分析：AIへの懸念と米国債利回りの上昇が重なり、大型テクノロジー株がローテーション売りに直面

BlockBeats ニュース、6月23日、米国はイラン石油制裁に対し60日間の免除を承認。これにより、より多くのイラン産原油が世界市場に戻り、供給懸念が緩和される可能性があり、原油価格は1バレル80ドルをさらに下回った。米国のバンス副大統領は、米イラン協議が「大きな進展」を見せ、イランが国際原子力機関（IAEA）の査察官の帰還と核活動の監視を許可することに同意したと述べた。米イラン和平協議が進展する一方、米国株式市場は下落圧力にさらされた。S&P 500指数とナスダック指数は下落して引け、大型テクノロジー株ではローテーション売りが見られた。Alphabet、Amazon、Meta、Microsoftは2％から5％の下落幅を記録。その背景には、AI関連の懸念や米国債利回りの上昇があり、後者は通常、グロース株のパフォーマンスに不利に働く。

SpaceXの株価は大幅な下落を続け、月曜日に16％下落。3営業日連続の下落となり、1日で時価総額4000億ドルが消失した。同社はIPO直後に1008億ドルの現金を保有していることを開示し、無担保社債発行による新たな資金調達計画を発表した。この社債による資金調達額は最大200億ドルに達する可能性があり、早ければ火曜日にも開始される見通し。

市場のAIに対する懸念は、主に投資リターンとバリュエーション圧力に集中している。一方で、大型テクノロジー企業はAIデータセンター、チップ、クラウドインフラへの設備投資を増やし続けているが、短期的な収益化は依然として不透明であり、市場はAI分野が収益化に至るまでにより長い時間とより多くの投資を必要とすることを懸念している。他方で、前期のAI関連株は大きく上昇しており、一部のバリュエーションはすでに楽観的な期待を先取りしている。米国債利回り上昇の背景で、グロース株のバリュエーションはさらに圧力を受けている。さらに、AI競争の激化、人材流出、そしてSpaceXなどの企業によるAIインフラ拡大のための大規模な資金調達が、キャッシュ消費と債務圧力への市場の懸念を強めている。

モルガン・スタンレーの最高投資責任者兼米国株式チーフストラテジスト、マイク・ウィルソン氏は、株式市場が直面する最近の主要リスクは利上げではなく流動性であると述べた。準備金管理プログラムの規模はピーク時から約75％減少し、国債買い戻し規模も50％縮小。融資成長の加速が流動性の逼迫を強めている。同氏は、7月の米国株式市場は変動が激しく、調整が発生する可能性があり、利益主導の強気相場の次の上昇局面は、流動性の抵抗が解消されるまで遅れると予想している。