Kyle Samaniの転向、Web3を最も信じる人々もリタイアしました

2026-02-05 21:27

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さえMulticoinもWeb3を信じなくなった

日本の北海道、二世古山脈の最西端に位置する岩内リゾートで、Multicoin の共同創業者 Kyle Samani は、雪景色に覆われた山の尾根に立ち、ヘルメットをかぶり、スノーボードを背負っています。

これは Kyle Samani が Multicoin を離れることを発表した最近のツイートです。

数日前、彼はツイートを削除したばかりでした。「暗号通貨は、多くの人々（私自身を含む）がかつて想像したほど面白くはありません。私はかつて Web3 のビジョンとdApps を信じていましたが、今はもう信じていません。ブロックチェーンは根本的には資産台帳にすぎません。」

すぐに削除されましたが、多くの人がそれを見ました。

その後、Kyle は公開信でより穏やかな説明をしました。「これは苦しい瞬間です。Multicoin は私の人生で最も重要で、最も報われる経験の1つです。しかし、私もしばらくの間休息し、新しい技術の領域を探求したいと考えています。」

Multicoin のもう1人の共同創業者であるTushar Jain は、LP への手紙で次のように書いています。「Kyle の関心は、暗号通貨からAI、延命技術、ロボティクスなどの新興技術分野に拡大しました。彼は、これらの方向を体系的に探求するための時間を取りたいと考えています。」

Kyle Samani の転機は、業界に再び最初に Web3 を説く人々が動揺し始めたことを明確に意識させました。

FTX と Multicoin の黄金時代

暗号 VC 業界では、Kyle Samani は最も長文を書く投資家の1人であり、長文、リサーチレポート、公開信、トレンド分析が次々に提供されています。彼と Multicoin チームが提示した「3つのメガテーゼ」は、一世代の関係者の暗号ネイティブな価値に対する理解に影響を与えました。

多くの人が Multicoin を Solana エコシステムの最も熱心な支持者だと知っていますが、多くの人が知らないのは、Multicoin が最初は「Solana 系」の組織ではなかったということです。

2017年から2018年、Multicoin の中心的な賭けは実際には EOS でした。当時、EOS は「パフォーマンス重視」、「Ethereum の終焉者」として展開され、高いTPS、低遅延、大規模アプリケーションに適したと謳われていました。Multicoin もその中で最も熱心な支持者の1つであり、早期の大量保有とエコシステム構築に深く関与していました。

しかし、結果は皆さんもご存知の通りです：ガバナンスの失敗、エコシステムの空洞化、開発者の離脱、資金池化。EOS は基本的に失敗を宣言しました。

MultiCoin にとって、これは「信仰レベル」に近い失敗の一回りでした。次世代のパブリックチェーンも誤った賭けを続ければ、この機関は基本的に市場から追いやられるでしょう。

そのため、EOS の崩壊後、MultiCoin は「金融システムを実際に実行できる次のチェーン」を非常に慎重に探し始めました。

2019年から2020年にかけて、FTX は急速に発展しました。しかし、SBF は現実的な問題に直面していました：イーサリアムは遅すぎ、高すぎる。マッチング、クリアリング、デリバティブ、オンチェーン決済、すべてが適切に機能していませんでした。彼には次のようなチェーンが必要でした：極めて高いTPS、極めて低いレイテンシ、ハイパフォーマンスな金融システムに適した、取引所レベルのトラフィックを処理できるパブリックチェーン。

その時、Kyle は既に Solana を徹底的に研究しており、Solana の特性はちょうど SBF の要件を満たしていました。

ある夜、Kyle は真夜中に直接 SBF に電話しました。2人は長い間話しました。話し合いの核心は1つだけでした：Solana は本当の取引量に耐えられるかどうか？

この通話は、多くの業界関係者にとって、Solana の運命の転機と見なされました。

その後起こったことは、実際には非常に「ウォール街」的でした。SBF は Kyle を完全に信じることはしませんでした。彼は自ら検証を選択し、それから彼らはSolana上で大量の無駄な取引を開始しました。これは攻撃的なストレステストで、Solana がクラッシュするかどうかを確認しました。

結果は： Solana は耐えました。

その後の出来事はほぼ皆さんがご存知です。FTX が全面参入しました。FTX/Alameda グループは大量に SOL を購入し、Solana のエコシステムプロジェクトに投資し、流動性を提供し、メーカーを務め、関連資産を上場しました。一方、MultiCoin は引き続きポジションを強化し、外部で支持し、研究を行い、機関向けプレゼンテーションなどを行っています。

