米国株の大手テック株が圧力に直面｜Rewireニュース朝刊

Alphabetは20年来最悪の1日パフォーマンスを記録し、ナスダックを1.4%下落させた。時間外取引でAmazonは約7%下落、Intelは一時20%超下落し、テック株のAIリターンへの不安が高まっている。

1｜Alphabet株が12.6%急落、ナスダックも1.4%下落

AlphabetのClass A株は木曜日12.6%下落して取引を終え、上場から20年以上で最悪の1日パフォーマンスとなった。前夜に発表された第3四半期決算では売上高が前年同期比25%増の1275.8億ドルとなったが、依然として予想をわずかに下回り、純利益は261.7億ドルに減少し、前年同期の349.8億ドルを下回った。検索広告収入は12%増の633億ドル、Google Cloud収入は103%増の307億ドルとなったが、同社は2027年の設備投資が依然として大幅に増加すると予想している。投資家はAI投資のリターンと検索事業の収益化の速さを懸念している。Alphabetの急落がナスダックを1.4%下落させ、S&Pは0.3%下落したが、大多数の銘柄は依然として上昇しており、圧力が大型テック株に集中していることを示している。時間外取引でAmazonは約7%下落、Intel株は一時20%超下落し、テック株の決算への反応は引き続き分化している。（昨日の報道の続き）

（出典：AP通信 / ロイター）

2｜米国第3四半期GDPは3.4%成長、情報機器投資は37.4%急増

米経済分析局の速報値によると、第3四半期の実質GDPは年率3.4%成長し、第2四半期の2.2%を上回り、FactSet調査の3.0%予想を超えた。設備投資（住宅除く）は12.7%増加し、情報処理機器投資は37.4%急増、ソフトウェアは9.6%増、研究開発は7.5%増、消費支出は3.8%増となった。同期間の9月PCEインフレ率は8月の3.4%から3.6%に上昇した。強い成長とインフレの再加速が同時に現れ、利下げ期待を一方向に広げることが難しくなっている。設備投資の急増はAIデータセンター建設と同方向だが、BEAはこの投資をAIとして個別に分類していない。BEAは、投資の加速と政府支出のプラス転換が成長加速を促し、輸出の落ち込みが増加幅の一部を相殺したと指摘した。このGDPはまだ初回推計であり、今後修正される。

（出典：米経済分析局GDP速報値 / AP通信 / 米経済分析局PCEデータ）

3｜AWS収入は前年同期比39.3%増、Amazonは2200億ドルの設備投資を維持

Amazonの第3四半期純売上高は2019億ドルで、前年同期比13%増となった。AWS収入は459.84億ドルで39.3%増となり、ほぼ5年で最速となった。アンディ・ジャシー氏は、通年の現金設備投資が約2200億ドルになるとの見通しを維持しており、主にAIデータセンター向けで、AWSは今後2年間で40%超の成長率になると予想している。投資リターンのもう一面はキャッシュフローである。9月末までの過去12ヶ月のフリーキャッシュフローはマイナス424億ドルで、前年同期はプラス148億ドルだった。決算発表後、株価は時間外取引で約7%下落し、市場はホリデーシーズンの売上ガイダンスと現金消費に注目している。昨日の朝報でAI算力のリターンと設備投資について報じたが、今回の決算の新たなシグナルはAWSの加速でありながら、キャッシュフローがインフラ投資に引き続き圧迫されていることだ。市場の判断基準はクラウド成長率から現金転換速度へと広がりつつある。（昨日の報道の続き）

（出典：Amazon 投資家向け情報 / AP通信）

4｜DoorDash、Instacartの買収を発表、取引の株式価値は約170億ドル

DoorDashは1株65ドルでInstacartを買収すると発表した。株式価値は約170億ドルで、対価の少なくとも75%は現金とする。買収観測が浮上する前の10月22日終値と比べて26%のプレミアムとなる。DoorDashの配送ネットワークは、Instacartの食料品フルフィルメント、小売広告、AIツールと組み合わされ、両社のアプリおよび加盟店の自社サイトをカバーする。この契約には依然として規制当局と株主の承認が必要だ。昨日の朝刊では、Amazonが外部サイトでの商品拡大を進め、GoogleがアプリをGeminiに接続したことを取り上げたが、今日の変化は、消費者向けインターフェースの争奪からフルフィルメントネットワークの買収へと移ったことだ。一方はトラフィックを握り、もう一方はラストワンマイルを握る。合併後は大手小売業者により直接的に挑戦することになる。同社は広告とAIツールを統合構想に組み込むが、取引はまだ完了しておらず、統合効果はなお見極める必要がある。（昨日の報道の続き）

（出典：DoorDash公式発表 / AP通信）

5｜Thrive Holdings、企業価値153億ドルでADT買収を計画

Thrive Holdingsは、米国の警備会社ADTを全額現金で買収することに合意した。1株10ドルで、株式価値は76億ドル、企業価値は153億ドルとなり、取引観測の影響を受けていない10月27日終値と比べて45.6%のプレミアムとなる。買収は2027年第1四半期の完了を見込んでおり、依然として株主と規制当局の承認が必要だ。ADTは、機器、専門的な設置、監視サービス、月額サブスクリプションを住宅および小規模事業者のネットワークに広げている。買い手側は技術力への投資を行うと述べており、TechCrunchは家庭用警備にAIを持ち込む計画だと伝えている。長期資本にとって、すでにユーザーの住宅に入り込んだ機器とサービスの関係は、ゼロからユーザーを争うよりも技術刷新の入口として適している可能性がある。発表では同時に、既存のデータ保護とプライバシーポリシーを維持することも約束した。

（出典：TechCrunch / The Information）

知っておくべきこと ↓

Mistral、Large 4の重みを公開し、企業による自行導入を可能に。 Mistralによると、モデルは1兆パラメータ、520億のアクティブパラメータを持ち、オープンウェイト版は追加学習が施されている。昨日の朝刊では、Gemini 4 Carbonがサイバー防御者に優先開放されたことを取り上げたが、今回はアクセス方法の新たな進展だ。導入者はより多くの制御権を得る一方、モデルの安全管理を自ら負担する必要もある。（出典：Mistral公式 / TechCrunch）

Polymarket は第三者サプライヤーのセキュリティインシデントにより国際取引を約1時間停止した。プラットフォームは問題が修正され取引を再開したと述べ、影響を受けた者に全額補償するとしているが、影響人数や損失総額は公表していない。（出典：AP通信 / WIRED）

フォルクスワーゲンの第3四半期純損失は58億ユーロ、売上高は前年同期比6.3%減。約64億ユーロのポルシェ株評価減が重大な一時的要因であり、中国需要の低迷、米国関税、EV利益の低下も業績を圧迫しており、両者は分けて見る必要がある。（出典：AP通信 / ロイター）

CREAは、中国のクリーンテック輸出が今年、年間約4.5億トンの炭素排出を回避する可能性があると推定。評価は、輸出された太陽光、電池、EVなどの設備が海外で使用された後の潜在的削減量を対象とし、ブラジルの年間排出量にほぼ相当する。これはモデルによる推定であり、実際に達成された削減量ではない。（出典：AP通信 / Carbon Brief）

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