Bitunixアナリスト：先行ガイダンスから政策の霧へ、ウォッシュ時代が正式に幕を開け、グローバルなボラティリティの再評価が始まる

BlockBeats メッセージ、6月22日、世界市場の核心的な焦点は中東紛争そのものから、金融政策と流動性の再評価へと徐々に移行している。米国とイランがスイスで行った協議は段階的な進展を見せ、双方は高レベルの政治監視委員会を設置し、60日間の最終合意ロードマップを作成することで合意したものの、ホルムズ海峡は依然として完全に正常化しておらず、イランと米国はレバノン問題や石油制裁の免除に関して明確な隔たりがあり、地政学的リスクは完全には解消されていない。

一方、エネルギー市場は供給回復の期待を反映し始めている。リビアの原油生産量は2013年以来の高水準に達し、イラクは紛争前の生産能力へ段階的に回復する計画を立て、カタールもLNG輸出再開の準備を開始した。市場は中東のサプライチェーン回復が世界のエネルギー価格とインフレ経路に与える影響を再評価しており、これまで戦争によってもたらされた供給ショックは徐々に供給の回帰に取って代わられつつある。

しかし、市場の価格形成を真に支配しているのは、すでにFRBの政策転換である。金利市場は現在、9月の25ベーシスポイント利上げを完全に織り込んでおり、ゴールドマン・サックスは金の目標価格を引き下げ、年内の利下げはないと予想している。新たなFRB議長ウォーシュは、フォワードガイダンスとドットプロットメカニズムの弱体化を推進し続けており、市場の政策経路に対する不確実性は著しく高まっている。米国債利回りの上昇継続、ドル指数の強さ維持から、世界のキャリートレードの大規模な手仕舞い開始まで、資金がドルシステムへと再び流れ込んでいることを示している。

同時に、日本銀行の利上げ後、日本政府は政策正常化を支持する姿勢を示したものの、市場は今後の利上げ余地や円介入リスクに注目し始めている。日本の財務省は為替投機に対して行動を起こすと公に警告しており、世界の主要中央銀行が徐々に引き締め政策環境へと移行していることを反映している。

暗号資産市場にとって、現在最大の変数はもはや中東情勢ではなく、世界の資金コスト上昇に伴う流動性圧力である。エネルギーリスクの低下はインフレ懸念の緩和に寄与するものの、ドル高、米国債利回りの上昇、FRBの利上げ観測の高まりは、リスク資産の評価額を引き続き圧迫するだろう。市場が「より長い高金利」や「再利上げ」を織り込み始めた時、暗号資産市場の鍵は地政学的イベントから、流動性に新たな増加源が現れるかどうかへと移行している。