米CFTCの新規則解説：規制範囲にはレバレッジ、マージンまたは融資に関わる暗号資産活動が含まれ、現物市場に対する管轄権を欠いている

BlockBeatsのニュースによると、10月6日、米国商品先物取引委員会（CFTC）は月曜日に2つの新規則を提案し、レバレッジと証拠金取引に対する監督権限に基づき、米国の暗号通貨規制の枠組みを構築しようとしている。これは、議会が暗号立法を完了できなかったことで残された規制の不確実性を埋めることを目的としている。

同機関の当局者によると、CFTCは2つの規制の道筋を進めており、これらを組み合わせて「包括的な規制枠組み」を構成する意図がある。一つは取引を直接扱うもので、すなわち「暗号資産取引規制」（Regulation CTX）である。もう一つはこれらの活動を担う企業を規制するもので、すなわち「暗号資産市場規制」（Regulation CAM）である。後者は「暗号資産市場」（CAMs）と呼ばれる新たな種類のプラットフォームを設立する。

提案された規則によれば、レバレッジ、証拠金、または資金調達に関わる暗号活動はCFTCの監督下に置かれる。これは、トレーダーが借入資金を使ってポジションを拡大する場合、同機関の監督を受けることを意味する。

CFTC委員長のMike Selig氏は、フォーダム法学部の年次ブロックチェーン規制セミナーでの準備演説で次のように述べた。「これらの規則は、暗号資産取引プラットフォームがCFTCの統一された全国規制の下で運営できるようにする道筋を成文化するものであり、その根拠となる法的権限は、前政権が執行を通じて規制を行うために用いたのと同じ権限である。」

しかし、この取り組みには依然として重大な空白が残る可能性がある。CFTCはスポット市場に対する包括的な監督権限を欠いている。スポット市場とは、暗号通貨を直接取引する市場であり、資産がレバレッジや証拠金を伴わずに、現在の市場価格で元の形のまま転売される市場を指す。これには、ビットコインやイーサリアムなど最大規模の暗号トークンの直接売買が含まれる。ただし、重要な例外が一つある。CFTCは依然としてこれらの市場における詐欺や操作行為を取り締まることができる。

同機関の新たな措置は、直接取引の統治規則として、各州の送金規制に触れたり、取って代わったりすることはできない。しかしCFTC当局者は、より複雑な商品を提供したいと考える企業は、CFTCの監督下にある特注のプラットフォームを通じて提供することになるだろうと述べている。当局者らは、60日間のパブリックコメント期間中に業界からさらなる意見を聞くまでは、残されたスポット市場の規模がどの程度になるか確信が持てないとしつつも、消費者は連邦規制の枠内で事業を行いたいと考える可能性が高いことを示唆している。