分析：8月の非農業部門雇用統計は表面的には堅調だが、内生的な成長率はわずか約6万人にとどまり、年内のFRB利上げ確率が上昇している。

BlockBeats ニュース、9月5日、アナリストによると、米国の8月の非農業部門雇用者数は16.2万人増加し、市場予想の5.6万人を大幅に上回り、前月分の合計は5.5万人上方修正された。そのうち7月の非農業部門雇用者数は2.3万人減から2.1万人増に修正された。ただし、宿泊・飲食サービスの雇用回復や政府教育部門などの一時的要因を除くと、8月の内生的な雇用増加率は約6万人であり、雇用市場全体は表面的なデータほど強くない。

レポートは、8月の失業率が4.1%で維持され、労働参加率が61.6%に回復し、広義の失業率U6は7.9%から7.7%に低下したと指摘。これは労働供給の回帰が企業需要に吸収され、雇用の質が改善したことを示している。しかし、平均時給の前年同期比伸び率は前回の3.2%からさらに鈍化して3.1%となり、7月のCPI伸び率3.4%を下回り、労働市場が再び過熱していないことを示している。

FRBの政策について、広発マクロは、8月の非農業部門雇用者数データが「雇用の崩壊」と「雇用の再過熱」という2つの極端なシナリオを同時に否定したが、客観的には年内の利上げ確率を引き上げたと考える。なぜなら雇用市場の底堅さが、さらなる引き締め政策への懸念を軽減したからだ。ただし、9月の利上げ実施は依然として、まもなく発表される8月のインフレデータに主に依存する。

市場面では、データ発表後、FedWatchが示す9月の利上げ確率は50%から58.6%に上昇し、2年物および10年物米国債利回りはそれぞれ4ベーシスポイントと1ベーシスポイント上昇して4.37%と4.78%となった。米株主要指数は小幅に下落したが、AIハードウェアセクターは逆行して反発し、フィラデルフィア半導体ETFのSOXXは3%上昇した。