「BTC OG Insider Whale」の代理人が、熊市の観点に異議を唱える長文：熊市を確認するには、3つの大きなネガティブ要因が揃う必要があり、現在の投資家構造と2022年との間には大きな違いがある

BlockBeats ニュース、1 月 19 日、「BTC OG インサイダー・ウェール」の代理人 Garrett Jin がソーシャルメディアで長文を投稿し、最近一部のアナリストが現在のビットコイン価格動向を 2022 年の相場と比較していることに触れました（ベア市の観点）。短期的な価格フォーメーションは一部の類似点があるかもしれませんが、長期的な展望を考えると、この比較は完全にばかげて見えると述べています。

Garrett Jin は、現在のマクロ環境が 2022 年とは正反対であり、2022 年初めに資本が最優先したのはリスク回避であり、その時のビットコインは緊縮サイクル内の高い分配構造を示していたと説明しています。一方、現在のマクロ環境では、米国の流動性指数が短期および長期の下降トレンドラインを同時に突破し、新たな上昇トレンドが明らかになっています。

さらに、2021 年から 2022 年にかけて、ビットコインは週次レベルで M トップ構造を示しており、この種の形態は通常、長期サイクルの頂点に関連し、価格を長期間抑える傾向があります。しかし、現在は週次レベルでの上昇チャネルが破られています。確率的に見ると、現時点は熊市トラップに戻る反発のように見えます。熊市の可能性は否定できないものの、80,850/62,000 ドルのレンジで相当な整理と取引が行われたことに留意する必要があります。以前のチップ消化プロセスはロングポジションにとってより良いリスクリターン比を提供しました：上昇ポテンシャルが下降リスクを大幅に上回ります。

熊市再開には、新たなインフレ衝撃や 2022 年に匹敵する規模の地政学的危機が発生する必要があります。中央銀行が利上げを再開し、資産負債表の量的緊縮を行うなど、価格が決定的で持続的に 80,850 ドルを割り込む必要があります。これらの条件が成立する前に、構造的な熊市を断言することは時期尚早であり、むしろ分析ではなく憶測に属しています。

現在（2026 年初）と 2022 年との最大の違いは、ビットコインの投資家構造であり、小売の主導および高レバレッジの投機から機関の主導および構造的な長期ホールディングへの移行が挙げられます。2022 年には、リテールのパニック売りとレバレッジの清算による典型的な「暗号元の熊市」が経験されました。今日、ビットコインははるかに成熟した機関化の時代に入り、その特徴には、安定した基本的需要、ロックされた供給、機関レベルのボラティリティ水準が含まれています。