半夏投資の李蓓：AI設備投資は来年半ばにピークを迎える可能性があり、第2ラウンドの下落リスクが存在する

BlockBeatsのニュース、9月24日、中国の著名なヘッジファンドマネージャーで上海半夏投資の創設者である李蓓氏が、テンセント・ファイナンスの独占インタビューでAIバブルのリスクを警告した。同氏の判断によると、海外のAI設備投資は依然として増加しているが、四半期ごとの前月比伸び率は来年半ばにピークを迎える可能性がある。これまでクラウド事業者は、AIモデル収入が高速で線形に成長するという仮定に基づいて投資を引き上げてきた。第1四半期のトレンドで外挿すると、今年末のモデル収入合計は約5000億元、来年と再来年には1兆元を超え、現在の年間1兆元余りの設備投資と一致していればバブルとは言えない。しかし実際には、第2四半期のARR成長はすでに著しく鈍化している。

李蓓氏は、AIセクターが7月以来の調整は「デービス・ダブルキル」ではなく、下落しているのはバリュエーションであり、市場は2027年の利益が大幅に増加することを依然として認めていると指摘した。しかしARRが上がらなければ、投資水準は持続不可能であり、設備投資は2027年にピークを迎える可能性が非常に高く、たとえ2027年にピークを迎えなくても、2028年にはピークを迎えるだろう。李蓓氏は、AIの「第2波の下落」は設備投資が本当にピークを迎え、利益予想が下落し始めた時に初めて出現し、その時点は来年半ばになる可能性があると判断している。AIブームが去り、米国経済が後退し、米国債利回りが低下し、ドルが下落する時、中国の消費セクターはむしろ世界資産の「砂漠のオアシス」になる可能性がある。