アナリスト：韓国の現在の金融リスクは、1996年のアジア金融危機と構造的に類似している。

BlockBeats ニュース、7月13日、最近の韓国株式市場の大幅な下落を受け、国内独立系グローバルマクロ調査機関「坦途宏观」は最近、韓国の現在の金融リスクは1996年のアジア金融危機（AFC）前と構造的に類似していると発表した。半導体輸出比率は41％（1996年は16％）、株式市場の外国人保有比率は過去最高の40％、対外債務/GDPは39.6％に上昇している。

しかし、重要な違いは以下の通り：1）外貨準備十分性比率（ARA）は92％（AFC前はわずか54％）、短期対外債務比率は9.4％に低下（AFC前は11.5％）；2）為替レートの自由変動制がソフトペッグ制に取って代わり、取り付けリスクを軽減；3）企業レバレッジの伸びが鈍化し、銀行の不良債権比率はAFC期を下回る。

現在、リスクは主に株式市場に集中している：KOSPIの株価純資産倍率（PBR）2倍、株価収益率（PER）30倍はいずれも過去最高を記録し、信用取引残高は1年半で2倍の38.6兆ウォンに達した。金融安定指数は全体リスクが過去62％分位（黄信号ゾーン）であり、バリュエーション次元では91分位を示している。報告書のモデル試算によると、韓国が今後1年以内にマイナス成長に陥る確率は5％だが、悪循環リスクはAFC期を大幅に下回る。主な理由は外貨準備の緩衝効果の強化と為替レートの弾力性向上であり、過去30年間でこの規模の景気後退はわずか3回しか発生していない。核心的な警告：半導体サイクルの反転やFRBの引き締めによる外国人資金の流出が発生した場合、株式市場がリスク伝達のハブとなる可能性がある。