CryptoQuant：熊市或已開始、中期のサポートレベルは7万ドルと予想

BlockBeats ニュース、12 月 20 日、オンチェーン分析企業 CryptoQuant は、ビットコインの需要成長が著しく鈍化しており、クマ相場の到来を示唆しているとするレポートを公表しました。2023 年以降、ビットコインは 3 回の主要な現物需要サージを経験してきました——それぞれが米国の現物 ETF の発売、米国大統領選挙の結果、およびビットコイン国庫企業のバブル推進によって引き起こされました——しかし、2025 年 10 月初頭以来、需要成長率はトレンド水準よりも低下しています。これは、今回のサイクルの大部分の新規需要が既に達成されたことを示唆しており、価格を支える重要な基盤もそれに伴い失われています。

一方、デリバティブ市場もリスク選好が低下していることを裏付けています：永続先物のファンディング料率（365 日移動平均線）は、2023 年 12 月以来の最低水準まで低下しています。過去のデータに基づくと、この低下はロングポジションを維持する意欲の低下を反映しており、このパターンは通常、牛相場ではなくクマ相場に見られます。

技術的には、需要の弱さに伴い価格構造が悪化しています：ビットコインは 365 日移動平均線を下回っており、これは重要な長期技術サポートラインです。歴史的にこれは牛相場とクマ相場の分岐点でした。

ただし、ダウンサイド参照点はクマ相場の幅が比較的小さいことを示しています。過去のデータに基づくと、ビットコインのクマ相場の底値は実現価格とほぼ同じであり、現在は約 5.6 万ドル、これは過去最小の下落率という意味です。中期サポート水準はおよそ 7 万ドル付近に位置しています。