分析：BTC現物の相対的な取引量が減少し、買い圧力が後退している。これにより、再び底値固めの段階に入る可能性がある。

BlockBeats ニュース、6月17日、チェーン上のデータアナリストMurphyの分析によると、現在の市場で注目すべきは「ビットコイン現物取引量」そのものではなく、「現物相対取引量」（すなわち現物取引量/過去30日間の平均値）である。この指標は市場の活発度の相対的な水準を測るために用いられるが、単一方向の判断能力はなく、量と価格の構造を組み合わせた解釈が必要である。

構造的に見ると、ビットコインは6月に再び2月の安値を試したが、今回のテストにおける相対取引量は2月の水準を明らかに下回っており、同様の価格帯において、2回目の下落時の売り圧力が顕著に弱まっていることを示している。この「価格が再び安値を試すが出来高は減少する」という組み合わせは、通常、市場において段階的な売り圧力の枯渇の特徴の一つと見なされる。

デリバティブ面では、4月以降、永久先物の資金調達レートに顕著な変化が見られた。初期のマイナスプレミアム段階では空売り圧縮が引き起こされ価格反発を促進したが、5月中旬以降、マイナスプレミアムは徐々に消失し、明確なプラスプレミアムに転じた。その後、市場の反発は終了し、調整局面に入った。

現在、資金調達レートの構造は徐々に正常な範囲に戻りつつあり、これは以前のロングの過密とレバレッジによって促進された下落の押し上げ効果が弱まり、ロングとショートの構造が均衡し始めていることを意味する。

総合的に見ると、現物需要は依然として弱いが、売り圧力は限界的に低下しており、デリバティブ面でのレバレッジの影響力も弱まっている。市場全体は以前の2月から3月の運行リズムに近づき、新たな「もみ合い底固め」の段階に入る可能性があるが、明確なトレンド反転のシグナルはまだ形成されていない。