AaveはrsETH危機の際に84.5億ドルの引き出しラッシュに耐え、市場はDeFiのリスク管理能力に再び疑問を呈している。

BlockBeats ニュース、6月19日、Aaveは2026年4月にKelpDAOのrsETHクロスチェーンブリッジが攻撃を受けた後、約84.5億ドルの資金流出を経験したが、プロトコルの中核機能に障害は発生せず、DeFi史上最大級の流動性ストレステストの一つを成功裏に完了した。

今回の危機は、KelpDAOのLayerZeroクロスチェーンブリッジが攻撃され、約2.92億ドル相当のrsETHが盗まれたことに端を発し、市場でrsETHの担保価値と支払い能力への懸念が生じた。rsETHはAaveなどのプロトコルで担保資産として広く利用されていたため、リスクが急速に拡散し、ユーザーの集中的な資金引き出しを引き起こし、一部の市場稼働率は一時100%に達し、一部のユーザーは即座に資金を引き出せない状況となった。

流動性の逼迫を受け、Aaveのリスク管理チームは緊急凍結とパラメータ調整メカニズムを発動し、リスクの拡散を制限した。Aaveの創業者Stani Kulechovは、今回の出来事をDeFiの成熟度向上の証と捉え、プロトコルが極度のプレッシャー下でも設計通りに動作し、オンチェーンで透明性が高く、ルール駆動型のシステムの回復力を示したと述べている。

ただし、複数の独立したアナリストは、Aaveがシステム全体の崩壊を回避したものの、この出来事はDeFiレンディングシステムに依然として集中リスク、流動性リスク、およびプロトコル間の高度な相互接続による伝染リスクが存在することを浮き彫りにしたと指摘している。大口借り手の行動は、モデルの予想を超えてシステム全体の安定性に影響を与える可能性がある。

Aaveは現在、ローン・トゥ・バリュー（LTV）制限、清算閾値、供給上限、借入上限、Isolation Mode、E-Mode、およびガバナンスメカニズムなどの多層的な防御策を通じてリスクを管理している。これらのメカニズムは今回の危機で全体的に機能したが、観測筋は、ガバナンスの対応速度とリスクモデルは、将来の未知のシステム的ショックに対応するためにさらなる最適化が必要だと指摘している。

分析によれば、今回の出来事は、DeFiプロトコルが外部の救済なしに大規模な取り付け騒ぎに耐えられることを示しているが、単一のストレステストがシステムの安全性を完全に証明するわけではない。プロトコル間のコンポーザビリティが高まり続ける中、外部の資産やクロスチェーンブリッジの問題が、エコシステム全体の流動性危機に急速に発展する可能性が依然として残っている。