モルガン・スタンレー：流動性の逼迫こそが米国株が直面する直近の脅威

BlockBeats ニュース、6月23日、モルガン・スタンレーの最高投資責任者兼米国株式チーフストラテジスト、マイク・ウィルソン氏は、株式市場の弱含みやイールドカーブのフラット化にもかかわらず、先週ウォルシュFRB議長の下で開催されたFOMC会合は、FRBの信頼性を再構築するための良い、そして必要な第一歩だったと述べた。ウィルソン氏は、ウォルシュ氏が2月に指名されて以来、S&P500指数と金の比率が約40%上昇したと指摘し、これは市場が新議長の政策規律回復能力に対する強い信任投票であると見ている。モルガン・スタンレーのストラテジストは、利上げではなく流動性が株式市場の当面の主要リスクであると指摘。準備金管理プログラムの規模はピークから約75%減少し、国債買い戻し規模も50%縮小したと述べている。

ウィルソン氏は、貸出成長の加速が流動性の逼迫を悪化させていると警告。実体経済がバランスシートの支援減少と同時に、より多くの資本を吸収しているためだ。同氏は、7月の米国株式市場は不安定な動きとなり、調整が発生する可能性があり、利益主導の強気相場の次の上昇は流動性の抵抗が解消されるまで遅れると予想している。またウィルソン氏は、ウォルシュ氏が過度なフォワードガイダンスを減らす取り組みを支持しており、市場はFRBの発言を予測しようとするのではなく、新たに発表されたデータに反応すべきだと述べている。(金十)