャルトレーディングアプリを目指しているとは言えないが、そう言うのはXを過小評価しすぎだろう。

2024年、eToroは2023年にXプラットフォーム上で取引や投資に関するトピックの投稿が14億件を超えたというデータを開示した。ソーシャルメディアプラットフォームとして、X自体がソーシャルトレーディングアプリが匹敵し得ない巨大な規模の金融議論コミュニティを持っている。

暗号通貨分野では言うまでもなく、取引アプリのKOLのシグナル提供能力がどれほど強くても、マスクのツイート一本には敵わない。

XはSmart Cashtagと情報フィードのインタラクションを取引に結びつけるアイデアを持っているが、このソーシャルトレーディングはソーシャルを核とし、取引を収益化手段とするもので、まるで支払い・受け取りに使う支付宝（アリペイ）でファンドを購入したり、チャット用の微信（ウィーチャット）で支払い・受け取りをするようなものだ。

この観点から、Xのソーシャルトレーディングは、暗号通貨コミュニティのソーシャルトレーディングと競合するどころか、巨大な情報フローを買い注文に変換する状況下で、現在の「資産のミーム化」トレンドを拡大し、より多くのGME、AMC、Wendy'sのようなミーム株を生み出し、伝統的な投機の真面目な外見を解体するだろうと私は考える。

しかし、投機のミーム化も不可逆的なトレンドではない。人々は株式の過熱で損失を被った後にミームを信じ、またミームの過熱で損失を被った後に株式を信じるものだ。ただ、買い注文を駆動する情報配信権は、Xのようなプラットフォームがより多く獲得するかもしれない。

すべてはまだ始まったばかりだ。

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