米国株「空売りなし」：中間選挙の歴史的な危険な窓が開き、8月から10月にかけて大幅な変動が予想される。

BlockBeats ニュース、8月18日、バンク・オブ・アメリカの最新グローバルファンドマネージャー調査によると、世界のファンドマネージャーの株式配分は過去約5年で最高水準に上昇し、市場コンセンサスは非常に混雑している。純56%の回答者が株式をオーバーウエートしており、2021年11月以来の高水準で、現金ポジションは歴史的低水準の3.5%に低下した。

バンク・オブ・アメリカのチーフ投資ストラテジスト、マイケル・ハートネット氏は、現在の市場は「マクロ経済の着地なし、FRBの利上げなし、AI資本支出の削減なし、民主党の圧勝なし、そして空売りなし」という高度に一致した予想を形成していると指摘する。同氏は、現在のポジションはリスク資産内部での撤退やローテーションに適しており、全体のリスクエクスポージャーを拡大し続けるべきではないと考えている。

調査によると、72%の回答者がFRBが11月の中間選挙前に利上げしないと予想し、71%が今年ハイパースケールクラウド企業がAI資本支出を削減しないと予想している。ただし、AIバブルは最大のテールリスクとして挙げられており、ハイパースケールクラウド企業の資本支出が信用イベントを引き起こす可能性が最も高い源泉と見なされている。

一方、BTIGのチーフ市場テクニカルストラテジスト、ジョナサン・クリンズキー氏は、8月18日から10月11日は通常、米国中間選挙年の市場パフォーマンスが最も厳しい局面の一つであると警告する。歴史的データによると、1990年以降、2006年を除き、S&P 500は毎回の中間選挙年の8月から10月の期間に少なくとも7%の下落を記録している。

現在、S&P 500は年内に13%以上上昇し歴史的高水準にあり、米国10年債と30年債の利回りはそれぞれ4.7%と5.2%以上に上昇している。エネルギー価格と資金調達コストの上昇も株式市場にさらなる圧力をかける可能性がある。クリンズキー氏は投資家に対し、この歴史的高リスクの期間にリスクエクスポージャーを削減するか、ヘッジを行うことを推奨している。