ウォール街のベテランが、規制当局による永久契約の理解は完全に間違っていると指摘。その本質は満期のない先物契約である。

BlockBeats ニュース、7月29日、DRW創業者兼CEOのDon Wilson氏が、永続的先物に対する市場の一般的な誤解を体系的に解消する投稿を行った。同氏は、永続的先物は本質的に満期日がない先物契約に過ぎず、それ以上でも以下でもないと指摘。現在市場で永続的契約に対して形成されている多くのイメージ——高レバレッジ、自動減倉、24時間365日取引、継続的な証拠金決済など——は、契約自体の必然的な属性ではなく、暗号取引プラットフォームがデジタル担保とリアルタイム証拠金計算環境を活用して行った製品設計上の選択であると述べた。

Wilson氏はADLメカニズムを明確に好まず、「永続的契約で必ずしもそれを使う理由はない」と強調。さらに、永続的契約の真の革新的価値は、投資家が繰り返しロールオーバーする必要がなくなり、取引コストの大幅な削減、市場への影響やロールオーバー時のスリッページの低減、ポジションを先物曲線の先端に近づけて運用できる点にあると指摘した。

米国で現在進行中の、永続的契約を先物とスワップのどちらに分類すべきかという規制議論に関して、Wilson氏は規制当局に対し経済的実態に基づく判断を促した——「満期日がないという理由だけでスワップ扱いする理由はない。経済的実態から見れば、それは先物である。」同氏は、永続的先物を商品、証券、暗号資産など様々な市場で価格発見とリスク管理のツールとして広く活用すべきであり、暗号特有の高リスクギャンブル商品としてレッテル貼りすべきではないと訴えた。

現在、米国市場では永続的契約を規制プラットフォームに導入する関心が高まっており、その法的分類を巡る議論が続いている中、Wilson氏の今回の発言は、規制を巡る駆け引きに経験豊富な市場参加者としての明確な立場を示すものとなった。