Solana エコシステムの初期核心プロジェクトは、ほぼ FTX/Alameda グループと MultiCoin グループからは切っても切れない関係にあり、彼らは実質的な同盟を形成しました。一緒に盛り上げ、一緒に出資し、一緒に価格を押し上げ、一緒にエコシステムを構築しています。

彼らの助けを借りて、Solana はトップレベルのパブリックチェーンとなり、FTX は徐々に第一位の取引所として地位を築いていき、MultiCoin もトップの VC として地位を確立しました。頂点が交差し、お互いを成功させ、多くの人々がまだその黄金時代を懐かしんでいます。

そしてFTX後の時代に、Multicoin はまだ SOL を死守し、ストーリーを再構築しています。

そして、今でも退社した後も、Kyle Samani はまだ SOL に賭けており、暗号通貨、特に Solana に引き続き前向きであり、個人的な関与を維持する意向であることを強調しています。やはり、Multicoin の共同創設者として、彼は約 590 亿ドルの資産を管理してきましたが、彼が最も成功したラベルは常に「最初に Solana に賭けた人」でした。

現在、彼は Forward Industries の会長を務めています。この企業は、最大の SOL 保有国庫を保持しています。彼は X で次のように述べています。「私は FWDI の株式比率を増やしたいと考えており、それは本質的に SOL のポジションを増やすことです。私は引き続き SOL を非常に好意的に見ており、暗号通貨全体を非常に好意的に見ています。」

退場しても、彼は引き続きSolanaに立っています。

Multicoin はまた、「ストーリーファクトリー」のようになっています

2017年に設立された際、Multicoin は非常に稀なポジショニングを設定しました - テーゼ駆動型 VC、論文に基づく VC。

これは、Multicoin もまた、「ストーリーファクトリー」のようになっていることを意味します。

構造化された機会を事前に発見し、論文で機会をトレンドとしてパッケージ化し、資本を使ってトレンドを現実に変える。Web3、DePIN、PayFi、データ主権、AI+暗号通貨、プライバシー......これらの年に見た多くの主要なストーリーの背後には、ほぼ常にMulticoinの影が見えます。

Multicoinのこれまでで最も成功したストーリーは何かというと？本記事の筆者の意見では、DePIN だと考えています。

2019年にはじまり、Multicoin は繰り返し議論してきた問題があります：なぜブロックチェーンは必ずしも金融にのみ役立つのですか？物理ネットワークの構築を駆動するためにトークンを使用することはできませんか？そして、彼らは DePIN の原形を提唱しました：トークンインセンティブを使い、物理ネットワークの構築を推進する。

現実世界の資産を、ブロックチェーン上の生産物に変える。

DePIN が注目された理由は、技術の突破ではなく、Multicoin がそれを語り尽くしたからであるといえます。

彼らはブログ、サミット、研究レポートを通じて、絶えず出力してきた：どのプロジェクトがDePINに該当するか、偽のDePINとは何か、持続可能性をどのように判断するか、ポンジスキーム化をどう回避するか。徐々に、業界全体が問題を彼らの方法で議論し始めました。

その後、ますます多くの資本が参入し始めました。

Helium、Hivemapper、GEODNET……Solanaエコシステムでは、次々と現象級のプロジェクトが登場しました。Heliumは30ヶ月で60万以上のホットスポットノードを展開し、従来の通信ネットワークに直接対抗しました。Hivemapperはクラウドソーシングデバイスを使用して地図システムを再構築しました。これらのプロジェクトは、DePINのモデルケースとなりました。

2025年から2026年にかけて、DePINは既に機関の標準的なトラックになりました。Grayscaleはそれを研究レポートに記載し、市場規模は数十億ドルに推定されました。そして、最初にシステムに賭けたのはMulticoinでした。

DePIN以外にも、これらの年月、Multicoinは常により長期的な命題を強調してきました：データは誰のものか？Web2の世界では、データはプラットフォームのものであり、ユーザーは製品に過ぎず、銀行、ビッグテック、信用機関が情報の流れをコントロールしています。Multicoinの核心的な判断は次のとおりです：Web3に意味があるのであれば、それは必ずデータレイヤーに表れるはずです。個人は自分自身の身元、プライバシー、行動データ、信用情報を再び取り戻さなければなりません。そうでなければ、「分散化」とは単なるサーバーの切り替えにすぎません。彼らはこの方向性を中心に、多くのプライバシー計算、暗号プロトコル、データマーケットのプロジェクトを展開しました。たとえばZamaなどがあります。