Benson Sun: ビットコインの価格は稀に見る-5.65σまで下落し、過去に4回しか起きていない

BlockBeats ニュース、2 月 6 日、暗号化 KOL、元 FTX コミュニティパートナーの Benson Sun が投稿し、今朝ビットコインが極端な下落相場を経験したと発言。 200 日の遡及期間で計算すると、BTC の下落率は -5.65 標準偏差（σ）に達し、製造業の Six Sigma 基準では、百万回ごとに許容される欠陥はわずか 3.4 回であり、これは人類の産業文明が「ほとんど不可能」と定義するものです。昨日のBTCの変動は、この「産業用に不可能」との差はわずか 0.35 標準偏差でした。さらに、 -5.65σ は正規分布下での理論上の発生確率がおおよそ10億分の1である。

金融市場にはファットテール効果が存在しますが、BTC に取引履歴がある以来（2010 年 7 月）、このレベルの変動はわずか 4 回しか発生しておらず、全取引日の約 0.07% を占めます。2018 年や 2022 年の深刻な熊相場期でも、移動平均 200 日内にこのような急速な下落は発生していませんでした。これは量的戦略にとって厳しい試練となります。現在の多くの量化モデルは、主に 2015 年以降のデータに基づいて構築されており、5.65σ を超える歴史的サンプルは、2020 年の「312」フラッシュクラッシュを例外として、残りはすべて 2015 年以前に発生し、ほとんど参考例がない状況です。

CoinKarma の量的戦略は今回の市況で実現評価損を出しましたが、長期にわたる低レバレッジ（約 1.4 倍）を維持していたため、全体として耐えられる範囲内であり、最大下落は約 30% に留まっています。極端な相場は高額な「学費」となりますが、契約とオンチェーンデータは将来のリスク管理モデルにおける重要な情報源となるでしょう。