5%の米国債利回りはもはや抑止力を持たず、市場は6%を想定し始めている。

BlockBeatsのニュース、9月24日、米国10年債利回りが5%に戻ったが、暗号資産市場および世界の株式市場では激しい売りが発生しておらず、ウォール街の金利リスクに対する圧力閾値は5%から5.5%～6%の範囲へと徐々に上方修正されつつある。

BlueBay Asset Managementの市場戦略責任者Mike Bell氏は、市場には売りを引き起こす絶対的な「魔法の水準」は存在せず、鍵となるのは米国債利回りとリスク資産の収益リターンとの間の相対的なプレミアムであると述べた。無リスク金利が持続的に上昇する中で、企業収益が同時に拡大しなければ、株式市場のリスク補償は引き続き圧縮されるだろう。

JPモルガンが最近大手機関と協議して判明したところによると、投資家は一般に、株式市場の全面的な再評価を強いる可能性のある利回り水準が5%から5.5%～6%へと上方修正されたと考えている。AI、先端製造業、ハイエンドサービス業の比率上昇により、一部の好調な企業はより豊富なキャッシュフローを有し、高金利が企業投資に与える短期的な影響を弱めている。

しかし、5%以上の調達コストは依然として持続的な影響を及ぼす可能性がある。インベスコのグローバル資産配分調査責任者Paul Jackson氏は、10年債利回りの過去12ヶ月移動平均が4.72%以上に上昇すると、世界の株式市場が実質的な圧力を受け始めることが多いと指摘した。現在この平均値は約4.34%である。

FRB当局者のグールズビー氏も、利回りが短期的に5%に達することと、長期的に5%以上を維持することは別物であり、持続的な高い調達コストは最終的に企業予算と資本支出を侵食する可能性があると警告した。Premier Mitonの最高投資責任者Neil Birrell氏は、現在の市場の平静は部分的に、機関の収益モデルが長期的な5%以上の割引率を完全には織り込んでいないことに起因しており、真の圧力は市場が将来のキャッシュフローを集中的に再評価する時に現れる可能性があると述べた。