分析：ビットコインが49,400ドルを下回った場合、長期保有者は全体として損失を被ることになり、現在の売り圧力はサイクル最低水準に達している。

BlockBeats ニュース、8月18日、CryptoQuant アナリスト Axel Adler Jr. が分析を発表し、オンチェーンデータによるとビットコインの長期保有者のコスト基盤は49,400ドルで、現在の価格倍率は1.3倍に相当する。ビットコインは78日連続で長期保有者のコスト基盤と1.5倍の間の低リスクゾーンにあり、1.5倍に相当する価格は約74,100ドルである。長期保有者の供給量は現在1,635万枚で、7月30日の過去最高値1,641万枚よりわずか5.8万枚少ない。過去15日間で供給が減少したのはわずか2日のみで、このグループの売却頻度がほぼ最低水準に近いことを示している。アナリストは、これら2つのシグナルが共同で示すのは、長期保有者のコスト基盤と比較して評価が依然として低く、同時に長期保有者が継続的な配布の兆候をほとんど示していないことだと指摘する。

アナリストは、この組み合わせは「建設的な供給構造」であるが、それ自体が新たな上昇局面が始まったという独立したシグナルを構成するものではないと強調する。現在の状況は、長期保有者が全体として未実現利益の状態にあること（価格がコスト基盤より約30%高い）を示し、市場は依然として歴史的な評価レンジの低位部分にあるが、価格が新たな上昇トレンドを展開するには、需要側と価格側からのさらなる確認が必要である。価格が49,400ドルを下回った場合、長期保有者は全体として未実現損失に転じ、評価の観点からはより低リスクゾーンに入るが、市場状態の観点からは長期保有者の圧力が著しく上昇することを意味する。