ジェフリーズ：ストレージ価格の上昇は予想を上回る可能性、AIクラウドベンダーの在庫確保が供給逼迫を加速

BlockBeats ニュース、6月22日、ジェフリーズは、クラウド大手が生産能力を事前に確保し、AIサーバー需要が拡大を続ける一方、主要なストレージメーカーが大規模な増産に消極的であることから、世界のストレージチップ価格の上昇率が市場予想を大幅に上回る可能性があると指摘した。

6月21日に発表された世界のテクノロジーセクターに関するレポートで、ジェフリーズはストレージ業界の専門家の見解を引用し、2026年第3四半期のストレージ価格が前期比40％から50％上昇し、第4四半期にはさらに30％から40％上昇する可能性があると述べた。この予測は、欧米の投資家がこれまで予想していた15％から20％を明らかに上回り、一部のアジアのサプライチェーンからの最近のフィードバックも上回っている。

レポートによると、中国メーカーを除けば、2026年の世界のストレージビット供給量は、新たなウェハー生産能力ではなく、主にプロセス移行により、わずか7％から8％の増加が見込まれる。DRAMとNANDの合計供給ギャップは、月間15万から20万枚のウェハーに達する可能性がある。2027年も明確なウェハー生産能力の増加が見込めないため、供給逼迫は続く可能性がある。

AI需要が今回のストレージサイクルの主な原動力である。レポートは、クラウドサービスプロバイダーがすでにストレージメーカーと2年間の長期供給契約を結び、約40％の前払い金を支払っていると指摘している。これらの長期契約は現在、業界の生産能力の約50％を占めており、将来的には70％に上昇する可能性がある。対照的に、家電メーカーは同様の契約を結ぶことが難しく、2026年から2027年にかけて、より大きなコストと供給圧力に直面する可能性がある。

HBMは依然として不足状態にある。ジェフリーズは専門家の推定を引用し、業界のHBM生産能力は月間約33万枚のウェハーであり、2027年には48万枚に上昇する可能性があると述べている。新たな生産能力は、今後12か月間のHBMの価格上昇を制限するが、それでも上昇率は約70％に達する可能性がある。

レポートはまた、中国のストレージメーカーは短期的には今回の強気相場を脅かさないと見ている。長鑫ストレージはDRAM技術で依然として世界のリーディングメーカーに約1.5世代から2世代遅れており、EUV能力を欠いているため、短期的にDDR6やHBM3Eにアップグレードすることは困難である。中国メーカーの2026年から2027年にかけての増産は、主にローエンド市場に影響を与える。ただし、レポートは、中国のNAND技術は2028年までにより強力な世界的競争力を備える可能性があるとも指摘している。

ジェフリーズは、2028年がサイクルのリスクポイントになる可能性があると警告している。その時点で世界のウェハー生産能力が15％から20％増加し、同時にAI需要が減速した場合、ストレージ価格は大幅に下落する可能性がある。しかし、2026年から2027年にかけては、特にクラウドメーカーが在庫を確保し、家電製品の供給が圧迫されている状況下で、ストレージ業界は依然として強い価格決定力を維持する可能性がある。