ZECセクターの新プロジェクト、Vitalikが2年以内に唯一行ったコイン購入

熱気あふれる相場の中、Vitalik が2年ぶりに再び動きを見せた。

先月、Vitalik は The Interfold の Uniswap 上での第一回 CCA 公開オークションに 16 ETH（約2.8万ドル）を投入した。Vitalik が新規プロジェクトのトークンや関連資産にこれほど大きな額を公開投入したのは、2024年11月に予測市場 Truemarkets の NFT 公開販売で 32 ETH（約10.7万ドル）を投入して以来のことだ。

8月19日、$FOLD は TGE を実施し、その後最高で7倍以上に上昇した。この上昇幅は、2つの段階に分けて見る必要がある。8月23日、Upbit が $FOLD を上場させ、瞬時にコイン価格は倍増し、一時は約2.3億ドルの時価総額に達した。そしてその前は、ほぼ「Vitalik が買った」というナラティブだけで、オンチェーン上のプレイヤーたちがこのナラティブを中心に自発的に形成したコンセンサスにより、このコインは約2800万ドルの時価総額から最高約1.4億ドルの時価総額まで上昇した。

Upbit 上場という突発的な好材料の後、$FOLD は相場に合わせてさらに上昇することはなく、好材料が出る前の水準まで回落した。したがって、大まかに言えば、このコインは現在「Vitalik が買った」というナラティブの価値レンジに回帰していると言える：

実際、$FOLD というコインが持つ「Vitalik が買った」というナラティブは、想像以上に大きい。これはプライバシーを扱うプロジェクトであり、Gnosis Guild が開発したオープンソースのプライバシープロトコルだ。複数の互いに信頼しない独立した当事者が、各自のプライベート入力を公開せず、単一の運営者に依存せず、信頼できるハードウェアも使用せずに、検証可能な計算を共同で完了し、共有結果を生成することを可能にする。

具体的なユースケースとしては、例えば DAO において、誰でも秘密裏に投票でき、誰も個々の投票記録を見ることはできないが、誰もが最終的な投票結果の真実性を検証できる。

暗号化されたデータ入力は、プロトコルの暗号実行環境 E3 に送信される。暗号化データに関わる計算のたびに、独立した E3 が作成される。計算が終了すると、E3 は閉じられ、データの痕跡は一切残らない。

そして、暗号文の計算と復号を行うノードは、$FOLD をステーキングすることで資格を取得する必要がある。

ZECと比較すると、ZEC自体はプライバシーを主軸とした資産であり、The Interfoldはマルチパーティ型のプライバシー計算プロトコルです。共同で作業に取り組む各当事者が、それぞれのデータを共有せずに共同作業を完了できるようにするものです。このようなものを実際のユースケースを想像すると、かなりハードコアだと感じられます。ハードコアな点は、プライバシー保護のニーズにあります。

つまり、ナラティブが受け入れられやすさという点では、ZECのようなものは非常にシンプルです。「プライバシー版ビットコイン、誰にも私のお金の行き先が見えない」。しかし、The Interfoldのようなものは、理解するのにハードルがあります。Vitalik氏は今年5月末にX上でこのプロジェクトを直接宣伝していましたが、彼が推薦する理由を見れば、わかりにくいことがわかります…

今年7月のdappconでも、Vitalik氏はこのプロジェクトに言及しました：

さらに、Vitalik氏は公開オークションで16 ETHを投入しましたが、現在まで販売で得たトークンを受け取っておらず、ましてや売却もしていません。上記の様々な動きに基づくと、The Interfoldが具体的に何に使えるのか、プレイヤーたちは気にしていません。Vitalik氏が注目し、繰り返し言及し、自ら資金を投入したプロジェクトであることを知っていれば十分です。

このコインが今後どうなるかについては、私個人の見解は楽観的です。まず、Vitalik氏が前回参加した予測市場Truemarketsと比較するのは難しいです。昨年の$TRUE TGEの時は、市場環境が今とは比べ物にならず、$TRUEはどの取引所にも上場していませんでした。大手も中小も含めてです。

$TRUEの全流通時のピーク時時価総額も2000万ドルを突破していません。$FOLDは現在約27%が流通しており、流通時価総額は約2700万ドル、FDVは約1億ドルです。TGEから数日でUpbitに上場した銘柄として、この観点から見ると$FOLDにはまだ余地があるように思えます。

Vitalik氏自身が資金を出して支援したプロジェクトは、短中期のトレードという観点では、彼が売却しないと考えられます。少なくともTruemarketsでは、現在の価格の低迷期でも、昨年10月のピーク時でも、彼は一貫して動いていません。「Vitalikが買った」というナラティブは$FOLDにとって今後も続くでしょう。特に本人が繰り返し言及している状況では、目が覚めたらナラティブが「Vitalikが売った」に変わっている確率は確かに高くありません。

次に、このプロジェクトは正真正銘のプライバシープロトコルプロジェクトではあるものの、投機の観点から言えば、memeコインの考え方を使っても何ら問題はない。現在挙げられる好材料としては、ETHの強さ、オンチェーン全体の相場の好調さ、Upbitへの上場、Vitalikが繰り返し言及していることなどがあるが、これらはすべて注目度のロジックであり、全体の流動性が良い状況下で、ETHもまた皆に追い求められ、独自の人気銘柄を生み出すだろうという賭けである。

その技術やユースケース自体は理解しにくく、この点が、ほとんどのオンチェーンプレイヤーにとって、注目を集めるポイントは技術やユースケースそのものではなく、上記で挙げた複数の注目度に駆動される要素であることを決定づけている。

しかし、Robinhood、BSC、Solanaなどの各チェーンで収益効果が良好な状況下で、流通時価総額がすでに約3000万ドルに達し、しかもETHメインネットという現在ほとんど話題になっていないチェーン上の銘柄を売買するのは、一歩先を行くことなのか、それともニッチすぎるのか、現時点では判断が難しい。現在のこの位置では、$FOLDはVitalikの支持があるものの、オッズはそれほど魅力的ではないかもしれない。

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