モルガン・スタンレー：SKハイニックス株価下落に関する懸念は過剰であり、中期的な市場センチメントは改善が見込まれる。

BlockBeats ニュース、8月9日、JPモルガンは、市場がSKハイニックス株価下落への懸念は過剰であると判断している。株主還元計画の早期公表や、同社がHBM競争力を維持していることから、中期的な市場センチメントは改善が見込まれる。今後の主要な触媒としては、株主還元計画が2026年第3四半期末、すなわち9月末までに正式に公表される予定であり、HBM契約価格の更新も同期間に確認される見込みである。

SKハイニックスは株主還元計画の公表時期を「年内」から第3四半期末に前倒しした。JPモルガンは、同社の今後3年間の累計フリーキャッシュフローが800兆ウォンを超えると予想し、十分な株主還元能力があると見ている。キオクシア株式売却などの収益を考慮すると、その株主還元規模は世界の他のストレージ半導体企業を上回る可能性がある。同社はまた、約54兆ウォンをインフラ整備に投じる計画で、龍仁Y2 DRAM工場に35.2兆ウォン、清州M17 NAND工場に19.1兆ウォンを投資する予定である。

SKハイニックスのHBM4価格が競合他社より50%低いとの報道について、JPモルガンは関連する主張は正確ではなく、市場の懸念は過剰だと判断している。同社はSKハイニックスの2026年HBM価格の前年比上昇率が40%未満になると予想しており、その理由として、同社が利益率プレミアムの高いDDR5、LPDDR5、NAND長期供給契約を優先する必要があること、また最大顧客であるNVIDIAとの関係を複数年にわたる協業および長期調達の観点から処理していることが挙げられる。HBMは通常年次で価格改定されるため、3〜5年の長期契約注文を獲得した後は、短期的な価格設定の重要性も低下する。