Bitunixアナリスト: 債券市場は「追加利上げリスク」の再評価を開始し、世界市場は流動性と地政学的な双方向の圧力期に入る

BlockBeats ニュース、5 月 22 日、グローバル市場には非常に象徴的なシグナルが出始めました。—株式市場は依然として「高流動性と AI 成長ナラティブ」の慣性的な楽観主義にとどまっていますが、債券市場は先んじて「金利が再び上昇する可能性」を再評価し始めました。アメリカの10年国債利回りは4.6%に上昇し、市場は今回初めて将来12か月間の利下げを予想していないだけでなく、むしろ金利が再び上昇することを賭け始め、資金がアメリカのインフレ、財政赤字、エネルギーリスクに対する許容度が低下していることを示しています。特に、PPI は前年比6%増、CPI は3.8%に上昇し、全米のガソリン価格が5月の歴史的な高値を記録したことで、市場は連邦準備制度が単に「高金利を維持」するだけでは局面を安定させることができなくなりつつあることに再度気づかされています。徐々に政策の信頼性にプレッシャーがかかっています。

これは、ウォール街が正式に連邦準備制度議長に就任した後、市場が最も注目している中心的な問題です。ウォール街はこれまで中央銀行制度の改革を長期間主張してきたため、さらにトランプが金利政策に圧力をかけ続けていることから、連邦準備制度の将来の政策経路は単なる経済問題に留まらず、より強い政治的および財政的駆け引きの色合いを帯びるようになります。市場にとって本当の脅威は単なる利上げではなく、「市場が中央銀行がインフレと長期金利を依然としてコントロールすることができるかどうかに疑念を抱き始める」ことです。現在、企業の倒産データ、クレジットカードの不履行率、サブプライムカーローンの回収規模が同時に悪化し、高利がアメリカの消費構造を徐々に侵食していることを示していますが、株式市場は依然としてAIと大手テクノロジー株に頼って指数を維持し、典型的な「株債構造の逸脱」状態を形成しています。

一方、中東の状況とエネルギー市場は現在、最大の外部リスク要因です。米イラン交渉が一部前進したとの報道がありますが、イランの上層部は外部への高濃縮ウラン輸送を受け入れない意向を明確に示しており、核問題は未解決の中核的な紛争であることを示しています。市場が現在最も誤解しているのは、「停戦」を「リスク解消」と誤解していることです。実際には、ホルムズ海峡、濃縮ウラン、制裁問題はまだ本格的に解決されておらず、石油価格は一時的に交渉の期待で抑制されているだけであり、交渉が再び決裂するとエネルギー価格と世界的なインフレが再び急速に高まる可能性があります。これが最近、金価格、エネルギー株、防衛的資産が再び資産配分を取得し始める理由です。

アジアでは、日本の4月のコアCPIが1.4%に低下し、4年ぶりの低水準を記録しました。これは日本銀行が6月利上げに対する圧力を和らげたように見えますが、実際の問題は日本円が依然として弱いことです。中東のエネルギーリスクが持続すると、日本は再び「輸入インフレ」に直面する可能性があり、これにより日本銀行は内需がまだ本当に回復していない状況に追い込まれるでしょう。現在、グローバル市場は実際には3つの主要なポイントに同時に直面しています。それは、高金利化、エネルギー供給の不確実性、そして主権債務圧力であり、これらの3つが市場の波乱を同期的に推進しています。

暗号市場に関しては、BTCの最近の中心的な意義は、リスク資産だけでなく、グローバル流動性と市場信頼の即時の温度計としての役割を始めています。債券市場が利上げを賭け、石油価格と金価格が同時に強まっているとき、それは市場の避難需要が復活していることを意味し、これは高波動資産の資金調達能力に直接影響します。短期的に市場が本当に注目しているのは、個別の利空ではなく、「グローバル資金が成長資産から防御資産への転換を始めたかどうか」です。米国債利回りが持続的に上昇すると、BTCの将来の価格変動率はさらに拡大する可能性があり、市場は現在、暗号市場が高金利環境に対する実際の耐性を再びテストするでしょう。