9月9日、World.xyzの公式ローンチ投稿で公開取引エントランスが開放されてから約5時間後、あまりにも多くのユーザーが殺到したためサイトがクラッシュした。公式は一時的なサイト閉鎖を発表し、29.5時間後に復旧を宣言した。

復旧したばかりのタイミングで、編集部が実際に体験してみたので共有する。

入出金不要、シームレスな取引体験

これがWorldが「また一つの予測市場」として最大のセールスポイントの一つと言えるだろう。Solanaウォレットを接続した後、まずWorldの独立した取引アカウントにお金を移す必要がない。取引時はオンチェーン取引に署名するだけだ。

ウォレットにSOLやUSDCを保有している場合、システムが取引内で決済に必要な資産への交換処理を行う。ユーザーは市場に参加するために別途アカウントを開設する必要がない。

資金の安全性を求める多くのユーザーにとって、入金ステップの省略はインタラクションを便利にするだけでなく、資金のコントロール権に対する信頼感を高める層も追加する。Solanaのオンチェーン決済速度と相まって、全体的な売買体験は非常にスムーズで、ほぼゼロ遅延だ。

本当の問題はインタラクションのスムーズさのレベルにはない。

指値注文がなく、ディーラーと対賭する

PolymarketやKalshiなどの競合製品が採用するCLOBメカニズムとは異なり、Worldにはオーダーブックがなく、指値注文の配置もサポートしていない。

Chainstack Labsの独立研究により、ユーザーに対する主な二つの対立マーケットメイカーが特定された。JanusFIとBisonFIである。同研究では前者をWorldと高度に関連するマーケットメイキングプログラムと位置づけ、後者を独立した第三者と位置づけている。Worldは完全なマーケットメイカー関係とクォートルールをまだ公開していない。

編集部は「ビットコインがこの1時間で全体的に上昇するか下落するか」で「上昇」を選択し、具体的な金額を入力し、提示されたオッズを受け入れ、ウォレット署名を提出した後、マーケットメイカーは「上昇」を編集部に戻し、自身は「下落」を保持する。

簡単に言えば、編集部はまずマーケットメイカーが提示したクォートを受け入れる必要があり、このマッチングが成立する。これはつまり、ユーザーは体験上、ディーラーの現値を受け入れているようなものである。他の人が売買したい価格は見えず、自分で価格を提示して約定を待つこともできない。

もう一つ注目すべき点は両側のスプレッドである。例えば「FRBが2027年までに利下げ」という市場では、「はい」の買値が11c、「いいえ」が92cで、両方を足すと103cになる。

これは従来のCLOBにおける同一資産のbid-askスプレッドではなく、完全なセット買いのギャップである。同時に「はい」と「いいえ」のセットを買うには103cを支払う必要があるが、結果がどうであれ、この完全なセットは最終的に$1にしか対応しない。

同じく「FRBが2027年までに利下げ」という市場において、このプレミアムはPolymarketとKalshiでそれぞれ1cと0.1cである。

この3cは直接「プラットフォームが3cの手数料を徴収した」ことと等同ではない——マーケットメイクのスプレッド、ルーティングコスト、または在庫リスクに由来する可能性がある——が、この3cが誰によって徴収され、どのようなサービスに対応するのかをプラットフォームは明示していない。

Chainstack Labsは実際の約定サンプルを分解し、ユーザーが支払ったCASH、マーケットメイカーが残した反対側のトークン、および追加の受取経路に基づいて換算した結果、最終的に約2.16%のプレミアムが発生した。Worldが公表した統一料率表ではないが、少なくともコストがユーザーに見えないクォートと資金経路に折り込まれている可能性があることを示している。

現在のWorldの市場分類では、暗号資産、スポーツ、政治などのテーマが広く展開されている。金額を100ドルから10億ドルに変更しても、ページに表示されるオッズはほとんど変化しない。実際の取引シナリオにおいて、オッズが投入金額に応じてどのように変化するか、スリッページがどの程度かについて、現在プラットフォームは詳細に説明していない。

曖昧な決済ルール

短周期の漲跌市場に関しては、Worldの決済ルールは比較的明確である：時間枠、価格指標、データソースがかなり明確であり、公式はChainlinkを主要なオラクルインフラとして採用している。

しかしWorldは、「GameStopが2026年にeBayを買収する」といった自然言語の解釈を必要とするイベントも大量に上場している。このようなルールには、特定の日付までに拘束力のある最終合意を公開宣布しなければならない；意向書は含まれない；買収取引自体は必ずしも完了する必要はない、と明記される。

すでにかなり詳細に書かれているように見えるが、実際の紛争は往々にしてグレーゾーンの状況で発生する。

もしGameStopが、北京時間2027年1月1日午前8時にeBayのとある子事業を買収すると発表したとしよう。

北京時間2027年1月1日午前8時は依然として米東部時間2026年内であるため、ルールで明示されていないタイムゾーンが潜在的な紛争リスクとなる。同様に、「子事業」がルール上の「買収」条件に該当するかという争点も決済の方向性に影響を与える。

これらは揚げ足取りではなく、ユーザーによる当該市場の現在の確率価格設定に直接影響する。

Worldの公開規約は、オラクルと決済プロセスの選択を市場作成者に委ねており、財団も仲裁や裁定の上書きの役割を負わない。これは誰も決済しないという意味ではなく、ユーザーが購入前に知ることが難しいということを意味する。すなわち、境界的な紛争が発生した際に、誰がルールを解釈し、どの情報源を優先し、異議申立ての窓口があるのか、最終的に誰がこれを「はい」または「いいえ」として決済すべきかを決めるのかということである。

Worldは「オンチェーン予測市場」を非常に軽量に作り上げている。資金の安全性、取引体験の滑らかさ。しかし、ユーザー維持率を保証する公正なメカニズム、手数料の透明性、そして紛争決済の方式については、依然として検討の余地が残されている。

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