原油価格と米国債利回りが異例の「神同步」を見せ、世界の金融市場が圧力にさらされている

BlockBeatsのニュースによると、9月15日、原油価格と米国債利回りの同時上昇が、市場のインフレと高金利への懸念を強めている。BMOキャピタル・マーケッツのデータによれば、初月限のWTI原油と10年米国債利回りの1カ月ローリング相関は0.96に上昇し、2019年6月以来の高水準となった。

月曜日、10年米国債利回りは2023年10月以来初めて5％の節目を突破した。ヤーデニ・リサーチのエド・ヤーデニ社長は、原油価格がさらに上昇すれば米国債利回りが一段と上昇し、フェデラルファンド金利が引き締めサイクルに入る可能性が高まると述べた。同氏は今後さらに2～3回の利上げがあると予想している。

グローバルX ETFの投資ストラテジスト、ビリー・リョン氏は、現在の原油価格上昇がインフレ期待と割引率を通じて金融市場に波及し、商品と国債の間の伝統的な分散効果を弱めていると述べた。スリクマール・グローバル・ストラテジーズのコマル・スリクマール社長は、債券ベア市場のリスクが高まっていると警告し、投資家に対して短デュレーションの固定収益とディフェンシブ株に注目しつつ、不動産、銅、金などの実物資産も配分するよう助言した。

一方、高油価と高い資金調達コストは実体経済も圧迫している。リポウ・オイル・アソシエイツのアンディ・リポウ社長は、エネルギー価格の上昇が消費者支出と輸送コストを押し上げる一方、米国債利回りの上昇が住宅ローン、自動車ローン、企業の資金調達コストをさらに高め、AIおよび関連するエネルギーインフラ建設を含む資本集約型プロジェクトの重荷となる可能性があると述べた。

ただし、市場関係者は、現在の0.96という極めて高い相関は、地政学的紛争に起因する短期的な極端な相場を反映している可能性もあると指摘する。地政学的緊張が緩和するか、経済成長の減速が再び市場の主要テーマとなれば、原油価格と米国債利回りの異常に高い相関は急速に低下する可能性がある。