エヌビディアがフリーキャッシュフローの定義を調整したことが注目を集めている：2350億ドル規模の自社株買い計画の持続可能性に疑問の声

BlockBeatsのニュースによると、10月10日、NVIDIAは自社株買いの授権枠を2350億ドルに拡大した後、「戦略的用途」を差し引いたフリーキャッシュフローで株主に還元することを強調し始めた。これは、対外株式投資も自社株買いや配当に充てられる現金を圧迫することを意味する。ただし、NVIDIAはフリーキャッシュフローの伝統的な計算式を正式に変更してはいない。

データによると、7月26日までの上半期において、NVIDIAの株式投資による純キャッシュ流出額は352億ドルに達し、従業員の株式付与に関連する現金源泉徴収税額は別途45億ドル、さらに株式報酬による株式希薄化をヘッジするための自社株買いが約90億ドルあった。これらの支出を調整に含めると、フリーキャッシュフローは公式ベースの699億ドルから約217億ドルに減少し、約69％の縮小となる。

同期間中、NVIDIAは249億ドルの長期債務を新たに追加し、追加の自社株買いの一部を支えた。ウォール街は2028会計年度のフリーキャッシュフローが3300億ドルを超えると予想しているが、戦略的投資が拡大し続ければ、実際に株主還元に充てられる現金は従来の計算ベースが示す水準を大幅に下回る可能性がある。

NVIDIAによるOpenAIやAnthropicなどのAI企業への投資とチップ販売の間にも資金循環が存在し、AI投資ブームの持続可能性に対する市場の関心を引き起こしている。